ОЗОНОВЫЙ ДЕФОЛТ #подробности Казалось бы: соблюдай правила, | R4S | Доходная торговая недвижимость

ОЗОНОВЫЙ ДЕФОЛТ

#подробности

Казалось бы: соблюдай правила, инвестируй в низкорисковые ценные бумаги известных компаний – и будь всегда в плюсе. Но в новой реальности даже они могут начать терять ликвидность. Как это происходит?

Завтра наступает первый день «Ч» для Ozon: 31 мая – дата досрочного погашения облигаций, выпущенных компанией на $750 млн в феврале 2021 года. Почему досрочного? 28 февраля NASDAQ приостановил торги акциями российских компаний, и Ozon не стал исключением. А по условиям выпуска бондов, их держатели получают право требовать досрочного погашения основного долга и накопленных по нему процентов, если торги акциями холдинга на бирже не происходят в течение 7 и более рабочих дней.

По сообщению компании, этим правом воспользовалась значительная доля держателей облигаций. Нельзя сказать, что Ozon вообще не может с ними расплатиться: по состоянию на 28 февраля 2022 года сумма на расчетных счетах и депозитах компании составляла 113 млрд руб. (эквивалент $1,35 млрд), из которых 80% хранятся в валюте, сообщал в марте «Коммерсантъ». Однако большая часть этих средств находится в России, а выплаты держателям бондов обязана производить кипрская Ozon Holdings LLC. И есть риск, что перевести деньги на её счета из России не удастся – как по техническим причинам, так и в силу регуляторных запретов, принятых недавно в РФ.

Таким образом, на соответствующую дату у компании может не оказаться достаточной ликвидности для финансирования платежей, необходимых для выкупа облигаций. А неисполнение обязательств по условиям облигаций вызовет перекрестный дефолт по остальным обязательствам группы. Понимая всё это, Ozon ещё в начале марта начал переговоры с комитетом держателей облигаций и их консультантами, Houlihan Lokey и Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP – и ведёт их до сих пор.

Второй день «Ч» для Ozon настанет 14 июня: если до этой даты инвесторов не удастся уговорить пойти на мировое соглашение о моратории либо о рассрочке выплат, дефолта не избежать. Аналитики «Финам» полагают, что такая договорённость вполне достижима, поскольку инвесторы не заинтересованы в потере вложенных средств. В Ozon знают, что если выплаты держателям не будут произведены 31 мая, то через две недели придется заплатить гораздо больше – или пойти на технический дефолт, окончательно разрушая нынешнюю бизнес-модель и серьёзно усложняя предпродажную подготовку маркетплейса. А ведь, как считают в Infoline, этот тщательно выстроенный бизнес предполагалось рано или поздно продать.