Smart Wealth - Аналитика по fixed income

2021-04-20 17:54:11 На неделе 12-16 апреля рейтинговые агентства S&P, Moody`s и Fitch в основном повышали рейтинги. Соотношение апгрейдов к даунгрейдам составило 64:36, что соответствует тренду апреля 2021 года. На одну ступень был повышен рейтинг RWE от Moody`s до Ваа2. Добывающему сланцевую нефть MEG Energy S&P повысил рейтинг сразу на 3 ступени до В+ вслед за более ранними аналогичными действиями своих конкурентов Moody`s и Fitch. Бразильский производитель целлюлозы Eldorado Brasil Celulose, в свою очередь, потерял 3 ступени от Fitch. Рейтинговое агентство предупредило о более жестких действиях в отношение эмитента, если тот не сумеет рефинансировать бонды ECELUP 8 ⅝ 06/16/21 в ближайшее время. Сейчас рейтинг эмитента находится на уровне В-. Открыть/Комментировать

2021-04-19 18:54:19 На минувшей неделе с 12 по 16 апреля эмитенты из нефинансового сектора привлекли $29 млрд, разместив 40 серий долларовых облигаций. Наиболее весомым оказался Tencent, на которого пришлось 15% общего объема заимствований или $4.15 млрд. Altice, в свою очередь, привлек максимальный объем за один транш ($2.5 млрд). По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объем привлеченных средств эмитентами из нефинансового сектора упал вдвое, а количество выпусков – на 20%. В этой связи и ежегодные отчисления на купонные выплаты, и общая стоимость обслуживания долга за весь период обращения облигации упала вдвое г/г. Открыть/Комментировать

2021-04-17 21:01:15 Открыть/Комментировать

2021-04-17 20:58:40 За минувшую неделю в пассивные фонды пришел крупнейший приток за последние полтора месяца в объеме $134 млрд. Большая часть ($94 млрд) пришлась на ETF с фокусом на смешанные стратегии на рынке акций. На втором месте ($13.6 млрд) оказались ETF с фокусом на стратегии в акции роста, а на третьем – ETF с фокусом на корпоративные облигации ($5.4 млрд).
ТОП-3 стратегии по притоку с начала года в абсолютном выражении:
смешанные стратегии на рынке акций (+$511 млрд)
акции value ($65 млрд)
акции growth ($32 млрд)
ТОП-3 стратегии по притоку с начала года в относительном выражении:
акции value (+18%)
облигации, защищенные от инфляции (+13%)
смешанные стратегии на рынке акций (+10%)
Отток наблюдается лишь из двух ETF: с фокусом на драгоценные металлы (-11%) и государственные облигации (-2%). Открыть/Комментировать

2021-04-16 17:33:51 Сводный список облигаций с максимальной доходностью для своего кредитного рейтинга и сектора. Облигации входят в один из наиболее широких индексов – Bloomberg Barclays U.S. Universal Index, включающий в себя 19+ тыс. выпусков с общим объемом в обращении $30 трлн.
Выборка велась среди выпусков со следующими характеристиками:
объем в обращении свыше $100 млн
простая структура погашения (bullet) или call/put опционы
дюрация до 8 лет
исключались серии 144А
минимальный лот не превышает $2000 Открыть/Комментировать

2021-04-15 14:13:34 Два сводных списка эмитентов, которые входят в индекс Russel 3000 (покрывает 98% капитализации американского рынка). В первом списке представлены компании, которые получили максимальный апгрейд целевой цены за последнюю неделю. Во втором – эмитенты с наиболее высоким таргетом.
В обоих списках доминируют преимущественно технологии и здравоохранение, что неудивительно. Из крупных эмитентов стоит отметить Wells Fargo, которому после вчерашнего отчета за первый квартал многие инвестбанки пересмотрели целевую цену. В частности, Morgan Stanley повысил таргет на $2 до $49, Jefferies – на $5 до $50, Goldman Sachs – на $4 до 44$. Открыть/Комментировать

2021-04-13 19:40:01 В апреле эмитенты из нефинансового сектора привлекли $95 млрд на рынке публичного долларового долга, разместив 190 выпусков объемом более $100 млн. За тот же период годом ранее заемщики выпустили 199 серий на $225 млрд. По сравнению с первой половиной апреля 2020 года в текущем году состав заемщиков значительно отличается – на рынок выходят эмитенты преимущественно спекулятивной категории. Если в прошлом году, в разгар общемирового локдауна, таковых было лишь 20% заемщиков, то теперь их доля составляет 70%, что не помешало удлинению долга в полтора раза до 6.5 лет и двукратному снижению купона до 1.6% годовых.
На днях как-нибудь напишем, на сколько улучшилось/ухудшилось финансовое положение заемщиков в зависимости от рейтинга/сектора. Открыть/Комментировать

2021-04-13 14:07:58 На неделе с 5 по 9 апреля S&P повысил кредитный рейтинг Olin Corp (OLN US) и Tata Steel (TATA IN) на одну ступень до ВВ и ВВ- соответственно.
Инвестиционный рейтинг потерял добывающий уголь Alliance Resource Partners (ARLP US). Количество перешедших в инвестиционную категорию компаний больше – производители частных домов MDC Holdings (MDC US) и PulteGroup Inc (PHM US) и застройщик Shimao Group Holdings (813 HK). Из отечественных эмитентов инвестиционный рейтинг от Fitch и S&P вчера получил Совкомфлот.
Наибольшее снижение рейтинга – сразу на 3 ступени – произошло у индонезийского производителя текстиля Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL IJ). Fitch понизил рейтинг до ССС-. Действие явилось следствием провала в договоренности между эмитентом и кредиторами в рамках рефинансирования долга.
Соотношение компаний, получившим апгрейд рейтинга, к компаниям с даунгрейдом составило 64:36. Открыть/Комментировать

2021-04-12 14:05:36 Динамика притока и оттока средств в ETF за неделю 5-9 апреля в стратегии на акциях value и growth, а также в наиболее популярные стратегии долгового рынка. Открыть/Комментировать