Оценки траектории рецессии становятся все более оптимистичными | Focus Pocus

Оценки траектории рецессии становятся все более оптимистичными
Согласно информации в СМИ, А. Белоусов в своем выступлении на заседании правительственной комиссии поделился оценками текущего состояния экономики и некоторыми прогнозными показателями.

Озвученные оценки динамики ВВП, спад до -3% г./г. в 2022 г. и до -1% г./г. в 2023 г., оказались более оптимистичными в сравнении с представленным ранее в СМИ прогнозом Минэкономразвития и среднесрочным прогнозом ЦБ РФ. Отметим, что публикуемые во 2П 2022 г. оценки существенно скорректировались в сторону более мягкой просадки в этом году относительно оценок в первые кризисные месяцы (так, например, ЦБ РФ к текущему моменту смягчил свой прогноз с -8%...-10% г./г. до -4%...-6% г./г.) с учетом происходящей адаптации экономики к новым условиям.

На наш взгляд, если в текущем году сокращение ВВП действительно может иметь более сдержанный характер (по данным Росстата, за 1П 2022 г. ВВП снизился только на 0,5% г./г.), то в среднесрочной перспективе существенным риском для динамики экономики будет выступать состояние промышленности, которая находится под давлением ограничений импортных поставок. Так, хотя в своем выступлении А. Белоусов отметил определенное восстановление импорта (если в пике просадка составляла до 50% относительно прошлого года, то сейчас – 30-35%), ключевым вкладом этому служит рост потребительского импорта, а импорт инвестиционных товаров и товаров для промежуточного потребления медленнее адаптируется к введенным ограничениям. Ослабление инвестиционной активности (которое, впрочем, может оказаться более сдержанным, чем ожидалось ранее) также может замедлить процесс восстановления промышленности и/или повлиять на потенциальный уровень производительности на горизонте 3-5 лет. С учетом этого, в нашем базовом прогнозе мы ожидаем сокращения ВВП на 2,3% г./г. в 2023 г. и скромных темпов роста в 0,9% г./г. в последующие годы.