Магнит: обновили оценку акций Новая целевая цена акций — 8 2 | СберИнвестиции

Магнит: обновили оценку акций

Новая целевая цена акций — 8 200 рублей за штуку (потенциал роста — 4%), оценка — «Держать».

Наше мнение

Мы нейтрально смотрим на акции Магнита. Учитывая фундаментальные показатели, мы не видим существенного потенциала роста котировок. Будем следить за динамикой покупательского трафика в сети. Начало его восстановления может стать триггером для переоценки акций.

По нашему мнению, отток трафика из сети магазинов «Магнит» продолжается, и пока мы не видим разворота тренда. В 3К23 в магазинах «Магнит» снизилась плотность трафика: сложности с логистикой оказали влияние на ассортимент на полках магазинов. Мы полагаем, что восстановление трафика займёт время, и будем следить за этим показателем.

Индексация заработных плат будет оказывать давление на рентабельность по EBITDA. Мы ожидаем, что расходы Магнита на логистику и индексацию заработных плат линейного персонала снизят рентабельность по EBITDA в 2024 году на 0,4 процентных пункта, до 6,3%.

Рост процентных расходов окажет давление на рентабельность по чистой прибыли. Мы полагаем, что в прошлом году существенную роль в снижении процентных расходов Магнита сыграли доходы от его депозитов.

В 2024 году часть долга компании будет рефинансирована по более высокой ставке, а часть ее «денежной подушки», по нашему предположению, будет распределена в виде дивидендов. В связи с этим мы ожидаем снижения рентабельности по чистой прибыли в 2024 году до 2,0%.

Что с дивидендами

В январе 2024 года компания вернулась к выплате дивидендов впервые с сентября 2021 года. Они составили 412 рублей на акцию, дивидендная доходность — 4%.

По нашему мнению, дополнительные дивиденды в размере 958 рублей на акцию (дивидендная доходность 12%) будут комфортны для компании — долговая нагрузка останется умеренной (коэффициент «чистый долг/EBITDA» составит 1,4).

Автор: #Екатерина_Усанова

#акции $MGNT