2022-02-10 09:39:56
Попалась забавная статистика от агентства SP500 - количество торгуемых на бирже компаний с разными рейтингами от этого многоуважаемого агентства. Первое, что бросается в глаза, так это резкое уменьшение доли компаний с рейтингам ААА и АА (то есть фактически первоклассных) и увеличение почти до половины доли компаний с рейтингам В и С. А ведь рейтинг В означает усредненную вероятность дефолта около 30% (не говоря, уж про рейтинг С, практически дефолтный). Только представьте - если случайным образом набрать в портфель американских компаний, то почти половина из них дефолтнут с вероятностью 30 % в течение года! Даже в предкризисных 2007-м и 2000-м в этом смысле ситуация была гораздо лучше!
Ну что здесь сказать - это ещё один сигнальчик, что политика раздачи денег от ФРС способствовала надуванию очередного пузыря на американском фондовом рынке. Из других сигнальчиков по этому поводу:
Близкий к исторически максимальному Р/Е для американских акций, например Тесла - 188, Amazon - 49, Майкрософт - 32, Гугл - 25, Фейсбук - 18. По этому показателю отбить инвестиции в эти акции в течение жизни практически невозможно. Для сравнения лидеры дивидендной доходности, дающие в год больше 10%, но на российском рынке имеют совсем иные P/E. Например, Сбербанк - 5, ОГК-2 - 4, а ВТБ, вообще - 2!
Близость к историческом максимуму показателя P/S. Всё та же пятерка: Тесла - 17, Майкрософт - 12, Гугл - 7,Фейсбук - 6, Амазон - 4. Для сравнения: Газпром - 0.9, Роснефть - 0.8.
Практически минимальная историческая дивидендная доходность американских акций. Сейчас она вблизи 1.5 % для акций, входящих в индекс SP500. Говорят, что инфляция в США подскачила до 5 %?
Исторически максимальная доля убыточных компаний, выходящих на IPO. Сейчас она около 83 %. Перед кризисом доткомов в 2000-м доля убыточных была 80 %.
В общем, звоночков много и кризис, совершенно очевидно, будет. Ведь, ещё в 19 веке Маркс, а один из его последователей и сейчас живее всех живых, доказал, что циклические кризисы при капиталистическом способе хозяйствования неизбежны! ;) Означает ли это, что нужно бросать все и срочно продавать, или вообще шортить американские акции? Увы, нет. Потому что остаётся как всегда самый простой, или, наоборот, непростой вопрос - когда наступит кризис? И тут оказывается, что на сегодня нет ни одного хорошего способа определения этого "когда". Но зато есть известная, фраза одного нобелевского лауреата: "рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем Вы сможете оставаться платежеспособными."
Что же делать? Лично буду держать долю инструментов на американский рынок в общем портфеле не более 15 % и морально готовиться к возможному провалу рынков на 50-70 %
68 views06:39
И
