Столыпин 2.0

2022-08-29 18:39:31 Участники финансового рынка раскритиковали планируемые ЦБ ограничения

Национальный совет финансового рынка (НСФР) и Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) призвали Банк России отказаться от новых ограничений, в том числе введения международных стандартов, "Базеля III"  и ESG-принципов.  Также НСФР и НАУФОР выступили против фонда поддержки финсектора, поскольку он формируется из средств финорганизаций и потери крупных игроков рынка затронут еще и небольшие компании. По их мнению, поддерживать попавшие под санкции финорганизации должны только ЦБ и российское правительство. НАУФОР также выступили за усиление ограничений  по использованию валют "недружественных" стран.

Можно согласиться с тем, что реализация "Базеля III" очень трудна и при такой нестабильной экономической ситуации и оторванности от западных финрынков неактуальна. Внедрение ESG-принципов, с другой стороны, для экономики может быть и достаточно полезным, так как многие ESG-проекты по факту повышают эффективность реализующих их компаний. Россия остается частью мировой экономики и сотрудничает с "дружественными" странами, которые по большей части в нее тесно интегрированы.

Именно поэтому к реализации международных стандартов нужно относиться гибко - не принимать то, что усложняет жизнь собственной экономике и предполагает дополнительные издержки (как базельские стандарты), но использовать то, что не так обременительно и во благо.

Политэкономия, первый семестр. Открыть/Комментировать

2022-08-29 16:50:46 На следующей неделе ожидается ежегодный Восточный экономический форум

ВЭФ посвящен, прежде всего, развитию российского Дальнего Востока и повышению его роли в повестке восточно-азиатского региона. Форум проходит уже в седьмой раз и за это время смог стать очень привлекательной международной площадкой – его посещали значимые лидеры мира, да и из российской повестки таких спикеров встретишь не на каждом форуме.

Смог ли за эти годы таким же экономически привлекательным регионом стать Дальний Восток? Да, усилия помогли избежать ухудшения положения, но таким значимым лидером в азиатской повестке пока макрорегион не стал. Действительно, на его развитии были сфокусированы целые государственные институты (министерство, корпорация развития, фонд развития, агентство по привлечению человеческого капитала), в развитие вкладывались деньги и земли (субсидии на авиаперевозки, налоговые льготы, инвестиции в инфраструктуру и социальную сферу, дальневосточная ипотека, дальневосточный гектар). Тем не менее, темпы роста Дальнего Востока не превысили общероссийские. Дальний Восток работает скорее в унисон с российской экономикой, чем с азиатской, где темпы роста существенно выше.

В 2021 года восстановительный рост Дальнего Востока также был приближен к среднероссийскому (выбивается Саха-Якутия с темпом роста более 10%, но мы понимаем, что это ресурсные проекты). И до сих пор есть отток населения. Возможно, превратить Дальний Восток в территорию опережающего роста мешает разрозненность инфраструктуры – здесь до сих пор нет ни одного города-миллионника; уже лучше, но все еще не так хорошо с авиасообщением; промышленные предприятия не объединены в кластеры; вероятно, только на начальном этапе макрорегиональное индикативное планирование.

В общем, несмотря на прорывные управленческие решения, маяком роста наш любимый Дальний Восток пока не стал (хотя не все так плохо). В чем секрет успешного роста региона, похоже, остается загадкой для большинства российских губернаторов, да и для экономистов федерального масштаба.

А вы как думаете? В ближайшее время планируем провести опрос на эту тему. Открыть/Комментировать

2022-08-29 10:08:26 В пятницу мы выложили основные показатели по промышленности России, Германии, Китая и США и провели опрос на тему "Что мешает России стать промышленным лидером".

Исходя из анализа показателей, можно было бы сделать вывод, что основная проблема - это низкая производительность. Например, при сопоставимом количестве занятых доля России в мировом промышленном производстве несоизмеримо меньше, чем в США, да и если сравнивать с Китаем в расчёте на одного занятого, наша производительность получается не выше.

️Однако респонденты рассудили иначе: низкая производительность только на третьем месте (14% опрошенных). На втором (отметитли 19%) - недостатки промышленного менеджмента и низкое качество, достаточно традиционная для России проблема, передаваемая через политические формации и поколения ("Сукно качеством низким было", - пишет историк XIX века о времени восшествия Екатерины II на престол). Но главное всё-таки (по мнению 38%) - отсутствие продуманной государственной политики и адекватной поддержки промышленных предприятий.

Вероятно, респонденты полагают, что та низкая производительность - как раз следствие недостатка целенаправленных мер по развитию промышленности. А то, что такие меры нужны, в этом году синхронно говорят все: и Правительство, и даже Центробанк.

Напомним, какие обещания получены промышленниками в этом году - программа развития промышленных кластеров с кредитами под 7% годовых и комфортными налоговыми режимами (с 2023 года), промышленная ипотека, специальные кредитные линии по направлению мер поддержки МСП для промышленных предприятий, целенаправленные программы поддержки авиастроения, автомобилестроения, судостроения, двигателестроения, микроэлектроники.

Очень ждём реализации, по крайней мере, этих программ и посмотрим, что будет сделано в реалиях хотя бы к первой половине следующего года. Пока, по данным Росстата, в июле даже был некоторый рост промышленного производства, причём за счёт простых изделий. Это говорит о том, что потенциал у российской промышленности есть и работать она хочет, но для расширения очень нужны доступный капитал и адекватные налоги. Открыть/Комментировать

2022-08-28 17:33:35 25 августа
Российские власти предложили расширить использование валют ЕАЭС
Проект постановления будет внесен российской делегацией на заседании Евразийского межправительственного совета 25-26 августа. В документе упоминается, что доля нацвалют ( рос. и бел. рубли, казахстанский тенге, армянский драм, киргизский сом) во взаимных расчетах государств ЕАЭС уже достигла 74%. Наибольшую долю в них занимает рос. рубль (74,5% транзакций в 2021 году), доля операций в долларах и евро составляла 26,2%, третье место принадлежало тенге (1,4%). Предлагается наладить взаимодействие национальных систем платежных карт государств-членов ЕАЭС, обеспечить функционирование достаточной сети корреспондентских счетов банков стран ЕАЭС и возможность обмена финансовой информацией без использования системы SWIFT .
Похоже, Россия делает серьезный шаг, идя на уступки партнерам - соглашается принимать платежи в валютах стран ЕАЭС - тенге, белорусском рубле, драме, киргизском соме, хотя ряд из этих валют достаточно волатилен. И это движение в правильном направлении - иным путем, как через скидки, уступки, двусторонность шагов, мы никакую новую систему международных расчетов не сделаем. Экстраординарная ситуация повышает градус трезвости в давно наболевшем вопросе расчетов и делолларизации.

Национальный расчетный депозитарий с 26 августа станет проводить банковские операции в инвалюте
НРД будет выполнять операции по банковским счетам в иностранной валюте с 26 августа, до 31 декабря комиссии временно отменены. Напомним, последнее стало одним из  условий Еврокомиссии, в июне наложивших санкции на депозиторий. Вместе с тем, заблокированными остаются принадлежащие российским резидентам ценные бумаги стоимостью около 6 трлн руб.

1 октября заканчивается действие моратория на банкротство
Мораторий был введён с 1 апреля в полной аналогии с мерами 2020 ковидного года. Мораторий позволяет высвободить средства для оплаты кредитов и других неотложных обязательств за счёт неоплаты контрагентом по операционной деятельности. Можно спорить о справедливости моратория, ведь поддерживая одних, мы ухудшаем положение других и уже соответственно не получившие деньги в счёт оплаты сами могут подвергнуться риску несостоятельности. Однако можно безусловно сказать, что в этом году мораторий эффективен, он внес свою лепту в сохранение экономики.
Однако, представляется, что если он и будет продлён, то лишь до конца года. А потом для многих компаний наступит точка выбора - как-то выживать или банкротиться. Без доступного капитала многие выберут первое. Таким образом, чтобы сохранить компании, к концу года масштаб льготных программ кредитования должен только увеличиться. Открыть/Комментировать

2022-08-28 14:14:40 Обзор экономических событий 20-26 августа 2022 года

20 августа
Профсоюзы предложили страховать от безработицы за счет НДФЛ
Федерация независимых профсоюзов России ввести новый вид социального страхования полной или частичной утраты заработка. Цели заявлены благие, однако при реализации могут возникнуть проблемы. В частности, объем теневой экономики в России довольно значительный, и предложенное в качестве цели повышение желания легализовать трудовые отношения приведет к незначительным результатам.  Ситуацию к лучшему может изменить принятие Госдумой рассматриваемого законопроекта  повышении МРОТ до 30 тыс. рублей в месяц.

Цена на электроэнергию в Швейцарии в 2023 году вырастет более чем на 30%
По данным ассоциации электроэнергетических компаний Швейцарии, такое решение приняла половина коммунальных предприятий. Ранее власти страны предупредили, что  могут ввести ограничения на потребление энергии, а глава Федеральной комиссии Швейцарии по электроэнергетике Вернер Люгинбюль посоветовал жителям страны создать запас свечей и дров на случай перебоев в электроснабжении. Констатируем, что европейский энергетический кризис захлестнул и благополучную Швейцарию, долгое время державшуюся нейтралитета и все же решившую пойти на конфликт с Россией введением санкций. Безусловно, он нанесет ущерб и бизнесу страны, и кошельку обычных граждан, хотя больше всего стоит волноваться менее богатым странам.

Россия готова помочь Европе газом
Первый замглавы международного комитета Совфеда Владимир Джабаров заявил о готовности поставлять газ при условии выполнении европейскими странами своей части соглашений и решения созданных ими же проблем.  Он уточнил, что прежде всего ответственность несет Германия, устроившая проблемы с запуском газопровода "Северный поток-2" и поставками турбин. Можно считать это еще одним заявлением, что наша страна играет честно. Впрочем, Россия как поставляла газ, так и продолжает это делать. Желание отгородиться от нашей страны при тесных экономических связях и значительной зависимости  по энергоносителям закономерно вызвало общеевропейский энергетический кризис. По нашему мнению,  в ближайшее время принципиально ничего не изменится. Европа будет покупать российский газ,  всячески объясняя, почему вынуждены это делать. Очень уж дороговат оказался американский газ, который одно время превозносили как средство создания энергонезависимости Европы от России. Открыть/Комментировать

2022-08-27 15:23:25 Гита Гопинат подтвердила главные риски в мировой экономике.

Замглавы МВФ Гита Гопинат подтвердила главные риски в мировой экономике (а, значит, и в российской), о которых ранее говорил Институт экономики роста им. Столыпина - во-первых, ужесточение ДКП по всему миру и вытекающее охлаждение экономической динамики, что чревато в среднесрочной перспективе снижением цен на сырьевые товары, во-вторых, рост протекционизма во внешней торговле и поддержка "внутреннего"  экономического контура (читай, внутренних производителей) в ущерб принципам международного разделения труда.

Все это должно учитываться при определении будущей экономической политики. Пока доходы от сырья есть, они должны направляться на диверсификацию и рост технологического уровня во всех отраслях, так как потом, возможно, нечего будет направлять. Кстати, для российской ДКП от Гиты советов давать не надо - наша ДКП и так достаточно жесткая: мы план перевыполнили, пока  другие накачивали себя деньгами.

Впрочем, сама Гита признает, что "модели прогнозирования и основы денежно-кредитной политики в этот раз не сработали". Поэтому лучший рецепт - меньше слушать Гиту и принимать решения, исходя из интересов своей экономики, как это делают главные нарушители правил МВФ: США, Евросоюз и, кстати, Китай. Открыть/Комментировать

2022-08-27 12:00:12 Расцвет торговли с Турцией.

На турецком направлении расцвет. Причем расцвет в одну сторону. Экспорт России в Турцию вырос на 121%, до 26,8 млрд долл. Рост показали поставки энергоносителей (224%), драгметаллов, камней и изделий из них (146%), бумаги и картона, бумажной массы (120%), меди (79%), черных металлов (74%), злаков (70%), органической химии (67%), растительных жиров (46%), даже электрических машин (352%) и много чего еще.

При этом вероятно на рост турецкого импорта все же влияют расчеты в национальных валютах (такой рост долларовых трат Турция просто не может себе позволить), а также возможность Турции впоследствии на основе российских товаров формировать адекватный экспорт после небольшой переработки (нет ограничений на торговлю российскими товарами).

Однако настолько же должны были вырасти и поставки Турции в Россию на фоне повышенного интереса российских покупателей к замещению санкционного импорта. Удивительно, но на горизонте полугода очень сильно эта тенденция не видна. Произошел рост российского импорта всего на 6%, выросли поставки пластмасс, электрических машин, оборудования, традиционных фруктов и орехов, но это десятки процентов, а не сотни, и это сотни миллионов долларов, а не миллиарды. А вот поставки транспортных средств и вовсе упали. Хотя на фоне падения российского импорта на 30%, рост на 6% тоже хорошо.

В любом случае на фоне роста экспорта потенциал роста российского импорта далеко не исчерпан, особенно с учетом решения о торговле в национальных валютах, а также потенциала турецкой промышленной продукции. Открыть/Комментировать

2022-08-27 08:52:47 Главный дискурс мировой конфликтологии.

Запад показал Востоку – Азии, как можно богатеть. Азия охотно восприняла эти знания и стала богатеть. Однако появился риск того, что она может стать богаче Запада, что вызывает у последнего чувство неполноценнности.

Как богатеть вместе и при этом не страдать от чужого богатства – этой конфуцианской науке, пожалуй, должны быть посвящены ключевые экономические дискуссии современности, а не лихорадочному поиску в динамике рынков откровений будущей реальности. Открыть/Комментировать