Глобальные рынки. Евростат зафиксировал техническую рецессию в | РСХБ Инвестиции

Глобальные рынки. Евростат зафиксировал техническую рецессию в Еврозоне – оценка динамики экономики за 1К23 была пересмотрена с + 0,1% на - 0,1%, а результат за 4К22 с 0 до -0,1% Доходности европейских долговых бенчмарков снижаются: немецкие bunds до 2,42% (-2 б.п.), 10-летний долг Франции до 2,97% (-3 б.п.). Усредненное количество американцев, обратившихся за пособием по безработице в США за последние 4 недели, выросло с 230 до 237 тыс. чел. Доходности US Treasuries в начале торговой сессии снижаются– US 2Y – 4,48% (-6 б.п.), US 10Y до 3,75% (+3 б.п.).
Российский долговой рынок в четверг торгуется разнонаправленно – на 17:00 индекс ОФЗ полной доходности (RGBITR) показывает «нулевой» результат (0,00%). Ставки денежного рынка снизились - RUSFAR до 7,24% с 7,28%, а MOEXREPO снизился с 7,09% с 7,16%.
В ОФЗ сохраняется «боковой» тренд цен – при объеме торгов более 5 млрд руб. участники торгов преимущественно покупают выпуски до 5 лет, а в длинных выпусках госдолга преобладают продажи. Наклон кривой доходности ОФЗ срочностью от 1 до 10 лет вырос на 3 б.п., до 296 б.п.  
Ожидаем сохранения ключевой ставки Банком России в пятницу на уровне 7,5%, при этом регулятор, по нашему мнению, ужесточит риторику, обратив внимание на усиление давления проинфляционных факторов. С мая недельная инфляция и инфляционные ожидания населения показывают рост и, по оценкам регулятора, продолжат расти до конца года.
Среди ликвидных корпоративных бондов с рейтингами уровня ААА мы выделяем в среднесрочных выпусках – МЕТАЛИНБ03 (спред ~140 б.п.), а в выпусках старше 3 лет - ГазпромКP5 (спред ~115 б.п.).
Среди ликвидных бондов 2-го эшелона в диапазоне от 1 до 3-х лет в бондах нам нравятся выпуски Систем1P12 (спред ~230 б.п.), Систем1P19 (спред ~250 б.п.) и Автодор4Р4 (спред ~280 б.п.).

Эксперт РА: рейтинги ПАО «ПИК-СЗ» и ООО «ПИК-Корпорация» подтверждены на уровне «ruA+/Стабильный».
Финальный ориентир ставки купона по облигациям МБЭС серии 002Р-01 установлен на уровне 10,75% годовых (YTM – 11,19%) – видим потенциал снижения доходности после размещения на 25-40 б.п.

Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome