Небольшой комментарий по газу Цены на газ в Европе, на хабе T | TAUREN ИНВЕСТИЦИИ

Небольшой комментарий по газу

Цены на газ в Европе, на хабе TTF уже ниже $350 долларов за тыс. м3, аналогичная ситуация наблюдается и на Азиатских рынках. Цены по-прежнему комфортны для производителей СПГ и удобрений, но они уже находятся на докризисных уровнях, поэтому сверхмаржи здесь уже не будет, особенно на фоне роста издержек.

На американском рынке тыс. м3 газа стоит уже почти 4 месяца стоит дешевле 100$, что вряд ли сможет продлиться очень долго, так как цены сопоставимы или даже ниже тех, которые есть на внутреннем рынке РФ (хотя, маржинальность таких продаж минимальная даже у Газпрома).

То, что ситуация становится более располагающей для недружественных стран, чтобы ввести дополнительные санкции на российские энергоресурсы - это очевидно, поэтому ситуация становится всё менее интересной для Газпрома (как в среднесроке, так и в долгосроке). Новатэк остается +/- при своих, так как СПГ можно будет продолжить экспортировать при любых сценариях.

Что касается будущих цен на газ, то экспорт из других стран в Европу налажен, растёт и будет расти приличными темпами еще минимум несколько лет, поэтому не ждал бы в долгосроке или среднесроке скачков цен до пиков 2021-2022 годов, но и падать ценам от текущих значений сильно и надолго некуда, так как продолжается постепенное замещение российского трубного газа на более дорогой СПГ.

Из-за такого снижения цен на энергоресурсы логично, что возникает дефицит валюты и происходит обесценение рубля.

Как я уже писал ранее, сейчас сильнее диверсифицировал свои активы в портфеле по юрисдикциям. Сейчас у меня 45,5% портфеля размещено в валютных активах (вне РФ) и 54,5 - в рублевых. Активных действий пока по-прежнему не предпринимаю, держу в акциях почти 20% портфеля и слежу за ситуацией.

Всем хорошего вечера и выходных