В 1К24 продажи
Группы ЛСР сократились по сравнению с 4К23 на 55% в физическом и денежном выражении из-за снижения спроса на рынке новостроек и отчасти в силу сезонности. Из-за столь резкого падения продажи в квадратных метрах оказались даже на 9% ниже, чем в относительно слабом 1К23.
Мы прогнозируем ускорение годового снижения в последующие кварталы. По итогам года спад составит 27% после рекордного 2023 (рост на 117%). С начала года котировки компании выросли сильнее всего в секторе, и текущие уровни мы считаем завышенными. Сильные результаты по МСФО и фактор дивидендов уже учтены в цене. Рекомендованные советом директоров дивиденды за 2023 год (100 руб./акция) дают доходность менее 9%. По коэффициенту P/NAV компания торгуется на уровне 0,25, это чуть ниже среднего значения за пять лет. Мы подтверждаем оценку ДЕРЖАТЬ.
Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $LSRG
