School of Finance

2022-04-01 14:01:08 A.P. Moller-Maersk покупает Pilot Freight Services за $1.7 млрд

Логистика является системно-образующим звеном практически всех отраслей. За последний месяц большинство компаний решили приостановить свою деятельность в России во многом из-за проблем с авиаперевозками и морской логистикой. Решение A.P. Moller-Maersk, второй в мире компании по объему контейнерных перевозок, о прекращении деятельности в России и продаже своих российских активов также сыграло значительную роль в кризисе цепочек поставок.
В феврале 2022 года Maersk объявила о расширении своего бизнеса на рынке доставки больших и средних грузов в Северной Америке за счёт покупки Pilot Freight Services. Maersk и Pilot в 2021 году купили несколько американских компаний для расширения своей логистической сети и закреплении на рынке доставки товаров для e-commerce. В последнее время рынок e-commerce стал одним из ключевых драйверов роста логистической отрасли. Согласно прогнозам аналитиков, объем рынка e-commerce будет расти с CAGR на уровне 29% вплоть до 2025 года

Краткая справка о A.P. Moller-Maersk
- Компания из Дании, входящая в A.P. Moller Holding, является интегрированной логистической компанией, специализирующаяся на контейнерных грузоперевозках
- Maersk в 2021 году поглотила сервис по доставке посылок с фокусом на e-commerce Visible SCM и логистическую компанию Performance Team в 2020 году
- Рыночная капитализация компании составляет $57 млрд
- Выручка Maersk за 2021 год составила $62 млрд (+55% YoY), а EBITDA на уровне $24 млрд (+192% YoY)
- Доходы компании преимущественно поделены на следующие сегменты: морской транспорт (75%), наземный и воздушный транспорт (15%), портовые терминалы (7%) и прочее (3%)

Краткая справка о Pilot Freight Services
- Американская транспортная и логистическая компания занимается доставкой грузов в B2C и B2B сегментах
- ATL Partners и British Columbia Investment Management Corporation купили Pilot в 2016 г.
- Ранее, в 2021 году компания поглотила логистические компании American Linehaul и DSI Logistics
- Pilot занимается доставкой грузов до любой точки мира благодаря сети международных партнеров в 190 странах
- Выручка компании за 2021 год составила $1.5 млрд, а EBITDA на уровне $130 млн

Бизнес-модель таргета
- Pilot является одной из немногих компаний, которые предоставляют услуги в рамках полной логистической цепочки. В то же время Visible SCM и Performance Team, которых Maersk приобрела ранее, занимаются логистикой только на уровне доставки от склада до потребителя ("последняя миля")
- Поглощение American Linehaul позволило Pilot, в свою очередь, расширить предложение в сфере доставки товаров LTL (Less than Truck Load - в одном транспортном средстве доставляются товары разных отправителей), а приобретение DSI Logistics увеличило возможности Pilot на уровне доставки последней мили
- Компания специализируется сразу на нескольких отраслях: e-commerce, ритейл, здравоохранение и др.
- Маржинальность по EBITDA Pilot составляет 9%. В то время как значение данного показателя у логистического бизнес-юнита Maersk находится на уровне 7%
- Pilot имеет в своем распоряжении 87 распорядительных центров, логистических хабов и станций. Maersk за счет поглощенных компаний на данный момент владеет 61 такими точками
- Интеграция Pilot в работу вместе с Maersk потребует инвестиций в размере $110 млн к 2024 г.

Strategic Rationale
- Поглощение Pilot позволит Maersk расширить свою логистическую сеть из складов, хабов и станций в Северной Америки до 148 единиц. За счет увеличения числа точек, компания сможет более эффективно и быстро доставлять грузы до своих клиентов
- Maersk создаст полноценную интегрированную цепочку доставки грузов и товаров на территории Северной Америки, что даст возможность обеим компаниям добиться ежегодного синергетического эффекта в $100 млн за счет cross-selling
- Maersk и Pilot за счет предыдущих сделок слияния и поглощения смогут вместе продолжить развивать e-commerce направление логистического бизнеса, что увеличит темпы роста финансовых показателей компаний

@sfinancegroup

#Transportation Открыть/Комментировать

2022-04-01 14:01:08 Открыть/Комментировать

2022-03-26 13:00:23 SoF Deals of the Week: 25 March 2022

M&A / Restructuring

Американская холдинговая компания Berkshire Hathaway покупает нью-йоркскую страховую компанию Alleghany Corp за $11,6 млрд. Сделка является первым крупным приобретением компании Уоррена Баффетта за шесть лет и одним из пяти крупнейших, когда-либо совершенных компанией

Инвестиционная компания Thoma Bravo купит производителя ПО Anaplan за $10,7 млрд

Ожидается слияние двух крупных сингапурских инвестиционных фондов недвижимости Mapletree Commercial Trust и Mapletree North Asia Commercial Trust. Сумма сделки может составить $2,2 млрд

Американская компания по производству медицинской марихуаны Cresco Labs покупает своего конкурента Columbia Care за $2 млрд, что сделает ее ведущим производителем каннабиса в США

Крупнейшая британская энергетическая компания SSE продала свою долю в размере 33,3% в газораспределительном операторе Scotia Gas Networks консорциуму Ontario Teachers’ Pension Plan Board и Brookfield Super-Core Infrastructure Partners почти за £1,3 млрд фунтов

Ирландский инвестиционный фонд недвижимости Hibernia REIT может принять предложение канадской инвестиционной компании Brookfield Asset Management в размере $1,2 млрд

Группа Лондонской фондовой биржи продает технологическую платформу BETA+, которую она приобрела в рамках сделки с Refinitiv, американским инвестиционным компаниям Motive Partners и Clearlake Capital за $1,1 млрд

Крупнейшая телекоммуникационная компания в Бельгии Telenet продала свой башенный бизнес глобальной компании, занимающейся инвестициями в цифровую инфраструктуру DigitalBridge за €745 млн

VK и Сбербанк рассматривают продажу сервиса доставки готовой еды «Кухня на районе», который принадлежит их совместному предприятию «О2О Холдинг». На сервис есть несколько потенциальных претендентов, среди них – Яндекс

«О2О Холдинг» может отдать кикшеринговой компании «Юрент» свой агрегатор такси «Ситимобил», который объявил о закрытии. Если сделка состоится, новый владелец сможет сохранить около трети штата, а «О2О» – сэкономить на его закрытии и сокращении сотрудников с выплатой компенсаций

ECM / SPAC / IPO

Дубайский поставщик электроэнергии и питьевой воды DEWA может привлечь до $2,2 млрд в ходе IPO, которое станет крупнейшим в Дубае с 2007 года

Одна из крупнейших азиатских компаний по управлению активами PAG подала заявку на IPO. Компания собирается привлечь не менее $2 млрд при оценке в $20 млрд

Индийский стартап-разработчик ПО Mohalla Tech может привлечь $200 млн от сингапурской государственной инвестиционной компании Temasek при оценке в $5 млрд

Сервис доставки еды Broniboy из Краснодара привлек 500 млн рублей от российской компании «Краснодарзернопродукт». Основная часть инвестиций будет направлена на развитие it-инфраструктуры для ресторанов и программу их поддержки

@sfinancegroup

#Weekly Открыть/Комментировать

2022-03-19 19:00:51 SoF Deals of the Week: 18 Mar 2022

M&A / Restructuring

Deutsche Telekom готовит свой бизнес радиобашен стоимостью $20 млрд к продаже, следуя примеру Vodafone и Telefonica. Группа открыта для предложений как о миноритарной, так и о мажоритарной доле

Крупнейшая канадская телекоммуникационная компания Rogers покупает конкурента Shaw за $16 млрд. Rogers понадобится продать часть активов Shaw, чтобы получить одобрение регуляторов

Фонды Brookfield и Elliot покупают Nielsen – компанию, занимающуюся медиа-исследованиями, в LBO на $15 млрд

Телеком-лидер Италии Telecom Italia собирается начать переговоры с KKR спустя 4 месяца после предложения фонда о продаже за $11,8 млрд. Telecom Italia также рассматривает продажу бизнеса конкуренту Open Fiber

Американский ритейлер Kohl's получает предложение о покупке от канадской сети Hudson's Bay. Компания стоит в настоящий момент около $9 млрд и ведет также переговоры с фондами Sycamore Partners и Hudson's Bay

Amazon получил одобрение антимонопольной службы ЕС на покупку американской киностудии MGM за $8,5 млрд. Приобретение увеличит ценность подписки Amazon Prime для пользователей и усилит позиции Amazon в конкуренции со стриминговыми компаниями Netflix и Disney+

Голландская компания Boskalis, занимающаяся строительством и обслуживанием морской инфраструктуры, получила предложение о покупке на сумму $4,7 млрд от голландского фонда HAL, уже владеющего 43% компании

Желая извлечь выгоду из высоких цен на нефть, фонд Encap планирует продать американского производителя нефти Ameredev II за $4 млрд. Тем же мотивом руководствуются канадская нефтегазовая компания Serafina Energy, рассматривающая продажу бизнеса за $800 млн, и Strathcona, покупающая конкурента Caltex за $700 млн

Британо-австралийский металлургический гигант Rio Tinto предлагает $2,7 млрд за покупку 49% в канадской Turquoise Hill. Rio Tinto уже владеет контрольным пакетом компании, но хочет получить полный контроль над одним из крупнейших в мире месторождений меди и золота в Монголии, которое принадлежит Turquoise Hill

Крупнейший оператор сотовой связи в ОАЭ Etisalat собирается увеличить свою долю в мобильном операторе Mobility в Саудовской Аравии в сделке на $2,1 млрд

UBS Asset Management продаст американскому фонду KKR свою долю в совместном предприятии в сфере недвижимости с Mitsubishi Corp в Японии за $2 млрд. Совместное предприятие существовало более 20 лет и управляло двумя J-REITs с суммарными активами под управлением объемом $15 млрд

HSBC продает свой розничный бизнес в Греции местному банку Pancreta Bank, желая сфокусироваться на рынке Азии. Потенциальная сделка является частью многолетней реструктуризации HSBC и оценивается в $2 млрд

Яндекс рассматривает продажу своих сервисов Яндекс.Новости и Яндекс.Дзен, главным претендентом на покупку является конкурент компании VK

ECM / SPAC / VC

Турецкий сервис экспресс доставки Getir привлек $800 млн при оценке $12 млрд от Mubadala, Sequoia, Tiger и других фондов

Французский MedTech стартап Doctolib привлек $550 млн. Компания оценена в $6,4 млрд, что делает ее самым дорогим стартапом во Франции

Индийский EdTech стартап Byju’s поднял $800 млн при оценке $22 млрд, в числе инвесторов Vitruvian и BlackRock

@sfinancegroup

#Weekly Открыть/Комментировать

2022-03-16 21:00:27 Платежные системы

В сегодняшнем материале рубрики #Sanctions мы рассмотрим платежные системы, введенные ограничения и возможные альтернативы

Приостановка деятельности крупнейших платежных систем в РФ

Международные платежные системы Mastercard, Visa, American Express и JCB приостановили свою деятельность в РФ. Это значит, что:
- банки РФ не смогут выпускать новые карты данных систем
- зарубежные карты этих систем не будут работать в РФ
- уже выпущенные российскими банками карты не будут работать за рубежом

Внутри страны карты продолжат работать, поскольку с 2015 года все транзакции Mastercard и Visa в России были переведены на процессинг НСПК.

Что такое НСПК?

НСПК – Национальная Система Платежных Карт – является клиринговым центром для обработки операций по банковским картам внутри России, созданный в 2014 году после приостановки обслуживания карт Visa и Mastercard на территории РФ. Является оператором платежной системы «Мир» и Системы быстрых платежей (СБП).

Бизнес-модель платежных систем

Платежные системы зарабатывают на комиссиях от операций, выступая посредником при проведении платежей. Данная комиссия (interchange fees) входит, например, в плату за эквайринг. Из нее банк продавца перечисляет комиссию банку покупателя и уже из этой прибыли банк покупателя платит комиссию за операции платежной системе, а также, например, может выплачивать кэшбек своим пользователям.

Крупнейшие платежные системы

Мировой рынок платежных систем сильно консолидирован: Топ-5 компаний занимают более 95% рынка.

UnionPay (UPI)
- Китайская национальная платежная система, которая работает в 180 странах мира и обслуживает 170 млн банковских карт
- Является крупнейшей международной платежной системой по объему обрабатываемых транзакций - более $15 трлн ежегодно, большая часть из них приходится на Китай

Visa
- Вторая крупнейшая платежная система в Мире, обслуживающая 3,7 млрд банковских карт на территории 200 стран
- Сотрудничает с 15 тыс. финансовых организаций по всему Миру
- За 2021 год обработано 164,7 млрд транзакций на сумму $10,4 трлн

Mastercard
- Обслуживает более 2 млрд банковских карт в 210 странах, проводит транзакции в более чем 150 валютах
- Включает в себя бренды Mastercard, Maestro и Cirrus
- При помощи Mastercard в 2021 году произведено покупок на сумму $7,7 трлн, что на 21% больше показателей 2020 года
- Около 4% общей выручки компании в 2021 году поступало из России

American Express
- Обслуживает 71,4 млн карт по всему миру, 70% которых находятся в США
- Топ-4 в мире по объемам платежей среди платежных систем: за 2021 г. при помощи карт AmEx совершено покупок на $1,1 трлн
- В отличие от других платежных систем, ведет банковскую деятельность (выдает кредиты, принимает деньги на сберегательные счета, выпускает карты)

JCB
- Японская платежная система, которая обслуживает более 141 млн карт глобально
- За 2020 год обработала операций на сумму $305,5 млрд
- Работает в партнерстве вместе с AmEx, UnionPay и другими игроками

«Мир» - национальная платежная система в РФ. Она была запущена в 2015 г. с целью обеспечить финансовую безопасность страны и независимость банковских услуг в России от внешних политических и экономических факторов. Сейчас картой Мир можно расплатиться в Турции, Вьетнаме, Армении, Беларуси, Казахстане и других странах. Всего выпущено более 108 млн карт. В 2021 году 25% всех платежей было совершено при помощи карт Мир, а 32,3% от всех выпущенных карт в РФ принадлежали этой системе. Мир активно развивался: в предыдущие годы система тестировалась в ОАЭ, Великобритании, Южной Корее, на Кипре и в других странах.

Что будет дальше в России с платежными системами?

Все карты Visa и Mastercard, эмитированные в РФ, продолжат работать до срока окончания их действий. На данный момент, единственной крупной платежной системой, не прекратившей работу в РФ и позволяющей совершать покупки за рубежом, осталась UnionPay. Оформить карту UnionPay можно в РСХБ, Газпромбанке, Промсвязьбанке, банке Санкт-Петербург и ряде других банков, но из-за повышенного спроса, получить такую карту сейчас почти невозможно

@sfinancegroup Открыть/Комментировать

2022-03-11 21:00:27 Поддержка рубля

В сегодняшнем материале рубрики #Sanctions мы рассмотрим меры финансовых властей по поддержанию курса национальной валюты

ЦБ провел валютные интервенции

Для стабилизации ситуации на финансовом рынке ЦБ впервые с 2014 года начал проводить валютные интервенции. 24 февраля регулятор продал на рынке иностранную валюту на сумму $1 млрд и в меньшем объеме в следующий день, что должно было удовлетворить спрос на нее и ослабить давление на рубль. Однако, санкции со стороны США и ЕС в отношении части международных резервов ЦБ ограничили дальнейшие возможности регулятора в использовании золотовалютных резервов в долларах и евро.

ЦБ повысил ключевую ставку до 20% годовых

После того как проведение валютных интервенций не сдержало падение курса отечественной валюты, ЦБ на внеочередном заседании принял решение повысить ключевую ставку с 9,5 до 20% годовых, что является абсолютно рекордным значением. Подобная по масштабу мера в последний раз принималась в 2014 году, когда против России ввели первые жесткие санкции на фоне присоединения Крыма. Тогда ставка достигла 17% годовых. Повышение ключевой ставки увеличит процентные ставки по вкладам в банках второго уровня и таким образом компенсирует возросшие девальвационные и инфляционные риски вкладчиков. Такой шаг также поддержит финансовую и ценовую стабильность и защитит сбережения граждан от обесценения. Дальнейшие изменения ключевой ставки будут зависеть от рисков со стороны внешних и внутренних условий и фактической и ожидаемой динамики инфляции.

Минфин и ЦБ обязали экспортеров продавать валютную выручку

28 февраля Минфин РФ и ЦБ приняли решение обязать российских экспортеров продавать 80% валютной выручки (экспорт России за 2021 г. увеличился на 45,7% и составил $493 млрд) в рамках всех внешнеторговых договоров. Это позволит обеспечить равномерное предложение иностранной валюты на внутреннем валютном рынке для удовлетворения потребностей импортеров и граждан. Однако, если западные страны введут санкции, которые напрямую затронут российский экспорт, то поступления валюты резко сократятся. По данным S&P Global Platts, «многие азиатские покупатели отстранились от покупки российских сырьевых товаров, таких как нефть, газ и уголь из-за растущей неопределенности вокруг платежей и усилий Запада по изоляции страны от глобальной финансовой системы».

ЦБ ввел временный порядок операций с наличной валютой

Отсутствие доступа к части резервов заставило ЦБ установить прямые валютные ограничения на операции вкладчиков. Это связано с избыточным спросом на наличную валюту. ЦБ с 9 марта по 9 сентября 2022 года устанавливает новый порядок выдачи средств с валютных вкладов или счетов россиян:
- С валютных вкладов можно снять до $10 тыс. в наличной валюте, а остальные средства - в рублях по рыночному курсу на день выдачи
- В российских банках около 90% валютных счетов не превышают сумму в $10 тыс., то есть 90% держателей валютных вкладов или счетов смогут полностью получить свои средства в наличной валюте
- В период действия этого временного порядка валюта будет выдаваться в долларах США вне зависимости от валюты счета. Конвертация других валют в доллар США будет происходить по рыночному курсу на день выдачи
Более подробную информацию можно найти на сайте ЦБ.

Дополнительные меры

ЦБ также объявил дополнительные меры поддержки кредитных организаций и рекомендовал банкам не начислять пени и штрафы по кредитам из-за новых санкций западных стран, а также допустить реструктуризацию платежей. Кроме того, ЦБ непрерывно предоставляет банкам ликвидность в рублях в связи с высоким спросом на наличные.

@sfinancegroup Открыть/Комментировать

2022-03-10 20:00:27 Российский рынок акций

В сегодняшнем материале рубрики #Sanctions мы рассмотрим влияние вводимых Западом санкций на российский рынок акций

24 февраля индекс МосБиржи обвалился на 33%

В течение дня падение рублевого индекса МосБиржи достигало 45%, долларового РТС – 49%. По итогам торгов падение составило 33% по индексу МосБиржи и 39% по РТС. Это максимальное падение за всю историю российского рынка, прошлый рекорд падения на 21% был зафиксирован в 1997 г.; в 2008 г. падение составило менее 20%.

На зарубежных площадках, где торгуются некоторые российские бумаги, наблюдался еще более массовый обвал котировок. По оценке Bloomberg, падение рынков в России 24 февраля стало третьим по масштабу за всю историю фондовых рынков. Его опережают только падение рынка Аргентины в 1990 г. и Казахстана в 2002 г.

МосБиржа и СПБ закрыты для торговли акциями российских компаний по решению ЦБ

Уже 24-25 февраля российские биржи периодически приостанавливали торги акциями российских компаний для снижения волатильности цен. С 28 февраля торги российскими акциями не проводятся по решению ЦБ. По итогам звонка ЦБ, Минфина и МосБиржи с представителями российских компаний 9 марта стало известно, что возобновление торгов в фондовой секции – это вопрос не дней, а недель.

ЦБ запретил российским брокерам продавать ценные бумаги по поручению нерезидентов

Также введен запрет на выплату дивидендов российскими компаниями нерезидентам. Данное предписание будет действовать полгода, если ЦБ не отменит его раньше. Таким образом, ЦБ пытается предотвратить вывод иностранного капитала за рубеж и ограничить падение российского рынка в результате продажи акций иностранными инвесторами.

По итогам 2021 г. доля иностранных инвесторов в обороте торгов акциями, по данным МосБиржи, составила 48%. Однако за январь-февраль 2022 г. многие из них, безусловно, уже покинули российский рынок.

Иностранные биржи приостанавливают торги депозитарными расписками российских эмитентов

В настоящий момент депозитарные расписки российских эмитентов фактически не могут быть конвертированы в акции, а потому не представляют ценности. Данный факт в совокупности с приостановкой выплаты дивидендов увеличивает мотивацию иностранных фондов распродавать российские бумаги. После беспрецедентного обвала цен на российские депозитарные расписки LSE временно сняла большинство бумаг с торгов. Ранее NASDAQ и NYSE также приостановили торги российскими бумагами на время изучения возможности проводить торги в условиях санкций.

Более того, существует вероятность делистинга российских депозитарных расписок, однако пока делистинг объявлен LSE только в отношении ВТБ из-за введенных против банка санкций.

ФНБ выделит триллион рублей на покупку акций, чтобы поддержать фондовый рынок в России

Условия выкупа будет определять Минфин. Для выкупа акций российских компаний ведомство планирует привлекать госкорпорацию ВЭБ.РФ и специализированные финансовые организации. Подобные меры уже принимались в 2008 г. во время мирового финансового кризиса.

В частности, поддержание стоимости акций российских компаний важно потому, что они могут выступать залоговым инструментом при предоставлении кредитов и займов.

ЦБ и МосБиржа рассчитывают на участие самих компаний в стабилизации курса акций

Правила и критерии выкупа собственных акций будут упрощены, необходимое для этого законодательство готовится в настоящий момент. В ближайшие время МосБиржа будет централизованно собирать вопросы и предложения от компаний с целью выработки решений и мер поддержки совместно с ЦБ и Минфином.

@sfinancegroup Открыть/Комментировать

2022-03-09 19:00:04 Иностранные брокеры вводят ограничения для российских клиентов

Сегодня в рамках рубрики #Sanctions мы поговорим об ограничительных мерах популярных среди россиян зарубежных брокеров

Interactive Brokers и Exante
Американский брокер Interactive Brokers (IB) и европейский брокер Exante предупредили своих российских клиентов о возможных ограничениях из-за санкционной политики в отношении РФ. Оба брокера стали популярны в России за счет широкого спектра финансовых инструментов и низких тарифов. Количество клиентов Exante в 2021 г. достигло 30 тыс. человек, из которых на Россию приходится меньше четверти. IB, в свою очередь, является самым популярным иностранным брокером на территории России с 10 тыс. клиентами, чья сумма на счетах достигает $100 млн.

Ограничения от Interactive Brokers
- Блокировка счетов затронет резидентов России, а также частей Украины, на которые распространяются санкции США: ДНР и ЛНР, Крым.
- Российским клиентам, у которых есть открытые позиции по ETF/депозитарным распискам/паевым фондам, могут лишить возможности совершать операции с данными инструментами
- Санкции, введенные внутри межбанковской инфраструктуры, могут помешать выводить деньги от продаж с операций на Московской Бирже на счета клиентов в IB
- IB снял с себя ответственность за убытки российских или украинских клиентов

Ограничения от Exante
- Клиенты из России не смогут открывать и пополнять счета в любых валютах
- Запрет на вывод средств в долларах или рублях (остальные валюты доступны)
- Exante не будет обрабатывать входящие и исходящие переводы ценных бумаг от российских брокеров
- С российских клиентов, которые уедут из России, могут снять вышеперечисленные ограничения

Какие еще санкции вводили иностранные брокеры?
IB в августе 2020 г. получил штраф от SEC в размере $38 млн из-за некорректной работы по противодействию отмыванию денег. После этого компания начала активно выполнять все санкционные обязательства. В 2021 г. IB начала блокировать счета россиян, которые заходили в аккаунт с территории Крыма. А в январе 2022 г. компания объявила, что добавила комиссию для проверки «подозрительных» клиентов, которая составляет от $150 до $1400.

Что делать клиентам иностранных брокеров?
Для российских клиентов с открытыми счетами в IB и Exante самым надежным выходом из сложившейся ситуации может стать перевод своих ценных бумаг и денег на другие счета. Клиенты IB смогут перевести свои активы без каких-либо сложностей на счета как не попавших под санкции российских, так и других иностранных брокеров. А клиенты Exante могут перевести ценные бумаги лишь на счета иностранных брокеров из-за введённых ими ограничений. И уже после этого переводить свои активы на российские брокерские счета

Если говорить о популярных альтернативах среди зарубежных брокеров, клиенты IB могут открыть счет у другого брокера с американской лицензией, например, LightSpeed. Известной альтернативой Exante является европейский брокер Just2Trade. Оба этих брокера пока что не объявляли о потенциальных ограничениях для российских клиентов

@sfinancegroup Открыть/Комментировать

2022-03-05 19:00:31 Аналогичные санкции в мире

В сегодняшнем материале рубрики #Sanctions мы подробнее рассмотрим аналогичные санкционные меры, примененные в России, в других странах

Иран - торговое эмбарго, заморозка золото-валютных резервов, финансовая изоляция, запрет на инвестиции

2006-2015 гг. 5 пакетов санкций ООН: запрет на ввоз в Иран ядерных технологий и материалов, а также военной продукции; заморозка счетов компаний и лиц, запрет на инвестиции в иранскую нефтегазовую и нефтеперерабатывающую отрасли; запрет на продажу Ирану технологий, которые можно использовать в военном или нефтяном секторе; запрет на транзакции с иранскими финансовыми институтами

2018-2019 гг. Разрыв ядерной сделки по инициативе США и ужесточение санкций ООН: запрет на покупку иранской нефти, запрет на транзакции с ЦБ Ирана и блокировка резервов, запрет на поставки Ирану ряда металлов, угля и промышленного оборудования, отключение банковского сектора от SWIFT

Последствия для экономики:
- В 2020 г. ВВП Ирана на душу населения снизился на 74% по сравнению с 2010 г. Приток иностранных инвестиций практически иссяк
- На протяжении последних 3-х лет (с момента запрета на экспорт нефти) даже официальная инфляция превышает 30%, а реальная существенно выше. Ключевая ставка стабильно близка к 20%
- Объем экспорта иранской нефти с момента введения санкций сократился более, чем в 4 раза. ЕС под давлением США полностью отказался от ее использования
- Экспорт был перенаправлен в Азию, преимущественно в Китай, который стал для Ирана торговым партнером №1 (25% экспорта и 10% импорта)
- Доступ к западным технологиям закрыт. Главным поставщиком технологий также стал Китай

Какие еще страны попали под воздействия санкций США и западных стран.

Санкции в Венесуэле
Венесуэла находится под международными санкциями уже 15 лет. Первые санкции были нацелены на физических лиц - связаны с противодействием терроризма и наркотрафика. Начиная с 2015г. санкции от США и западных стран были направлены на нефтяной сектор и правительство президента Мадуро:
- Гражданам США запретили покупать долговые обязательства правительства Венесуэлы, а также государственной нефтяной компании Petróleos de Venezuela S.A. (PdVSA)
- Участвовать в операциях с petromoneda (более известной как petro), криптовалютой, контролируемой правительством
- Блокировкой транзакций и активов у PdVSA
- Санкции против ЦБ - ограничение доступа к международным рынкам и к доллару, а также заблокированы активы в западных странах

Санкции в Сирии
Сирия находилась под международными санкциями с 1979г. Ужесточение Санкций в 2011г. имел наибольший эффект на экономику и жителей Сирии. Они были направлены против сирийского нефтяного сектора: были заморожены активы сирийских физических и юридических лиц, запрещен импорт нефти и инвестиции, запрещена продажа услуг в Сирию, заморожены активы Центрального банка Сирии

@sfinancegroup Открыть/Комментировать

2022-03-04 20:00:43 В сегодняшнем материале рубрики #Sanctions мы подробнее рассмотрим введенные ограничения относительно финансового сектора

Какие ограничения введены в отношении финансового сектора?
- Со стороны Великобритании: заморозка активов ВТБ, Банка «Россия», Промсвязьбанка и нескольких банков, работающих на территории Крыма
- Со стороны США: включение некоторых крупнейших банков РФ в список SDN, включая ВТБ, Совкомбанк, Открытие и Промсвязьбанк; ограничение на привлечение капитала (список SSI) для Альфа-банка, РСХБ, МКБ и Газпромбанка
- Более мягкие ограничения для Сбера, которые коснулись только корреспондентских счетов в США и Великобритании, что блокирует возможность банка проводить валютные транзакции через финансовые системы этих стран
- В отношении Минфина и ЦБ: запрет на покупку нового госдолга РФ как на первичном, так и вторичном рынке, а также заморозка более 50% и валютных активов ЦБ РФ в США, ЕС и ряде стран

Какие меры стабилизации приняты ЦБ и Правительством?
- После введения санкций и резкого ослабления рубля, ЦБ начал интервенции на валютном рынке, продав валюты на $1 млрд, но уже 28 февраля остановил интервенции в связи с заморозкой валютных активов
- Для большей ликвидности ЦБ распустил накопленный макропруденциальный буфер капитала по необеспеченным потребкредитам и ипотеке в рублях и валюте
- И ужесточил валютный контроль: экспортеры теперь обязаны продавать 80% валютной выручки, на покупку валюты на биржах введены комиссии (за исключением компаний-импортеров - им не надо платить комиссии), а также ограничен вывоз валюты за рубеж
- Также, в качестве дополнительных мер были введены ограничение на выход иностранных инвесторов из российских активов, а торги на российских биржах приостановлены

Какое влияние введенные ограничения оказывают на финансовую систему?
- Банки, которые попали под блокирующие санкции, не смогут проводить операции с зарубежными контрагентами
- Как мы сообщали ранее, заблокированные банки были отключены от системы SWIFT, а международные платежные системы Visa и Mastercard сообщили о приостановке работы с ними
- Для розничных клиентов таких банков это означает невозможность расплатиться за границей и на иностранных сайтах, а также перевыпустить карты Visa и Mastercard
- Международные рейтинговые агентства значительно пересмотрели кредитный рейтинг РФ в сторону понижения сразу на несколько ступеней, ввиду возросшего риска дестабилизации платежей по суверенному долгу и внутренней нестабильности
- В частности Fitch отмечает, что несмотря на возможность ЦБ предоставлять рублевую ликвидность банкам, рост спроса на валютные вклады ($200 млрд или 25% от общего объема) может привести к большей нестабильности
- Долгосрочно значительный рост странового риска означает проблемы с поиском доступного финансирования и его стоимостью как для гос. долга, так и корпораций, не попавших под санкции
- В целом, учитывая масштаб и беспрецедентность санкций, неопределенность уже возникает не только в отношении суверенного долга, но и затрагивает частные компании: например, Ozon и Яндекс находятся под риском технического дефолта в рамках возможного требования о досрочном погашении конвертируемых облигаций, торгуемых в США

@sfinancegroup Открыть/Комментировать