Инфляция в скором времени может усилиться. И это одна из голов | НЕЗЫГАРЬ

Инфляция в скором времени может усилиться. И это одна из головных болей действующего и будущего правительства.
Способность ограничить рост инфляции и выполнить все обязательства властей по прежнему остается главным требованием к правительственным чиновникам.
Инерционные тренды еженедельной инфляции указывают, что она может сохраниться на прежнем уровне. По оценкам ЦМАКП, границы интервала инерционных трендов инфляции очень широки, но, даже по нижней, диапазон возможного уже «накрывает» 4,3-4,6% на этот год. Средний инерционной прогноз еженедельной инфляции немного не достигает 7%, а максимальный - превышает 9%.
При этом в мониторинге инвестиционных процессов указывается на то, что наблюдаемое ускорение является формальным: за две недели с 26 марта по 8 апреля, прирост потребительских цен составил 0,26% против 0,17% в предшествующие две недели и против 0,09% еще двумя неделями раньше, что в годовом выражении значительно выше мартовского уровня в 7,2% и составляет порядка 8%. Но, отмечается, что как ранее нельзя было говорить о том, что инфляция снижается, так и теперь не стоит говорить, что она растет. Оба процесса - как очень низкая динамика цен раньше, так и текущее ускорение - связаны, в основном, с действием одного, крайне нехарактерного фактора - необъяснимого снижения на рубеже февраля-марта цен на плодоовощную продукцию, которое остановилось в начале апреля, и динамика цен вернулась к своей нормальной траектории. Однако ряд существующих тенденций указывает на перспективу ускорения инфляции. В мониторинге ЦМАКП упоминается только длительный, хотя и не очень значительный, рост цен на товары, прямо или опосредовано производимые из зерна. Но цены на пшеницу на внутреннем рынке России последние месяцы даже немного снижаются. Видимо, в стоимость переносится накопленный ранее рост себестоимости. В молочной отрасли также фиксируется значительный рост себестоимости при том, что в цену продукции он пока полностью не переносится. Так, в феврале 2024 г. индекс операционной себестоимости производства молока был выше уровня аналогичного периода прошлого года на 15,6%. Если брать более широкий интервал, то себестоимость за пять лет выросла на 72,1%, в то время как средние закупочные сопоставимые цены на сырое молоко за этот же период выросли только на 24,2%. Очевидно, что вероятность последующего переноса роста затрата в отпускные цены со временем только увеличивается. Помимо производителей, сдерживанием цен активно занимается и розница: средняя наценка на продовольственные товары «первой цены» из социально значимой корзины в крупных торговых сетях в марте 2024 г. составила 6,11%, что на 1,65 п.п. меньше показателя аналогичного периода прошлого года. Видимо, это также серьезно сдерживает продуктовую инфляцию. Нарастание подобных дисбалансов - роста себестоимости при последовательном сдерживании отпускных цен - может привести к ситуации, аналогичной той, что возникла в прошлом году с куриными яйцами. Поскольку происходит стабильное, шестой месяц подряд, сокращение объемов производства яиц: за январь и февраль текущего года он уменьшился на 1,8% г/г, снижение в натуральном выражении составило более 110 млн яиц, можно считать, что прошлогоднее одномоментное повышение цен на 60-70% было следствием картельного сговора, а не снижение производства. Ведь наблюдаемое продолжение спада производства не ведет к необходимости дальнейшего повышения цен. Дополнительное влияние на продуктовую инфляцию могут оказывать и внешние факторы, например, неурожай отдельных продуктов, таких как какао и кофе, или ожидаемый цикл роста ставок. Непродуктовая ожидаемо будет ускоряться за счет снижения предельной цены беспошлинных товаров. Совокупность этих факторов делает перспективу дальнейшего тренда инфляции не очень оптимистичной.