![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
Часть вторая, мысли с конфы.
Первая часть была тут.
Облигации, выступление МФО Лайм.
Интересно, кстати. Обычно речь о популярных облигах и больших займах, а про ВДО редко вспоминают. А рынок есть.
— После отрыва от зарубежного рынка основой стали физики, занимать то надо. МФО дико рады росту клиентов на Мосбирже. Рейтинг у большинства ВВВ или ниже.
— Кейсов понижения рейтинга очень мало. (Он и так низкий, помним о рисках!!!)
— Треть стройка, треть мфо-шки, далее лизинг и оптовая торговля и микроарендные
— Большинство вышло в 2021, а 73% объёма обращения в ВДО делают именно МФО
— Более 70% покупателей ВДО именно физики.
Итого в МФО рынок физиков, выходит так.
Из опыта. В сфере трафика мфо всегда вкладывали в маркетинг безмерно, отрасль считалась серой, но деньги испокон веков были. Такие дела.
Разные тезисы об облигациях:
— Дефолты 3-го эшелона облиг возможны, если ставка не пойдёт вниз летом. Помним об этом!!!
— Субсидии ставки очень важные (они огромные!). Эмитент может и по ставке 18% размешаться, с субсидией будет дешевле кредитов. Меры поддержки ОЧЕНЬ важны
— МСП двигатель в новых выпусках облиг.
— Долговой рынок жив, но рекордов по выходам нет, ставка не отобьёт желание занимать, однако риски растут.
— Спреды ОЧЕНЬ сжались, премия за риск минимальна, отрыв от реальности
— Главный риск 2024 - дефолты, экономика эмитентов впитывает дкп с задержкой. ВАЖНЫЙ тезис!
— Оборачиваемость капитала бизнесу нужна менее квартала, фондирование дорожает жутко
Мосбиржа, тезисы:
— ВДО очень важны, дают хороший объём и расширяют разнообразие.
— Работают над изменением требований по раскрытию информации. 2022 позади, послабления уходят в прошлое.
— Некоторые эмитенты раскрывали для узких категорий инвесторов, сейчас стало лучше и публичнее.
— Большинство публикует отчётность по правилам, «балуются» менее 30%. Но качество иногда страдает.
А ещё Мосбиржа считает полезным инвесторам пинать эмитентов. Требую больше отчетов!
Рад, что сходил. Надеюсь тезисы были хотя бы чуточку полезны
Хороших выходных!
