Риски Крупный судебный иск В октябре 2020 года на Alter | Invest Era
Риски
Крупный судебный иск
В октябре 2020 года на Alteryx был подан иск на сумму 1b $, согласно которому с марта 2020 года компания делала ложные, вводящие в заблуждение заявления и скрывала информацию о своей деятельности: срыв потенциально крупных сделок, нe сообщала об ожиданиях ухудшения операционных результатов и предоставляла некорректные данные о количестве клиентов. 6 августа 2020 года Alteryx выпустила пресс-релиз, в котором дала разочаровывающие прогнозы роста на вторую половину года. Компания заявила, что в 2020 году ожидает выручку в диапазоне 460-465m $, лишь на 10–11% больше, чем в прошлом году. В результате этих сообщений цена акций упала на 38%, а после подачи иска котировки обвалились еще на 21%.
Конкуренция
В сфере визуализации данных Alteryx занимает лишь 1,4%. Лидерами этого рынка являются Tableau (16,1%) и Microsoft, предлагающий продукт Power BI (8,7% рынка).
В области расширенной и прогнозной аналитики у компании также есть конкуренты: SAS, предлагающий платформу Аdvanced analytics, а также IBM с продуктом Modeler. На недавней конференции было отмечено, что Alteryx сильно отстает от конкурентов в развитии сервисов в сфере облачных технологий, из-за чего темпы роста компании значительно снизятся. 2021 год станет для Alteryx переходным: компании будет необходимо потратить около 230m $ на внедрение облачных сервисов в свои продукты.
Снижение темпов роста клиентской базы
Для компаний, предоставляющих свои продукты по подписке, очень важным является коэффициент удержания клиентов, который показывает в какой мере рост клиентской базы компенсирует потерю клиентов. Этот показатель у компании рос до 2019 года и достиг 134%. После этого он постоянно снижался, отражая уменьшение темпов прироста количества клиентов. На начало 2021 года этот коэффициент составляет 122%. В 2020 году замедлился рост выручки, +18,4%, а согласно прогнозу компании, темпы роста выручки в 2021 году также снизятся до 11% в год.
Прирост выручки по годам
2017 +54% г/г
2018 +93% г/г
2019 +64% г/г
2020 +18,4% г/г
2021 +11% г/г (прогноз)
Именно такое радикальное замедление и вызвало падение котировок и переоценку компании рынком. Технологическое отставание от более крупных и сильных конкурентов больно ударило по Alteryx.
Итоги
Alteryx долгое время была очень популярна среди отечественных инвесторов. Сейчас она привлекает еще больше внимания за счет низкой цены. К сожалению, текущие уровни оправданы ситуацией в бизнесе компании. 11% в год - это неплохо, но от эмитента ждали куда более высоких темпов. Пока компания не переломит негативную тенденцию снижения выручки - рекомендуем проходить мимо. Но есть надежда, будем следить за грядущими отчетностями.
Даем компании нейтральную оценку
#Разбор_компании
