Поликан переехал

2023-10-09 19:31:15 Стоимость тридцатилетних облигаций США рухнула на 50% от своего пика с 2007 года. При этом с десятилетними все так же плохо: в 2022 году они пережили сильнейшее падение с 1788 года. Доходность по ним тогда выросла аж на 100% (а стоимость соответственно упала).

К тому же масла в огонь подливает Китай, который планомерно избавляется от “трежерис”. С 2021 года китайское правительство продало гособлигации США на $300 млрд. У нас же на эту сумму столько замороженных золотовалютных резервов.

Однако для того, чтобы решить это дело британцы нашли нестандартный сценарий. Банк Barclays, что спасти гособлигации США может обвал рисковых американских активов, то есть акций. Как говорится, бей своих, чтобы чужие боялись. Открыть/Комментировать

2023-10-08 10:01:34 Лишь 20% банков сообщают заемщикам о праве выбрать страховщика

А те банки, которые такую информацию размещают, прибегают к уловкам, чтобы сделать ее максимально недоступной для потребителя. Неосведомленность клиентов позволяет банкам навязывать продукты своих страховщиков по завышенной цене.

ЦБ выявил несколько нарушений, которые касаются ограничения заемщику периода для смены страховщика, хотя закон позволяет это делать в течение всего срока кредита.

С 1 сентября вступило в силу постановление правительства, обязывающее банки принимать полисы любого страховщика, который имеет кредитный рейтинг не ниже «А–» и сообщать заемщикам об их праве страховать риски в любой организации. Открыть/Комментировать

2023-10-07 18:31:08 МСП как в теории, так и на практике – это двигатель экономики, крупнейший работодатель и стимулятор роста ВВП. Однако в РФ на протяжении последних 4 лет доля малых и средних предприятий неизменно остается на «заколдованном» уровне 20%. Правительство же пытается эти чары снять.

Недавно прошла стратегическая сессия по развитию МСП. Премьер Михаил Мишустин дал парочку важных поручений. Среди них продление комбинированной программы льготного инвестиционного кредитования, донастройка промышленной ипотеки, расширение доступа к перевозкам по ж/д и доп меры стимулирования экспорта. Полезно? Очень.

Кроме того, подобные инициативы начали обсуждать не сегодня и не вчера. В тот же пандемийный год наш премьер подписал распоряжение об отсрочке арендных платежей для малого и среднего бизнеса. В 2022 году – поручил расширить доступ для МСП к кредитам по льготной ставке. Так что, считайте, стабильность (хотя бы в этой сфере). Открыть/Комментировать

2023-10-06 18:30:27 Россия снимает часть ограничений на поставку дизельного топлива на внешние рынки: теперь его можно поставлять по трубе к морским портам, но в том случае, если поставщик не менее половины от произведенного объёма оставляет на внутреннем рынке.

Напомним, что ранее были введены ограничения на продажу бензина и дизельного топлива на внешние рынки, но они не касались поставок в рамках ЕАЭС, а также в Абхазию и Южную Осетию. Так что тотального запрета, строго говоря, не было. Теперь же дизельный вентиль открутили ещё побольше, и что мы видим?

Трейдеры на нефть в Лондоне и Нью-Йорке не преминули отыграть эту новость. Хотя мы торгуем российской нефтью Urals, рублевого и вообще российского бенчмарка на нашу нефть мы не имеем, чтобы он был в ходу на глобальной сцене. Поэтому мы продолжаем и дальше отсчитывать цену на Urals от долларовой цены Brent. За последние семь дней Brent подешевел на 13%, откатившись до 84 доллара/баррель. А вот уже на это отреагировал курс доллара на торгах в Москве, поднимаясь сегодня в моменте до 101,5 рубля.

В итоге, мы получаем нефтяной тупичок. Только лишь мы открутили вентиль, нефть подешевела, рубль упал. Таким образом, если мы снимаем далее ограничения на экспорт нефтепродуктов, то видим, что нефть падает, а рубль катится ещё больше.

Конечно, долларовые цены на нефть легко манипулируются спекулянтами в Нью-Йорке и Лондоне, но есть и общий момент: риск мировой рецессии возрастает, а это означает, что глобальный спрос на нефть может оказаться под сильным давлением.

Стоит заметить, что правительство РФ приняло сегодня решение повысить для производителей дизеля долю обязательной продажи на бирже на 2,5%, до 12%, а по бензину 5-го класса доля повышена на 2%, до 15%. Плюс ещё по всем нефтепродуктам принято решение ввести заградительную экспортную пошлину в 50 тыс. руб./тонна для перекупщиков.

Теперь посмотрим, что с ценами. Летнее дизельное топливо только за сутки прибавило на бирже в России 5,8%, по зимней дизельке также отмечается рост (+0,16%). Биржевые цены на бензин Aи-95 и Aи-92 выросли с начала недели на 1,41% и 0,43%. Действовавшие ограничения как-то не сработали?

Посмотрим на ситуацию в США, держателе ключевых долларовых бенчмарков на нефтепродукты в мире. На NYMEX фьючерсы на дизель резко падают: за двое суток – минус 4,94%, до 2,8687 доллара/галлона с поставкой в ноябре. Дешевеют фьючерсы, а также снижается розничная цена на бензин в США: так, срочные контракты на бензин сейчас – на низшей точке аж с 15 декабря прошлого года.

Удешевление цены бензина в США объясняется как снижением цены на нефть, так и большими коммерческими резервами сырья. У нас те же условия, но дизельное топливо и бензин почему-то дорожают, а не дешевеет. Можно это попытаться объяснить удешевлением рубля, но тогда вся ситуация выглядит фантасмагорично: у нас, получается, и внутренние цены на дизельное топливо и бензин привязаны к доллару? И это помимо того, что цена на Urals отсчитывается в американской валюте, и неважно тогда, в какой денежной единице производится его оплата.

Но ведь «мировые цены», как любят называть американские цены на нефтепродукты, уходят в минус, и лишь сильное обесценение российской валюты может объяснить движение рублевых цен на дизельное топливо и бензин вверх. Но возникает тогда простой вопрос: у нас нефтяники считают для себя прибыль всё-таки в рублях или в долларах?

Если в долларах, то их поведение можно понять с корпоративной точки зрения, но вряд ли его можно признать современным. Напомним, что недавно пресс-секретарь президента РФ Владимира Путина Дмитрий Песков констатировал, что «мы с вами всё-таки живём в рублевой зоне, поэтому такое чрезмерное внимание к курсу доллара возможно с эмоциональной точки зрения, но скорее это рудименты прошлого». Эти слова относятся, между прочим, и к представителям нефтяной отрасли России. Открыть/Комментировать

2023-10-05 12:01:07 Треугольник налогового маневра в нефтепереработке

Происходящее в нефтепереработке России вызывает полярные мнения, будь то различные ведомства, эксперты или просто активно интересующиеся темой. Давайте, разберёмся, кто чего хочет.

Для бюджета важно получать доходы от отрасли: чем больше, тем лучше, и как – это уже детали.

Для нефтяников интересно получать прибыль: чем больше, тем лучше. И для этого все средства хороши.

Для внутреннего рынка важно, чтобы было доступное и физически, и в ценовом плане топливо. Чтобы население не было встревожено, а сельское хозяйство могло выполнить свои функции по сбору урожая и посеву озимых.

Очевидно, что все эти три интереса не могут быть удовлетворены в полной мере: все должны пойти на компромисс. Бюджет должен быть готов получить меньше, чем хотелось бы. Нефтяникам нужно умерить свои аппетиты по прибыли, а общество не может надеяться на то, что топливо будет стоить копейки – всё равно придется, при любом раскладе, вздыхать при виде того, сколько нужно заплатить за полный бак бензина.

Что мы имеем сейчас? Введены временные ограничения на поставки нефтепродуктов в большинство стран. Нефтяники недовольны: их лишают прибыли. Общество также недовольно: цены на бензоколонках продолжают расти, а перебои в физических поставках кое-где остаются. При этом топлива в стране много. Где-то.

Что происходит с налогообложением? В соответствии с налоговым манёвром снижается ставка экспортной пошлины и повышается НДПИ. И вот здесь очень интересный момент. В Минэнерго говорят, что отказываться от налогового манёвра не надо, экспортную пошлину вновь повышать не стоит, так как, мол, это будет стимулировать работу НПЗ с низкой степени переработки. Демпферные платежи из бюджета нужно сохранить (по факту – откатить назад их сокращение), а перебои на внутреннем рынке могут случаться, но недолго. Очевидно, что так в интересах отрасли иногда не выступают даже самые яркие отраслевые лоббисты.

Но вопрос, всё-таки, в целеполагании: всё равно чем-то придётся жертвовать. Выбор таков: жертвуем поступлениями в бюджет, прибылью нефтяников или развитием целого ряда отраслей, не только АПК, а также социальным самочувствием миллионов автомобилистов. Очевидно, что последнее – это то, чем жертвовать не стоит. России нужен собранный вовремя урожай, чтобы просто себя прокормить.

В ситуации, когда растут цены на всё, увеличение цен на бензин темпом более, чем инфляция в целом – то бремя, которое не нужно дополнительно взваливать на население. Ведь, быть может, тогда топливный демпфер ввести и для обычного человека, чтобы ему компенсировать потери в кошельке от сильного роста цен на бензин и дизельное топливо? Сам же рост цен и перебои с наличием топлива выглядят нонсенсом для страны, входящей в топ-3 в мире по добыче и переработке нефтепродуктов. Весьма странно, что до сих пор власти не нашли эту золотую середину, хотя, казалось бы, времени для этого было предостаточно. И текущие флуктуации не являются каким-то новшеством. Открыть/Комментировать

2023-10-04 18:30:50 На днях Антон Силуанов объяснил, что нет ничего страшного в снижении расходов на национальную экономику, ведь снижение это лишь относительное – в долях к суммарным расходам, которые в 2024 году должны заметно увеличиться.

Сейчас, когда рост расходов на поддержку национальной экономики необходим как никогда, очень хотелось бы поверить на слово Антону Германовичу, что никакого падения таких расходов в денежном выражении мы не увидим. Однако в опубликованных Минфином «Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики» сказано совсем другое. Согласно этому документу (стр. 64), ожидаемые расходы федерального бюджета по разделу «Национальная экономика» в 2023 г. составят 4125,6 млрд руб., однако в 2024 г. – 3890,0 млрд руб. (т.е. на 5,7% ниже уровня 2023 г.), а в 2025 г. – 3248,1 млрд руб. (что аж на 16,5% ниже по сравнению с 2024 г.).

И все это – на фоне роста суммарных расходов бюджета на 21,1%. Кстати, весьма близкие к этому цифры указаны и в законопроекте о федеральном бюджете, который поступил в Госдуму.

Одно из двух – или министр финансов имел в виду что-то совсем другое, или те расходы на поддержку экономики, которые пока что планируются в федеральном бюджете, до конца года выполнять никто не собирается. Открыть/Комментировать

2023-10-03 18:41:04 Государство ожидает от Сбера 375 млрд за 2023 год

Всё больше о бюджете на следующий год мы узнаём от экономических властей. В пояснительной записке к его проекту выяснилось, что государство ожидает от госкомпаний дивидендов на 652 млрд рублей.

Особняком стоят ожидания от Сбера – с него хотят получить 375 млрд рублей, что больше половины всех дивидендных поступлений. Такие предположения намекают на, что зелёный банк в 2023 году заработает рекордную чистую прибыль.

Предыдущий рекорд был в 2021 году, и финансовые результаты тогда составили 1,2 трлн рублей. Этот год сулит 1,5 трлн рублей, что может стать половиной от чистой прибыли всего банковского сектора.

Дивидендная политика банка предполагает выплату 50% от чистой прибыли акционерам. Это 750 млрд рублей. Государство через ФНБ владеет 50%+1 акцией Сбера, и поэтому кубышка страны ожидает 375 млрд рублей поступлений.

Дивы за рекордную прибыль 2021 года акционеры так и не увидели. В июне 2022 главные акционеры Сбера (государство) решили сами себе их не платить. Открыть/Комментировать

2023-10-02 18:30:02 Свежий рейтинг Forbes топ-50 иностранных компаний, работающих в России, говорит о многом. Несмотря на разговоры о массовом уходе из стран иностранных брендов, по итогу 2022 года россияне больше всего тратили на бренды товаров, которые предлагают зарубежные компании.

Американский бизнес занимает более весомые позиции: как по числу компаний (было 10, но осталось всё равно немало – 8), так и по объёму выручки. Россияне больше всего оставляют денег на покупки товаров американских брендов, если смотреть среди иностранных торговых марок. При этом из предыдущего топ-50 исчезли 22 компании – их место заняли в том числе корпорации из КНР, Турции и Республики Беларусь.

Ещё важным моментом является то, что россияне много тратят на благоустройство своего дома и дачи. Из-за этого пальму первенства получила французская сеть супермаркетов «Леруа Мерлен», на кассах которых покупатели в России в среднем каждый час оставляют по 60,46 млн руб, а всего за год только в этой сети было потрачено более полутриллиона рублей. Вместе с тем, что ипотечное кредитование в России последние годы растёт двузначными процентными темпам, происходящее свидетельствует о строительном буме.

Известно, что ещё не все иностранные компании, которые решили покинуть российский рынок, это сделали. При этом «уход» не всегда выглядит таковым. Так, французский владелец «Леруа Мерлен», ГК ADEO, ещё 24 марта этого года заявлял, что «намерен передать контроль над Leroy Merlin Russia местному менеджменту». Таким образом, это весьма своеобразный «уход». Целый ряд иностранных компаний, которые «ушли» с российского рынка, оставили в договорах опцию на возвращение и будут требовать её выполнение. Открыть/Комментировать

2023-10-01 09:01:49 ЦБ вернет ставку в 5,5-6,5% только к 2026 году

На вопрос о возможности повышения ключевой ставки на следующем заседании Набиуллина не дала четкого ответа: все будет зависеть от ситуации в экономике, прогноз подразумевает как сохранение, так и ее рост.

Перейти к понижению регулятор сможет по мере стабилизации инфляции на целевом уровне в 4%: "Как только инфляция стабилизируется ближе к нашей цели и по мере того, как это будет происходить, мы сможем снижать ставку до так называемого нейтрального диапазона (5,5 - 6,5%). Мы считаем, что к 2026 году мы к нему придем".

На данный момент годовая инфляция составила 5,99%. Открыть/Комментировать

2023-09-30 16:01:05 Правительство внесло в Госдуму его проект на 2024–2026 годы

Львиная доля расходов в 2024 году пойдет на национальную оборону – 10,7 трлн руб. (6% ВВП). Но, несмотря на то, в какое время мы живем, упор все равно делается на социалку.

Власти планируют оказать адресную поддержку беременным женщинам и семьям с детьми. На это в 2024–2026 годах потратят 4,4 трлн руб. Около 1,6 трлн руб. запланировано на предоставление маткапитала, а более 482 млрд руб. – на программы улучшения жилищного обеспечения семей с детьми.

Меры полезные, все-таки демография – это то, где у нас пока не получается. Напомним, по итогам 2022 года рождаемость снизилась на 6,9%. Да и на будущее прогнозы не самые оптимистичные – число россиянок, которые хотели бы стать многодетными матерями, снижается, а тех, кто в принципе не хочет иметь детей, – растет. Так что остается радоваться тому, что премьер М.Мишустин не боится брать на себя такую ношу и продолжает выполнять миссию «спасти рождаемость».

Ещё из интересного – бюджетный пакет в этом году впервые внесен полностью в электронном виде. Так что технологии будущего пришли и сюда, за что скажем спасибо слаженной работе аппарата правительства и Госдумы. Открыть/Комментировать