Новые ETF FinEx на Мосбирже Сегодня на Московской бирже поя | PRO инвестиции
Новые ETF FinEx на Мосбирже
Сегодня на Московской бирже появились два новых ETF FinEx — FXWO и FXRW. Они позиционируются как глобальные фонды акций, и моей первой мыслью было «ну наконец-то!». Однако реальность оказалась не столь радужной. Рассказываю, что у новинок хорошо и что плохо.
FXWO — фонд, внутри которого акции США (40%), Китая (20%), Японии (16%), Великобритании (15%), Австралии (7%), Германии (1%) и России (1%). Фонд отслеживает индекс Solactive Global Equity Large Cap Select Index NTR, созданный совместно с FinEx, а пропорции рынков выбраны не исходя из капитализации, а на основе математических моделей с использованием CAPE. В общем, фонд хоть и индексный, но индекс под него и создан. В некотором смысле фонд активно управляемый (не осуждаю, а констатирую). Всего в составе фонда должно быть более 500 бумаг, однако в данный момент их меньше: из-за недавнего запуска пока используется частичная репликация.
Общие расходы на управление (TER) по конец марта 2020 года -0,1% (да, отрицательная комиссия), затем до 30 июня 2020 года 0,99%, потом 1,36%. Акции фонда торгуются за рубли и за доллары.
FXRW — то же самое, но используется хеджирование. Акции FXRW торгуются только за рубли, и их цена благодаря хеджированию не зависит от курса доллара — как и у давно существующих FXMM и FXRB. При этом хеджирование из-за разницы ставок в России и США даёт несколько процентов годовых дополнительной рублёвой доходности (форвардная премия). FinEx утверждает, что если базовый актив упадёт на 4-5% за год, то дополнительная доходность от хеджирования компенсирует эту просадку.
В одном фонде содержатся акции многих компаний сразу из нескольких стран, так что с помощью FXWO и/или FXRW очень просто создать диверсифицированный портфель акций. Ещё и ребалансировать не придётся — всё сделает ETF-провайдер.
Цена акции 1 рубль или 0,02 $ — удобно купить «на сдачу». Аналогично недавно сделала УК «Тинькофф Капитал» со своими биржевыми ПИФами.
Можно выбрать между хеджированным и нехеджированным ETF с одними и теми же активами внутри. Это полезно: кто-то верит в то, что рубль упадёт, кто-то считает, что курс не изменится или рубль укрепится. FXWO подходит для первых, FXRW для вторых.
Активы в портфеле фондов взвешены не по капитализации, а более хитрым способом. Возможно, это обеспечит более высокую доходность и/или снизит риск по сравнению с обычным подходом. А может получиться наоборот. Это не плюс и не минус, а скорее особенность.
Фонды не дают доступ к каким-то новым активам. Все эти семь рынков были и раньше доступны через фонды FinEx на Московской бирже: FXUS, FXCN, FXUK и т.д. Значительную часть акций из состава этих фондов просто объединили в один пакет.
Глобальными новые фонды можно считать с очень большой натяжкой. В них акции 500+ компаний из 7 стран, это никак не «весь мир». Для сравнения, в фонде Vanguard Total World Stock (VT) содержатся акции 8400+ компаний из более чем 40 государств.
Высокие расходы на управление. В течение 2020 года в среднем получается 0,91% от активов фонда, а в 2021 году и далее 1,36% в год. Если у хеджированного FXRW это ещё хоть как-то оправдано (да и то много), то у обычного FXWO — нет. Для сравнения, у FXUS, FXCN, FXRL и других фондов акций от FinEx расходы составляют 0,9% в год. Только у FXKZ (Казахстан) — 1,39% в год. Эти фонды без валютного хеджирования.
В целом новинки любопытны объединением нескольких рынков акций в один фонд и используемыми математическими моделями. Однако из-за высоких расходов на управление я считаю новые ETF очень неоднозначными.
