МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ РАЗВИЛКИ лежат в двух плоскостях – (1) спецоперация и (2) экономическая политика. Будет (1) длительной или краткосрочной, санкции усилятся или немного откатят. Будет (2) проинфляционной или дефляционной, как в прошлые годы. Этот микс может дать разную динамику экспорта и импорта, что выльется в разные уровни торгового баланса от 0 до 200 млрд USD и разные уровни курса USD – условно от 60 до 120. Проинфляционная политика - это рост зарплат и совокупного кредита 15+%, дезинфяционная - 10-% в год.
Имеет значение ситуация в мире – микс динамики ставок и ограничения бюджетных стимулов в США-Европе может нас вести как к кризису или стагфляции, так и сохранить нормальный рост с замедлением инфляции. Всё это тоже будет влиять на торговый баланс и курс. Попытался разложить всё это «на коленке» – см. картинку
Вопрос: в каком виде будут накапливаться внешние активы от торгового баланса: погашение внешнего долга, серый отток, банковские депозиты, госрезервы в юане...?
