Еженедельный прогноз будущего рубля и рынка облигаций Ренат М | Сбербанк инвестор

Еженедельный прогноз будущего рубля и рынка облигаций

Ренат Малин, директор по инвестициям Сбер Управление Активами

На рынке облигаций

На прошлой неделе настроения у инвесторов в основном были позитивными — вышли сильные отчёты по американской экономике: рынки уверены, что ФРС не будет ужесточать денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией. Ставки по десятилетним гособлигациям США опустились ниже 1,5%.

Всё это поддерживало рынок евробондов. Инвесторы по-прежнему с интересом смотрят на еврооблигации развивающихся стран. По итогам недели индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM вырос на 0,6%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций Euro Cbonds IG Russia прибавил 0,2%.

Мы считаем, что из-за низких ставок на развитых рынках и восстановления мировой экономики от кризиса инвесторы продолжат вкладываться в евробонды развивающихся стран, поэтому их котировки могут вырасти. Кроме того, эти бумаги предлагают интересную купонную доходность.

Главное событие на рублевом долговом рынке — заседание Банка России, который повысил ключевую ставку до 5,5%, отметил высокие инфляционные риски и ужесточил тон пресс-релиза. Однако после решения заседания ставки по ОФЗ снизились — рынок уверен, что Банк России не допустит ускорения инфляции.

В результате по итогам недели индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,2%. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи скорректировался на 0,3%. Отрицательную динамику корпоративных облигаций отчасти можно объяснить запоздалым ответом рынка на изменения.

Повышение ключевой ставки Банком России до 6%, которое, вероятно, произойдет на ближайших заседаниях, уже заложено в котировки в облигаций. При этом активные действия Банка России в ответ на усиление инфляции вселяют уверенность рынку, что ЦБ сможет удержать рост цен.

Стоит обратить внимание на ОФЗ, котировки которых вырастут по мере движения инфляции к таргету. Кроме того, традиционный интерес на рынке вызывают корпоративные облигации, ставки по которым заметно превышают ставки по ОФЗ, депозитам и банковским вкладам.

Рубль

Благодаря позитивному внешнему фону, росту цен на нефть, а также повышению ключевой ставки Банка России, российская валюта на прошлой неделе укреплялась. По итогам недели рубль поднялся на 1% по отношению к доллару.

Дальнейшая динамика рубля будет зависеть от общего отношения инвесторов к активам из развивающихся стран, динамикой цен на нефть и геополитическим фактором. Целевой краткосрочный диапазон по рублю — на уровне 71-72,5 рубля за доллар.

#стратегия #облигации #валюта