Осталось малозаметным, но крайне важным нюансом для инвестиций | Разумные финансы

Осталось малозаметным, но крайне важным нюансом для инвестиций - заявление министра финансов США:
* ставки, возможно, придётся повысить, чтобы остановить перегрев экономики
* президент решает давние проблемы с экономикой США
* мы слишком долго позволяли долгосрочным проблемам "гноиться"
* неуплаченные налоги составляют 7 трлн. долларов за десятилетие
* перераспределение может привести к небольшому повышению процентных ставок

Стоит добавить, что и Баффет, рассказывая про свой строительный бизнес отметил, что спрос очень горячий и себестоимость строительства растёт чуть ли не каждый день.

Можно по-разному трактовать, в моём понимании необходимость повышать ставку США неотвратима (как и неотвратима инфляция в долларе) и теперь это мотивировано не только ФРС но и позицией министра финансов. И тут важно понимать, что рост ключевой ставки означает резкое удорожание обслуживания долгов. И поскольку почти каждая компания США закредитована, то рост расходов на обслуживание долга увеличится почти для всех, вместе с чем будет снижение прибылей. Некоторые компании это добьёт, касается, конечно, зомби компаний, которые выживают только потому, что обслуживать долг крайне дешёго.

Тогда рост ключевой это: снижение прибылей, осложнение обслуживание долга, банкротства слабых компаний. Плюс не забываем об обещании Байдена увеличить корпоративные налоги. Тогда в сумме почти весь рынок получит неизбежное снижение прибылей, отчётности хуже прогнозов. Может ли при этом sp500 расти? Не знаю каким чудом это будет возможно. Тут адекватны два сценария: боковик или долговременное снижение рынка. Будет ли второе зависит от темпа повышения ставки. Никто не заинтересован в том, чтобы экономика загнулась, но её нужно оздоровить и не допустить неуправляемого роста инфляции.

Собственно, к чему это? К тому, что небольшие проливы рынка, типа недавнего -2% по насдаку (на которое совершенно зря реагируют инвесторы "купим любые проливы, отрастёт же всё равно"), на самом деле не имеет смысла выкупать, т.к. повышение ключевой ставки в будущем дадут скидки намного лучше.

Что разумно делать? Разумно если и покупать, то компании с большими прибылями и с минимальными долгами (пострадают меньше всех). Но такие компании уже нереально дорогие. Другой разумный вариант - пока что копить кэш и ждать повышения ставки. Тайминг повышения, конечно, неизвестен, возможно, это будет этот год, возможно 2022.

Касательно облигаций, в цикле повышения ставки разумно брать только короткие (погашение 1-1.5 года). Если сейчас брать 5/10 и более лет, то они сильно подешевеют из-за роста ставки (компенсация доходности при помощи удешевления цены самой облигации). Также по вкладам - сейчас наихудший момент, чтобы открывать многолетние вклады.

Конечно, всё это снабжено много "если", однако с этими допущениями, для себя вижу логичным увеличивать долю кэша. И не кэш эквиваленты, типа облигаций или золота. Золоту тоже мало не покажется от повышения ставок.

#ключеваяставка #фрс #рынок #инвестиции #sp500