Ситуация с IPO, и что она значит для венчурного инвестора К | Инвестиции в венчур и фондовый рынок | Raison

Ситуация с IPO, и что она значит для венчурного инвестора

Количество IPO сильно сократилось: с начала года на биржу в США вышли только 37 компаний, которые привлекли от инвесторов около $4 млрд долларов.

Компании откладывают выход на биржу, чтобы переждать "медвежие" настроения на рынке. По подсчетам Bloomberg, с февраля по май не состоялись примерно 100 ранее намеченных размещений.

Годовая доходность ETF фонда Renaissance IPO, который приобретает все выходящие на американскую биржу компании и держит их в портфеле в течение двух лет, упала ниже -50%.

Что это значит для венчурного инвестора?

Кеш-ивент для компаний pre-IPO стадии отодвигается: они сейчас больше всего зависят от ситуации на фондовом рынке и в макроэкономике в целом. Инвесторам придется запастись терпением: рынок в любом случае восстановится, и отложившие размещение компании начнут выходить на биржу. Вполне вероятно, из-за отложенного эффекта нас будет ждать новый бум IPO.

Компании на стадиях роста сейчас — в выигрышном положении. С одной стороны, их выход на биржу ожидается только через 3-4 года, к тому же есть вариант поглощения в более близкой перспективе. С другой стороны, эти компании прошли первую проверку рынком и доказали, что их бизнес-модель работает, а это снижает риски для инвестора.

Молодым стартапам, которые вышли на рынок недавно, будет сложнее найти финансирование. Это дает инвесторам преимущество не только в смысле покупки большей доли за меньшую сумму, но и в смысле более выгодных условий Term Sheet.

Подводя итог,

заходить на рынок — венчурный либо фондовый — с коротким горизонтом инвестирования сейчас рискованно. Однако горизонт в 2-3 года и более выглядит привлекательным. При этом, естественно, портфель должен быть сбалансированным. В нем обязательно должна быть ликвидность, а на один вид активов — в том числе венчур — не должно приходиться больше 15-20% позиций.