В скором времени ФРС объявит о сокращении скупки активов (tape | Sib Lab Investments

В скором времени ФРС объявит о сокращении скупки активов (tapering), которая проводилась в рамках программы количественного смягчения (QE) для поддержки экономики и рынков в связи с пандемией коронавируса. Сейчас самое время подготовиться к этому и вспомнить, как вели себя разные классы активов во время предыдущего сокращения.

Период с момента объявления и до начала фактического сокращения называют - taper tantrum, и он также важен как и сам tapering, так как волатильность рынков значительно увеличивается именно с того момента, когда ФРС заявляет о своем намерении перейти к сокращению, а не с начала сокращения.

Как вели себя рынки в период taper tantrum?
- Акции развитых рынков изначально реагируют снижением, но далее переходят к восстановлению, и к моменту начала фактического сокращения показывают положительную динамику. Наиболее сильные результаты показывают в основном акции циклических секторов, и эти результаты лучше, чем у акций защитных секторов. Акции сырьевых секторов уходят в боковик.
- Акции развивающихся рынков, а также сырьевые товары торгуются в боковике, который длится в течении всего taper tantrum.
- Доллар показывает небольшую отрицательную динамику в течении всего периода taper tantrum. Рубль и другие валюты развивающихся стран демонстрируют еще более сильное ослабление.

Как вели себя рынки во время tapering?
- Акции развитых рынков показывают положительную динамику, после небольшой начальной коррекции.
- Акции развивающихся рынков, также как и сырьевые товары продолжают торговаться в боковике, либо снижаться. Положительную динамику демонстрируют только некоторые из акций защитных секторов.
- Доллар торгуется в диапазоне. Рубль и другие валюты развивающихся стран показывают незначительное снижение или боковик.

Таким образом, пересидеть весь период taper tantrum и далее tapering в кэше - в долларах или рублях - не самая лучшая идея. Гораздо эффективнее будет подобрать наиболее перспективные акции из циклических секторов, добавив к ним в дальнейшем акции защитных секторов.