Мой обновленный базовый сценарий по ставке и кривой ОФЗ –
8% в течение года и целевая доходность ОФЗ
8-7,5%, что предполагает доходность более 20% за год в длинном конце после 2030 года погашения. Инфляционные ОФЗ дадут от 10% за год при будущей инфляции 5%, пропорционально больше при более высокой инфляции. Идея в ОФЗ-ин может закончиться в июне переоценкой на мартовскую инфляцию 7,6% минус 3-4% снижения цены.
По ставке и классическим ОФЗ всё может быть гораздо быстрее, если курс USD пойдет опять ниже 60 руб. Монетарный шок, который устроил Банк России как в 2014, должен быть быстро ликвидирован снижением ставки до однозначных значений. Чтобы кредитный рынок заработал как прежде, а проблемы банков не пришлось решать новыми бюджетными вливаниями.
