​ QIWI (QIWI) - обзор результатов компании за 1кв 2023г Кап | TAUREN ИНВЕСТИЦИИ

​ QIWI (QIWI) - обзор результатов компании за 1кв 2023г

Капитализация: 41,1 млрд (656₽ / расписка)
Чистая выручка ТТМ: 36,3 млрд
скор. EBITDA ТТМ: 20,6 млрд
скор. Чистая прибыль ТТМ: 15,8 млрд
P/E ТТМ: 2,6
fwd P/E 2023: 3
fwd дивиденды 2023: 0%
P/B: 0,66

Отдельно выделю результаты компании в 1кв2023г:

чистая выручка: 8,6 млрд (+36% г/г)
скор. EBITDA: 4,5 млрд (+21% г/г)
скор. чистая прибыль: 3,4 млрд (+21,5% г/г)

Сегментация чистой выручки:

Обработка платежей: 6,9 млрд (+22,9% г/г)
Цифровой маркетинг: 0,7 млрд (+372,5% г/г)
Прочее: 0,9 млрд (+73,7% г/г)

В расчётах скор. чистой прибыли компания не исключает прибыль полученную на переоценке валюты в 819 млн. За вычетом этого, Qiwi заработала 3,4 млрд рублей (+21,5% г/г).

Криптобиржа Binance разрешила клиентам из РФ пополнять депозиты через систему Qiwi. Учитывая популярность криптосервисов в РФ и ограниченный доступ к международным переводам, это может стать дополнительным драйвером роста для сегмента платежей.

Компания выделила новый сегмент - Цифровой маркетинг (сюда вошли сервис по автоматизации рекламы Flocktory и недавно купленное рекламное агентство RealWeb). Рост выручки по этому направлению на 372,5% г/г — это эффект от консолидации RealWeb. В целом направление перспективное, но на этом рынке уже есть такие серьёзные конкуренты как ВКонтакте, МТС и Яндекс.

Запас денежных средств и эквивалентов на балансе компании по-прежнему превышает 62,7 млрд рублей. Qiwi торгуется по оценке в 65,5% от кэша на балансе.

Дивиденды за 2022г само собой не были выплачены и за 2023г я бы их не ожидал. Пока нет каких-то признаков того, что QIWI будет менять юрисдикцию (и тем более переезжать в РФ).

Выводы:
Свой прогноз по компании я не меняю: в этом году компания заработает около 12-13 млрд рублей по скор. чистой прибыли, но никаких дивидендов мы не увидим.

Расписки компании вполне могли бы стоить 900 и более рублей, если бы компания изменила юрисдикцию и вернулась к выплатам дивидендов. Фактически, QIWI - это дешевый и растущий бизнес.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #QIWI