РОСТ ЭКОНОМИКИ УСКОРИЛСЯ – НАРАЩИВАНИЕ ВОЕННЫХ РАСХОДОВ ПЕРЕВЕШИВАЕТ МАКРОЭФФЕКТЫ ЖЕСТКОЙ ДКП
Росстат оценил рост ВВП в 1К24 в
5.4% vs 4.9% гг в 4К23.
В этих цифрах есть нюанс – високосный год. С корректировкой на лишний день рост получается
4.2% гг. Если опираться на сезонное сглаживание от Росстата, то мы получаем небольшое ускорение роста ВВП в 1К24
с 0.8% до ~1% qq sa.Эти цифры НЕ являются большим сюрпризом, т.к. мы уже видели, что идёт бюджетная накачка ВПК, который переживает новый виток подъёма. Если не случится шоков, то рост ВВП в этом году будет
3%+ (2023г пересчитают на
4%+).
Темпы роста ВВП (в 1К24 - около 4% saar) выше потенциальных (1-2%) – это
увеличение положительного разрыва выпуска. Это и объясняет наблюдаемое в апреле-мае ускорение инфляции.
Если ЦБ не хочет откладывать возвращение инфляции к цели на 2026-27гг (в этом году из-за июльского повышения тарифов достигнуть 4% уже невозможно), то действовать надо сейчас. Иначе отклонение от 4% будет и в следующем году.
