Полюс представил хорошие результаты за 4К20 Полюс опубликовал | СберИнвестиции

Полюс представил хорошие результаты за 4К20

Полюс опубликовал вчера результаты за 4К20 по МСФО. В целом они оказались на уровне консенсус-прогнозов.

EBITDA в 4К20 составила $1 138 млн, что на 3% выше значения предыдущего квартала. Совокупная денежная себестоимость в 4К20 составила за весь год $362 на унцию, ниже прогнозного диапазона $375-425 на унцию. Свободные денежные потоки в 4К20 составили $600 млн. Совет директоров намерен рекомендовать дивиденды за 2П20 в размере $693 млн ($5,09 на обыкновенную акцию) при доходности 2,7%, что соответствует дивидендной политике компании и прогнозу SberCIB.

Прогноз добычи на 2021 год остался прежним — 2,7 млн унций. Компания ожидает совокупную денежную себестоимость в 2021 году на уровне $425–450 на унцию (исходя из курса 65 руб. за доллар и прогноза цен на золото $1 300). Прогноз капвложений на 2021 год повышен до $1,0–1,1 млрд, т. к. Полюс учёл в нём все недавно одобренные проекты.

Полюс объявил, что в 2021 году доведет долю электроэнергии из возобновляемых источников до 90% в структуре потребления (в 2020 году она составила 36%), т. к. уже подписано соглашение с РусГидро. В результате выбросы парниковых газов уменьшатся примерно на 33% по сравнению с предыдущим годом.

Аналитики SberCIB считают коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2021о» на уровне 7,9, что предполагает 25%-35% премию к среднему значению этого коэффициента для Polymetal, Barrick и Newmont. Это отчасти объясняется лучшими перспективами роста производства Полюса благодаря месторождению Сухой лог.

Целевая цена акций Полюса от аналитиков SberCIB составляет 24 680 руб. ($166 за АДР), что предполагает потенциал роста на 74% в течение 12 месяцев. Оценка акций на уровне ПОКУПАТЬ.

#focus