Лояльность клиентов: Fix Price - это известный бренд, в пер | Invest Era
Лояльность клиентов: Fix Price - это известный бренд, в первую очередь, за счет ассоциации с дешевыми товарами. Примерно 80% посетителей магазина считают, что в нем самые низкие цены. Кроме того, картами лояльности магазина владеет около 12 млн. человек. А продажи в рамках бонусной программы Fix Price принесли ритейлеру в 2020 году треть выручки (36%). Это говорит о том, что покупатели предпочитают чаще закупаться у них, а не у конкурентов.
Финансовые результаты: Компания демонстрирует отличные показатели. Выручка выросла до 190,1 млрд. руб. (+33% г/г) в 2020 году. EBITDA и ЧП достигли отметок в 36,8 млрд. руб. и 17,6 млрд. руб. соответственно. Кроме того, компания, сохраняя хорошие темпы роста выручки, остается маржинальной по EBITDA (19,4%) и ЧП (9,2%).
Дивиденды: Fix Price намерен направлять на дивиденды половину прибыли. При оценке IPO в 7 b $ дивидендная доходность составит 2-6%.
Мобильность: Компания продает товары преимущественно повседневного спроса. Ассортимент включает около 1800 позиций в 20 различных категориях. Однако политика компании предусматривает частую ротацию. Fix Price каждую неделю предлагает около 50 новых позиций. А 60% ассортимента меняется до 6 раз в год. Это позволяет ретейлеру быть в тренде сезона и стимулирует у клиента желание посетить магазин еще раз. Такая политика проводится для поиска наиболее маржинальных и ликвидных товаров. Таким образом, компании удается составить ассортимент наиболее выгодным образом как для себя, так и для потребителя.
Заинтересованность инвесторов: В акционерном капитале компании мы можем наблюдать всем известный GS. Также добавляет позитива новость о том, что якорными инвесторами будут QIA (суверенный фонд Катара) и крупнейшая в мире по объемам активов управляющая компания BlackRock (#BLK).
Масштабируемость: Магазины компании стандартизированы по оснащению и ассортименту. Средняя площадь примерно 210 кв. м. Это позволяет компании быстрее находить помещения и активно развиваться по франшизе. За 7 лет сеть выросла в 7 раз, а последние три года темпы роста стабильно около 20%:
2017 год: 2 477 магазинов
2018 год: 2 941 магазин
2019 год: 3 512 магазинов
2020 год: 4 167 магазинов
При этом на франшизы приходится около 10% сети ретейлера, а на их долю приходится приблизительно 12,5% годовой выручки компании.
Эффективность и показатели: Для открытия нового магазина компании нужно вложить всего 4 млн., а свою стоимость точка отбивает через 9 месяцев. При этом в течение года она приносит 6,5 млн. скорректированной EBITDA. У того же Магнита (#MGNT) срок окупаемости от 2 до 7 лет в зависимости от типа магазина.
Компания также имеет самую низкую среднюю цену, если сравнивать с онлайн-платформами по похожим категориям товаров. Например у Ленты (#LNTA) и Ашана 288 руб. и 252 руб., против 88 руб. у Fix Price. Кроме того, ретейлер опережает всех по росту сети и LFL продаж. Например, по итогам 1-го полугодия 2000 года торговая площадь у Fix Price выросла на 20%, а у Х5 и Магнита всего на 11% и 3,6% соответственно. Сопоставимые продажи выросли на 13,5%, а у западного аналога Dollar Tree (#DLTR) всего на 4,3%. Это единственный представитель российского ретейла, который с выручки получает свыше 10% прибыли.
Продолжение в следующем посте
