Чего ждать от рынков в 2023 году? В уходящем году определяющ | Stokhold

Чего ждать от рынков в 2023 году?

В уходящем году определяющим фактором для рынков стала политика ФРС - впервые за долгий срок американский регулятор перешел к "ястребиной" политике и это определило траекторию рынка, так как рынки движутся деньгами, и на среднесрочном горизонте любые другие факторы вторичны на фоне действий ФРС. Соответственно, чтобы прогнозировать рынок в 2023, нужно понять, как будет вести себя ФРС.

Причина, вынудившая Федрезерв повышать ставки и использовать количественное ужесточение - рекордная инфляция. Именно между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики балансирует регулятор. Сейчас инфляция остаётся высокой, но тренд явно переломился - годовая инфляция снижается, а месячная уже приблизилась к нормальным значениям. В 2023 году в дело вступит эффект высокой базы - относительно 2022 рост цен будет уже не таким значительным. Но даже если в ближайшие месяцы инфляция не дойдет до таргета ФРС в 2% (более реалистичной выглядит цифра в 4%) - это всё равно позволит смягчить политику, особенно под давлением второго фактора - состояния экономики. Да, явной рецессии пока нет, ВВП продолжает расти, но такие явления всегда имеют временной лаг с ДКП. Уже есть признаки проблем, главный из них - компании сокращают сотрудников.

В сухом остатке - в 2023 году действия ФРС отразятся на экономическом росте, что вынудит ФРС пересмотреть планы и смягчать политику быстрее, а ситуация с инфляцией позволит это сделать. Это будет огромным стимулом для рынков, поэтому вероятнее всего 2023 год будет годом роста рисковых активов.