Инфляция пока не добралась до 18% г./г. Согласно нашим оценкам | Focus Pocus
Инфляция пока не добралась до 18% г./г.
Согласно нашим оценкам, основанным на оперативных данных Росстата, недельная инфляция к концу апреля достигла 17,6% г./г. Среднесуточные темпы роста цен третью неделю подряд сохраняются вблизи 0,03% д./д., существенно выше инфляция была только на первой неделе апреля (около 0,1% д./д.). По нашим расчетам, за апрель в целом среднесуточный темп, скорее всего, окажется ниже 0,05% д./д., что транслируется в ~1,4% м./м. с исключением сезонности (замедление более чем в 5 раз относительно мартовского пика).
Дезинфляция отдельных позиций потребительской корзины сдерживает инфляцию. Умеренные темпы роста инфляции в основном возможны благодаря (1) дезинфляционной динамике в секторе услуг, что может быть связано со спадом потребительской активности, (2) коррекции цен на определенные товары, избыточно подорожавшие в марте, (3) структуре весов, используемой при расчете совокупного индекса (например, мясо и топливо, занимающие около 9% и 4% корзины соответственно, дешевеют в годовом выражении). За исключением этих позиций, годовая инфляция в продовольственных и непродовольственных товарах прирастает в основном на 0,5-1,0% г./г. каждую неделю, что достаточно заметно.
Просадка импорта еще может привести к точечным инфляционным всплескам. Стоит отдельно отметить динамику цен на легковые автомобили (как иностранные, так и отечественные): годовые темпы роста в первые недели марта ускорились с ~20% г./г. до ~50% г./г. и сохраняются на повышенных уровнях. На наш взгляд, это вызвано не только волной ажиотажного спроса, но и ограничениями на стороне предложения (согласно информации в СМИ, дефицит комплектующих для отечественных автомобилей и перебои поставок – для иностранных). Схожая ценовая динамика (взлет цен без последующей коррекции) может наблюдаться для определенных товаров, сильно зависящих от импорта (как для промежуточного, так и для конечного потребления) по мере истощения запасов (в течение ближайшего полугода), если рынку не удастся адаптироваться к текущей ситуации.
