TENGENOMIKA

2024-04-16 10:48:57 Резкое замедление краткосрочного экономического индикатора Казахстана по итогу января-марта 2024 года

Бюро нацстатистики все-таки опубликовало краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь-март 2024 года к январю-марту 2023 года, который составил 104,7% и указывает на существенное замедление экономики, после КЭИ в 105,2% в январе-феврале. Как пояснили коллеги из БНС АСПР, произошла техническая ошибка из-за чего релиз появился не сразу.

Как отмечает статистика, в январе-марте 2024 года к январю-марту 2023 года наибольший рост индексов физического объема наблюдается в отраслях строительство (115,9%), связь (109,3%) и транспорт и складирование (108,3%). Напротив, наименьший рост индексов физического объема сложился в отраслях сельское хозяйство (101,6%), торговля (103,3%) и промышленность (103,8%). Более подробный обзор сделаем в нашей ежемесячной рубрике #итоги_состояния_экономики

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-16 09:51:11 Объем депозитов в депозитных организациях Казахстана в марте на трехмесячном максимуме с декабря - второй по величине исторический показатель

По данным Нацбанка, в марте 2024 года объем депозитов в депозитных организациях Казахстана вырос за месяц на 1,0% до 34,5 трлн тенге, что вплотную ближе к историческому рекорду в 34,7 трлн тенге (декабрь 2023 г). Совокупные депозиты физлиц составили 18,7 трлн тенге, в то время как небанковских юрлиц были меньше на 3 трлн тенге или 15,7 трлн тенге.

Между тем, уровень долларизации депозитов (доля вкладов в инвалюте в общем объеме депозитов) в марте четвертый месяц кряду сохраняется на исторически минимальном уровне уровне в 23% (30% в марте 2023 года).

При этом, в разрезе компонент депозитной базы наибольший вклад в рост в месячной динамике пришелся на:

другие (срочные) депозиты юрлиц в тенге (+1,55 пп.).
другие (срочные) депозиты физлиц в тенге (+0,50 пп.).

Напротив, основной вклад в оттоке депозитной базы пришёлся на:

переводимые (несрочные) депозиты юрлиц в тенге (-0,75 пп)
переводимые (несрочные) депозиты физлиц в USD (-0,56 пп).

В марте второй месяц кряду наблюдался рост депозитный базы. При этом в марте был рекордный положительный вклад в притоке по тенговым вкладам (+1,24 пп.), а по долларовым вкладам наблюдался отток (-0,26 пп.). Эффект переоценки был незначимым (-0,01 пп).

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-16 09:26:27 В Правительстве Казахстана настолько заняты паводками, что не рапортуют об экономическом росте за январь-март 2024 года?

Мы удивлены, что от Правительства все еще нету информации касательного фактического роста экономики Казахстана за первые три месяца текущего года, которая обычно выходила до 15 числа следующего месяца.

Между тем, Бюро нацстатистики сделало релиз за январь-март по краткосрочному экономическому индикатору, где правда не обновило показатель. Краткосрочный экономический индикатор рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей - сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт, связь.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-15 15:21:27 Курс российского рубля ослаб до шестимесячного максимума на фоне почти обнуления продаж валюты со стороны ЦБ России. Внешний фактор давления на курс тенге?

Валютная пара рубля к доллару США USDRUB слабеет сегодня до 93,6, что является максимальным показателем с конца октября 2023 года. Основной причиной для такого давления на российскую валюту видится, в первую очередь, решение Банка России в начале апреля снизить продажи инвалюты на бирже c 7,1 млрд рублей до 0,6 млрд рублей в день.

Одной из причин резкого снижения продаж инвалюты на бирже для зазеркаливания операций Минфина России может быть в ожидаемом росте нефтегазовых доходов из-за относительно высоких цен на нефть. Здесь можно сделать вставку о том, что потолок цен на российскую нефть по 60 USD за баррель, по сути, не работает. С другой стороны, такой положительный фактор может быть нейтрализован тенденцией роста расходов бюджета в апреле, на что указывают с опаской коллеги из канала MMI.

Более того, по их наблюдениям, другим фактором давления на биржевой курс российского рубля к доллару США могут быть и задержки платежей со стороны контрагентов, включая и тех, что в «дружественных» к РФ странам. Это приводит к тому, что между «бухгалтерскими» показателями экспорта-импорта и живой валютной выручкой возникает разница. Как итог, на бирже создаётся давление со стороны спроса на инвалюту.

В любом случае, риск-фактор в виде ослабления нацвалюты крупного торгового экономического партнера в виде России для Казахстана остаётся актуальным. Поскольку, сильное ослабление российской валюты, при прочих равных, создаст определенное давление на наш валютный рынок, и на курс тенге. Это, как показывают недавние примеры, возможно даже с учетом номинальной отвязки тенге от рубля из-за наличия тесных экономических связей.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-15 14:58:30 Возможная причина пробития нижней границы ставки денежного рынка TONIA

Мы недавно указывали на то обстоятельство, что ставка денежного рынка TONIA опустилась на 0,55% ниже нижнего коридора базовой ставки, которую Нацбанк в прошлую пятницу оставил неизменной на уровне 14,75% годовых с коридором +/- 1 п.п. К слову, значение ставки TONIA сегодня составляет 12,92%, что также за пределами нижнего коридора базовой ставки в 13,75% годовых. Тогда мы предположили, что это возможный сигнал со стороны участников рынка относительно некоторого снижения базовой ставки.

В действительности же, причиной пробития нижней границы TONIA может быть переходный период к новым правилам постоянных механизмов предоставления или изъятия ликвидности со стороны Нацбанка Казахстана, согласно которым в этих операциях теперь остаются только банки второго уровня (БВУ).

Так, зампред Нацбанка Алия Молдабекова в начале марта рассказывала в своём традиционном интервью, что с начала этого года Нацбанк не проводит операции по изъятию ликвидности через инструменты репо и своп, что, во-первых, исключает дублирование инструментов с депозитом овернайт. Во-вторых, создаст условия для рыночного формирования ставки TONIA, без прямого участия. В-третьих, повышение эффективности функционирования денежного рынка и развитие межбанка.

То есть, в постоянных операциях по предоставлению или изъятию ликвидности участвуют лишь банки второго уровня, поскольку Нацбанк не проводит свои операции через РЕПО или СВОП, отталкиваясь от которых формируется по сути ставка TONIA. Участие только БВУ регламентируется в правилах проведения аукционов Нацбанком.

В этом случае, возникает определенный арбитраж, поскольку БВУ могут занимать деньги на рынке по ставке ниже, чем от размещения на аукционах Нацбанка по базовой ставке. Поэтому, то что ставка TONIA пробивает сейчас нижнюю границу выглядит еще более удивительной или же действительно участники денежного рынка, включая БВУ, переживают адаптацию к «новым условиям игры».

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-15 09:20:24 Как цены коммодитиз отреагировали на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке?

Сегодня открылись торги основными мировыми коммодитиз, включая нефть, золото. Так, в моменте, стоимость нефти марки Brent с поставкой в июне не только не растёт, а напротив снижается ниже отметки в 90 USD за баррель, а унция золота остаётся практически неизменной на уровне 2376 USD.

Полагаем, что отсутствие реакции со стороны Израиля и западных стран, также, как и заявление Ирана относительно завершения военной операции, могли успокоить мировые рынки. То есть, на текущий момент предпосылок для дальнейшей эскалации конфликта не наблюдается, а значит и нету ажиотажной реакции участников рынка.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-14 10:09:26 Новая эскалация конфликта на Ближнем Востоке – Иран нанёс массированные ракетные и «дроновые» удары по Израилю

Иран выпустил по Израилю шквал ракет класса «земля-земля»и вооруженных беспилотников в ответ на израильский авиаудар по Дамаску, в результате которого погибло несколько высокопоставленных иранских командиров. Таким образом, крайне высоки риски новой полномасштабной региональной войны.

По информации военного представителя Израиля, Иран выпустил по Израилю более 300 снарядов, в том числе 170 беспилотников, 30 крылатых ракет и 120 баллистических ракет. По данным Израиля, 99% атак были перехвачены, что показывает готовность Израиля к дальнейшему развитию событий.

Иранская сторона прокомментировала данную атаку как «нападение в целях самообороны», после нападения в Дамаске в соответствии со статьей 51 Устава ООН. При этом, Иран завершил операцию и будет продолжать только если Израиль будет принимать ответные действия.

Между тем, уже шестой месяц идёт война между Израилем и Хамасом в секторе Газе, а текущая атака Ирана при еще большей эскалации может привести к полномасштабной региональной войне. Вероятно, поэтому президент США Джо Байден сообщил премьеру Израиля Нетаньяху, что США будут выступать против любого израильского контрнаступления против Ирана.

Теперь выглядит неудивительным, что котировки золота устанавливали исторические рекорды последние недели, поскольку вчера реализовался риск дальнейшей эскалации регионального конфликта. Будет интересно, как на такие риски будут реагировать прочие коммодитиз, как нефтяные цены и стоимость грузоперевозок в мире.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-12 12:21:32 Абсолютные исторические рекорды продолжает устанавливать цена золота, что является тревожным знаком

В моменте котировки золота торгуются выше 2,414 USD за унцию, что почти на 20% выше, чем годом ранее и вновь является обновлением исторического максимума. Подобное ралли драгоценного металла, который традиционно считается защитным активом и интерес к нему растёт по мере нарастания геополитических рисков и экономической неопределенности, может лишь указывать на чрезмерно высокую обеспокоенность участников рынка.

Bloomberg считает, что причинами ралли являются, с одной стороны, центральные банки, включая Китай, которые увеличили закупки металла, а с другой, повышенные геополитические риски на Ближнем Востоке и в Украине также поддержали спрос. Кроме того, трейдеры также оценивают возможности снижения ставок ФРС в текущем году, хотя недавняя негативная статистика по инфляции в Штатах все больше отодвигает эти события.

Казахстан продолжает держать значительную часть своих золотовалютных резервов в драгоценном металле и очевидно станет бенефициаром роста цены на золото.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-12 10:05:18 Нацбанк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 14,75% годовых, соблюдая свой форвард-гайданс с предыдущего решения

Как мы и ожидали и писали на днях, Нацбанк взял паузу в решении по базовой ставке, после пяти решений подряд о снижении ставки в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики. Причина в замедлении темпов дезинфляции, высокий уровень инфляционных ожиданий, а также устойчивый внутренний спрос.

Регулятор акцентировал, что проинфляционные риски обусловлены продолжением реформ в сфере регулируемых цен, последствиями аномальных паводков на территории Казахстана, а также неопределенностью, связанной с объемами бюджетных расходов, необходимых для их устранения.

Радует, что Нацбанк Казахстана придерживается форвард-гайданса из прошлых решений, где четко сигнализировалось рынку о том, что пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики существенно ограничено. В частности, сложившийся баланс факторов инфляции, динамика ее текущих (месячных) темпов и неопределенность параметров фискальной политики обуславливают высокую вероятность сохранения базовой ставки в рамках ближайших решений.

В текущем релизе монетарный регулятор пишет, что пространство для смягчения денежно-кредитной политики все еще ограничено. Оно начнет формироваться при стабильном снижении устойчивой части инфляции.

Наконец, уже по традиции брифинг по разъяснению факторов решения со стороны Нацбанка можно посмотреть здесь - https://www.youtube.com/live/8Z0XxgCww00?si=1nXYp9wx2Pj1zGRX

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать

2024-04-12 09:27:33 Азиатский банк развития ожидает существенного замедления экономического роста Казахстана в 2024 году и расширения дефицита бюджета ввиду ограниченных возможностей Правительства привлекать средства Нацфонда

Вчера АБР опубликовал свои макроэкономические прогнозы в апрельском отчете «Asian Development Outlook». В целом, АБР считает, что экономический рост в развивающейся Азии незначительно замедлится в ближайшие годы.

В свою очередь, по Казахстану АБР отмечает, что увеличение добычи нефти и инвестиций ускорили экономический рост с 3,2% в 2022 году до 5,1% в прошлом году. На текущий год АБР ожидает, что экономический рост упадет до 3,8%, поскольку добыча нефти будет стагнировать, но уже в 2025 году экономический рост может ускорится до 5,3% благодаря расширению нефтяного месторождения Тенгиз.

Несмотря на устойчивый спрос в экономике и рост цен на топливо и коммунальные услуги, по прогнозам АБР, инфляция будет постепенно замедляться до 8,7% в 2024 году и 6,3% в 2025 году при условии относительно жесткой денежно-кредитной политики и сохранения стабильности обменного курса.

Наконец, в АБР ожидают, что фискальный дефицит бюджета в текущем году продолжит расти, но сократится в 2025 году. По прогнозам, расходы сократятся до 21,9% к ВВП в 2024 году и 21,2% в 2025 году по мере замедления темпов роста социальных расходов. При более низких трансфертах с Нацфонда бюджетный дефицит, по прогнозам, увеличится до 2,6% к ВВП в 2024 году, а затем сузится до 2,3% в 2025 году при ожидаемых более высоких доходах от нефти.

В январе, МВФ также ухудшил прогноз экономического роста в Казахстане с 4,2% до 3,1% в текущем году, в то время как Всемирный банк в январе сначала прогнозировал экономический рост в 2024 году на уровне 4,3%, но уже в феврале в отдельном страновом отчете по Казахстану существенно ухудшил свой прогноз до 3,4% в текущем году из-за более низкой, чем ожидалось, добычи нефти.

TENGENOMIKA Открыть/Комментировать