Инфляция готова к замедлению По данным Росстата, по итогам янв | Focus Pocus

Инфляция готова к замедлению
По данным Росстата, по итогам января инфляция составила 0,7% м./м., достигнув 5,2% г./г. (4,9% г./г. в декабре). С исключением сезонности, в январе динамика м./м. снизилась до 0,36% (в аннуализированном выражении - это 4,4% г./г.).

Как мы и предполагали, в январе ее прирост замедлился: годовая оценка выросла на 0,3 п.п., тогда как в ноябре и декабре она прибавила 0,4 п.п. и 0,5 п.п., соответственно (см. график ниже). Продуктовая инфляция, «виновница» всплеска общего показателя в последние месяцы, значительно сбавила обороты: +0,3 п.п. (до 7% г./г.), тогда как в ноябре и декабре росла почти на 1 п.п. в месяц. При этом в непродовольственном сегменте и услугах сохраняется умеренный рост (4,1% г./г. в январе против 3,9% г./г. в декабре).
Цены на продукты питания, демонстрировавшие высокие темпы роста в предыдущие несколько месяцев (сахар, масло, хлеб, яйца – отмечены серой областью на гистограмме), в январе практически не дали вклада в инфляцию. Также исчез вклад со стороны дорожавших в прошлые месяцы фруктов и овощей.

Текущая динамика инфляции в целом соответствует нашей прогнозной траектории. Мы полагаем, что при прочих равных инфляция уже по итогам марта снизится до 5,1% г./г. и к концу года достигнет 4%.