Плюсономика

2021-01-20 16:37:14 ​​ По эшелонам: как выбрать акции по профилю инвестора

Важная характеристика актива — ликвидность. Акции по степени ликвидности принято делить на три пула: от элитных «голубых фишек» до «бросовых» акций третьего эшелона.

«Голубые фишки» (Blue chips, blue-chip stocks)

Название пришло из казино: там самые ценные фишки как раз синего цвета. Blue chips — это наиболее ликвидные акции. Мы подробно рассказывали про ликвидность в этом посте. Их эмитенты — компании с высокой капитализацией (сотни и тысячи миллиардов рублей), крупнейшие игроки в своих отраслях.

Например, Сбербанк, «Газпром» или МТС. Полный список можно найти в составе Индекса МосБиржи голубых фишек (MOEXBC).

Особенности:
высокая ликвидность;
высокая надежность;
низкий спред (около 0%);
низкая волатильность;
стабильные дивидендные выплаты;
невысокая доходность на малом горизонте инвестирования;
низкий риск: даже при панике на рынках инвесторы в первую очередь избавляются от менее ликвидных акций.

Акции «голубых фишек» подойдут как пассивным, так и активным инвесторам. Первые в долгосрочной перспективе с высокой вероятностью смогут получать стабильный доход. Для вторых плюсом будет возможность совершения быстрых сделок. В силу высокой ликвидности эти ценные бумаги легко продать, если нужны деньги для других операций. При этом, из-за низких спреда и волатильности, не возникнет существенной потери доходности.

Из-за высокой надежности, blue chips можно включить в консервативный портфель.

Второй эшелон

Менее ликвидные, но все еще достаточно надежные бумаги компаний со средней и малой капитализацией (десятки и сотни миллиардов рублей). Примеры можно найти в составе Индекса МосБиржи средней и малой капитализации (MCXSM). Это акции «Мечел», «Совкомфлот» , «Группа компаний ПИК» и другие.

У этих бумаг более широкий (0,2–0,3%) спред и более высокая волатильность. Они достаточно активно торгуются: скорее всего, сделку реально будет закрыть в течение одной сессии, но на больших объемах можно просесть в доходности.

Доходность может быть значительно выше, чем в первом эшелоне, но дивиденды выплачиваются менее стабильно.

Например: с июня по декабрь 2020-го котировки акции компании «М.Видео» выросли более чем на 100%, в то время как доходность «Сбербанка» за тот же период составила 30%.

Акции второго эшелона подойдут инвесторам с умеренной готовностью к риску.

Третий эшелон

Это самые низколиквидные акции компаний с небольшой капитализацией или совсем новых игроков. Примеры их зачастую можно найти вне котировальных списков бирж. Например, «Костромская сбытовая компания», «Саратовский нефтеперерабатывающий завод».

У этих бумаг
широкий спред (более 0,5%);
высокая волатильность;
низкий объем торгов (в течение нескольких сессий по ним может и вовсе не быть сделок).

Теоретически среди таких акций могут оказаться сильно недооцененные, которые в будущем значительно вырастут в цене. Но так как информации об эмитентах акций третьего эшелона обычно недостаточно, делать долговременные прогнозы крайне сложно. Высокую доходность по ним можно получить, удачно выбрав время покупки и продажи.

Например, если бы вы купили акции Ашинского металлургического завода 18 марта 2020 года и продали через 9 месяцев, то получили бы экстремальную доходность в 180%. С другой стороны, те же акции подешевели на четверть уже через 2 недели.

Акции третьего эшелона могут заинтересовать активных инвесторов, которые готовы к высоким рискам. Им придется регулярно мониторить котировки, чтобы вовремя избавиться от бумаг, если у эмитента начнутся серьезные проблемы. Открыть/Комментировать

2021-01-18 16:10:46 ​​ Коэффициент Кальмара

Спойлер: если и был среди экономистов персонаж с фамилией Кальмар, он не имеет отношения к коэффициенту. Несчастное головоногое здесь тоже ни при чем. Calmar — это акроним: California Management Accounts Reports.

Продолжаем серию постов об оценке соотношения доходности и риска. Из предыдущих выпусков вы уже узнали о коэффициентах Шарпа и Сортино.

Зачем нужен и как рассчитать коэффициент Кальмара

Коэффициент Кальмара (Calmar ratio) придумал владелец California Management Account Терри Янг. Его компания управляла средствами клиентов и публиковала ежегодный бюллетень CMA Reports — из названий фирмы и отчета и сложился calmar.

Янг предложил использовать новый коэффициент для оценки эффективности товарных и хедж-фондов. Так у инвесторов появилась простая метрика для того, чтобы понять, стоит ли нести свои сбережения в фонд. Для оценки ПИФов коэффициент Кальмара тоже подходит.

Коэффициент Кальмара = Средняя доходность за период / Максимальная просадка

Из-за знаменателя этой формулы второе название показателя — коэффициент просадки.

Максимальная просадка — это наибольшая «глубина» падения стоимости актива. Если говорить о ПИФах, то она показывает, сколько максимум можно было потерять, если купить паи «на хаях» (на пике) и продать на дне. В формулу подставляется просадка в процентах:

Максимальная просадка = (Стоимость на пике – Цена на минимуме) / Цена на пике х100%

Коэффициент обычно считают по данным за 36 месяцев и ежемесячно пересчитывают.

Иногда используется вариация формулы, в которой вместо средней доходности берется разница между средней доходностью актива и доходностью безрисковой инвестиции — так же, как для коэффициентов Шарпа и Сортино.

Безрисковый актив — это государственные облигации, депозит в государственном банке или релевантный оцениваемому активу индекс.

При оценке двух активов или инвестиционных портфелей преимущество отдают активу с бОльшим значением коэффициента Кальмара.

Пример расчета коэффициента Кальмара для сравнения ПИФов

В других постах серии мы сравнивали ОПИФы «Высокие технологии» и «Биотехнологии» УК «Система Капитал». Они созданы менее трех лет назад, поэтому для классического расчета коэффициента Кальмара не подходят.

Выберем два других ПИФа: «Сберегательный» и «Российские акции». Первый имеет дело с облигациями. По теории, он должен быть менее доходным, чем фонд акций, но и менее рискованным. Проверим расчетами.

«Сберегательный»

Среднегодовая доходность с 01.12.2017 по 01.01.2020 = 11,55%

Максимальная просадка — с 20.02.2020 по 18.03.2020

= (73,67 - 67,97) / 73,67 х 100 ~ 7,74%

Подставляем в формулу: КК1 = 11,55 / 7,74 ~ 1,49

«Российские акции»

Среднегодовая доходность за период = 18,81%

Максимальная просадка — с 15.01.2020 по 16.03.2020

= (127,31 - 88,26) / 127,31 х 100 ~ 30,67%

В итоге: КК2 = 18,81 / 30,67 ~ 0,61

Действительно, инвестиции в акции оказались более рискованными. Кроме того, из-за затянувшегося падения котировок в начале пандемии, фонд российских акций показал меньший уровень доходности на единицу риска (несмотря на бОльшую доходность в целом за период).

По информации ЦБ РФ:
Доходность ПИФ «Сберегательный» — 33,9% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)
Доходность ПИФ «Российские акции» — 59,6% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)

Чем хорош коэффициент Кальмара:

просто вычисляется;
более стабилен: меняется равномерно от месяца к месяцу в отличие от показателей, которые рассчитываются по отклонениям от среднего.

В чем его неудобство

Так как в расчет берется максимальная просадка, в периоды кризисов значение коэффициента может резко упасть. В таком случае низкий результат отражает общее состояние экономики, а не то, что какой-то фонд плохой.

Хорошим решением в этом случае будет исключить пиковые падения во время кризисов из расчета и нормализовать коэффициент.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html Открыть/Комментировать

2021-01-15 16:22:31 ​​ Фонд «Высокие технологии» стал самым доходным по итогам 2020 года

Друзья, у нас хорошие новости: фонд «Высокие технологии» по итогам 2020 года занял первое место в рейтинге доходности открытых паевых фондов на портале InvestFunds. Доходность в долларах США составила 63,2%, а в рублях — 95,91%.

Управляющие УК «Система Капитал» (входит в группу АФК «Система») инвестируют средства фонда в акции перспективных российских и зарубежных эмитентов. В основном это высокотехнологичные компании: ИТ-сектор, медиа, здравоохранение.

Состав портфеля регулярно пересматривается в ответ на колебания рынков. Например, по словам Никиты Емельянова (руководитель направления акции глобальных рынков), в прошлом году пришлось дважды значительно менять состав бумаг:

в феврале–марте из-за пандемии
в августе–сентябре, когда портфель пополнился упавшими в цене акциями циклических компаний.

Кроме того, значительный вклад в общий доход внесли постоянные участники: Amazon, Tesla, Square и другие. За этими компаниями управляющие наблюдают в течение нескольких лет.

Верные решения привели к закономерному результату.

В топ-5 облигационных фондов рейтинга доходности InvestFunds также вошел ПИФ под управлением УК «Система капитал» «Валютные накопления». Он инвестирует в еврооблигации, государственные облигации и депозиты в долларах США. Доходность в рублях за 2020 год составила 31,25%, это 7,35% в долларах.

Купить бумаги этих и других фондов, управляемых УК «Система Капитал», можно на сайте компании или в мобильном приложении «МТС Инвестиции», доступном для Android и iOS.

Это быстро и удобно. К тому же комиссии за управление одни из самых низких на российском рынке: от 0,75% до 2,25% в год.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html Открыть/Комментировать

2021-01-13 12:41:38 ​​ Коэффициент Сортино

В 12-й серии 3-го сезона «Миллиардов» главный герой, глава хедж-фонда, заявляет: «Мой коэффициент Сортино доказывает, что у нас выше доходность с меньшим риском». О чем он вообще?

О коэффициенте Шарпа читайте здесь.

Коэффициент Сортино (Sortino ratio) многие инвесторы считают улучшенным вариантом коэффициента Шарпа, потому что в расчете волатильности актива учитываются только отрицательные отклонения от среднего.

Таким образом, периоды, в которые прибыль была значительно выше средней, не считаются «плохими» и не уменьшают значение этого показателя.

Коэффициент Сортино =
(доходность актива – доходность безрисковой инвестиции) / стандартное отклонение отрицательной доходности

Числитель формулы здесь такой же, как для коэффициента Шарпа. У него есть название — альфа Дженсена.

В качестве безрискового актива обычно выбираются гособлигации, депозит в крупном государственном банке или индекс, релевантный оцениваемым активам.

При оценке с помощью коэффициента Сортино нескольких активов или инвестиционных портфелей чем этот показатель больше, тем лучше. Хорошим результатом считается итог больше единицы.

Пример расчета коэффициента Сортино для оценки ПИФов
В предыдущем посте об оценке соотношения доходности и риска мы считали коэффициент Шарпа для двух ОПИФов: «Высокие технологии» и «Биотехнологии». В качестве безрискового актива брали среднюю за год доходность 10-летних облигаций США (0,87%), а среднюю доходность фондов считали по годовой выборке стоимости паев за каждые два месяца.

Интервалы были выбраны так удачно, что только по одному из двухмесячных периодов для каждого ПИФ отклонение от среднего было отрицательным. Для коэффициента Шарпа это не было существенно, но для Сортино такие данные не подойдут.

Усложним задачу: будем учитывать стоимости паев за каждый месяц того же самого периода. На числитель формулы это не повлияет, а вот расчет знаменателя станет интереснее.

Это доходности за каждый месяц для «Высоких технологий»:

с декабря 2019 по май 2020
–1,86% 3,10% –4,58% –21,10% 17,84% 12,83%

с июня 2020 по ноябрь 2020
4,12% 8,91% 7,67% –2,27% 2,43% 17,80%

Среднее по выборке — 4,05%, а значит, в расчет попадают пять периодов: те, в которых доходность меньше. В списке они выделены полужирным.

Стандартное отклонение = 6,36 (с учетом округления до двух знаков после запятой).

Алгоритм его расчета мы рассказывали в первом посте серии.

Итоговая доходность за период = 51,36%.

Подставляем все в формулу, получаем:

КС1 = (51,36 / 12 – 0,87 / 12) / 6,36 ~ 0,67

Обратите внимание, что мы делим годовые ставки доходности фонда и депозита на 12, так как отклонение считали по ежемесячным данным.

Аналогичный расчет для «Биотехнологий» даст такой результат:

КС2 = (25,60 / 12 – 0,87 / 12) / 2,60 ~ 0,79

Оба фонда продемонстрировали хорошие результаты, но у «Биотехнологий» большая доходность на единицу риска.

По информации ЦБ РФ:
Доходность ПИФ «Высокие технологии» — 49,4% (в долларах США за период с 19.01.2018 по 01.12.2020)
Доходность ПИФ «Биотехнологии» — 38,7% (в долларах США за период с 02.08.2019 по 01.12.2020)

Что может исказить результат расчета
Чтобы не обманываться красивым цифрами, обращайте внимание на детали расчетов. Результат вычисления коэффициента Сортино может оказаться «ложноположительным», если:

Выбрать для расчета период, в котором доходы почти все время были выше средних. Именно так у нас получилось бы в примере с ПИФами и интервалами в два месяца.

Для адекватной оценки нужно брать данные за несколько лет, рассматривать полный деловой цикл. Особенно это важно в случае циклических компаний, финансовые показатели которых сильно зависят от общего состояния экономики.

Смотреть только на результат и не учитывать состав анализируемого портфеля. Если среди активов есть неликвидные, они могут искусственно снизить отрицательную волатильность и улучшить коэффициент.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html Открыть/Комментировать

2021-01-06 15:30:01 ​​ 5 нескучных фильмов о мире финансов, которые вы могли не видеть

Праздники продолжаются, и, возможно, вы уже устали смотреть новогодние телепередачи и фильмы. Наверняка вы уже видели «Игру на понижение», «Волка с Уолл-стрит» и другие популярные фильмы про мир финансов и инвестиций. Расскажем о пяти менее известных, но не менее увлекательных картинах.

«Бойлерная» (Boiler Room, 2000)

У 19-летнего Сета Девиса все в жизни было прекрасно, пока отец не узнал про его подпольное казино. В стремлении доказать семье, что может и сам зарабатывать на жизнь, парень соглашается на предложение приятеля и устраивается на работу в брокерскую контору. Деньги текут рекой, но позже герой понимает, что с этим предприятием что-то нечисто.

Коротко: криминальная драма о черных брокерах с Беном Аффлеком и молодым Вин Дизелем в нехарактерной роли хорошего парня.

«Инсайдеры» (Inside Job, 2011)

— Как вы думаете, почему не было проведено более серьезных систематических расследований?
— Потому что тогда найдут виновных.
(«Инсайдеры»)

15 сентября 2008 года обанкротился крупнейший инвестбанк Lehman Brothers, следом рухнули Нью-Йоркская и Лондонская биржи, миллионы людей по всему миру потеряли работу, а из экономики США странным образом утекли $20 000 млрд.

Почему аналитики не смогли предсказать этот кризис? Кто были его настоящими виновниками? Свою версию случившегося представили авторы фильма. Факты, аналитика, интервью с власть имущими.

Коротко: оскароносный документальный фильм-расследование о причинах мирового финансового кризиса.

«В погоне за счастьем» (The Pursuit of Happyness, 2006)

Главный герой решает попробовать себя в качестве стажера в брокерской фирме. Вот только у него нет специального образования, опыта, денег, жилья, а неоплачиваемая стажировка длится шесть месяцев. Кроме всего прочего, у Криса маленький сын, который везде следует за ним и очень верит в папу.

Фильм основан на книге Криса Гарднера — человека, который прошел путь от нищего бездомного до успешного предпринимателя.

Коротко: автобиографическая мотивирующая драма с Уиллом Смитом. «Оскар» за лучшую мужскую роль в 2007 году.

«Финансовый монстр» (Money Monster, 2016)

Ли Гейтс (его играет Джордж Клуни) — успешный телеведущий. У него авторская программа «Финансовый монстр», в которой он бодро раздает советы о том, как заработать на акциях. Проблема в том, что некоторые зрители этим советам следуют.

Простой парень Джек потерял все свои сбережения, когда вложился по совету Ли в «перспективные» акции. Однажды он врывается в студию и в прямом эфире наставляет пистолет на ведущего. Режиссер передачи (в ее роли Джулия Робертс) пытается не допустить трагедии.

Коротко: криминальная драма с блестящим актерским составом и Джоди Фостер в качестве режиссера о том, к чему могут привести неудачные финансовые советы.

𝛑«Пи» (Pi, 1997)

В детстве Макс Коэн посмотрел прямо на солнце. Сначала ослеп ненадолго, а потом в нем проснулись незаурядные математические способности. Правда, стала часто болеть голова.

Уже взрослый герой сам собрал компьютер и очень близок к тому, чтобы с помощью математики научиться предсказывать котировки акций, а еще вывести вселенский мировой закон. За ним охотятся религиозные фанатики и мафия с Уолл-стрит, а он все больше сходит с ума.

Коротко: мозговыносящий артхаус (дебют Даррена Аронофски) о гениальном и безумном математике, который, кажется, разгадал тайну всего. Открыть/Комментировать

2021-01-02 15:30:01 ​​ 5 книг об инвестициях для чтения на длинных выходных

Друзья, новогодние каникулы — хорошее время, чтобы не только отдохнуть, но и пополнить копилку своих знаний о мире финансов и инвестиций.

Советуем книги, которые расскажут о внутренней кухне Уолл-стрит, математических моделях в экономике, а также помогут привести в порядок личные финансы.

«Инвестиционная революция. Как мы сделали биржу доступной каждому», Чарльз Шваб

Сегодня покупать и продавать ценные бумаги легко и просто. Но не так давно это было доступно только крупным игрокам за большие деньги. В этой книге — рассказе от первого лица — вы узнаете о перевороте в финансовом мире, который совершил Чарльз Шваб. О том, с каким противодействием столкнулся он и основанная им компания, а также о приемах и принципах, которые помогли Швабу преодолеть инерцию Wall Street. Сейчас, через 49 лет после основания, рыночная капитализация Charles Schwab Company превышает 97 млрд долларов США.

Зачем читать: вдохновиться историей успеха.

«Когда гений терпит поражение», Роджер Ловенстайн

Если вам кажется, что можно разработать идеальную стратегию инвестирования, которая позволит зарабатывать при любых колебаниях рынка, обязательно прочтите эту книгу.

В 90-е годы прошлого века лучшие трейдеры с помощью двух нобелевских лауреатов по экономике Мертона и Шоулза взялись за решение подобной задачи. Они основали хедж-фонд Long-Term Capital Management и проводили сделки, основываясь на математических моделях. Пару лет доходность превышала 40%, но в 98-м все рухнуло. И повлиял на это в том числе российский дефолт.

Зачем читать: учиться на чужих ошибках.

«В зеркале супермоделей: рассказы о моделях в финансовой экономике, с примерами, историями и лирическими отступлениями», Ильинский К. Н., Буев М. В.

Этот труд в двух томах интересен уже своими авторами. Кирилл Ильинский — физик и управляющий партнер Fusion Group. Максим Буев — математик, закончил факультет ПМ-ПУ СПбГУ, а позднее получил ученую степень PhD по экономике в Университет Оксфорда.

Они применили к экономике естественно-научный подход, убрали лишнее и оставили только существенное, объяснили суть в адекватных терминах.

Книга скоро поступит в продажу, мы прочитали экземпляр из пробного тиража.

Зачем читать: отыскать закономерности.

«Против богов. Укрощение риска», Питер Бернстайн

Насколько раньше все было просто: если что-то случилось, значит, так захотели боги, и ничего с этим не поделать. А теперь у нас теория вероятностей, оценка рисков и целая наука для оценки и управления этими рисками. Как мы до такого дошли и как все это используется в инвестировании — рассказывает Бернстайн в этой книге.

Зачем читать: понять природу риска и научиться им управлять.

«Путь к финансовой свободе», Бодо Шефер

Если у вас нет опыта в инвестициях и вы только думаете, с чего начать, — начните с этой книги. В ней четко, по полочкам расписаны шаги к тому, чтобы обеспечить себе в будущем пассивный доход.

Автор, известный финансовый консультант, начинает с подходов к анализу финансового положения и заканчивает советами по инвестированию.

Зачем читать: привести в порядок личные финансы. Открыть/Комментировать

2020-12-31 12:23:21 ​​ Друзья, мы поздравляем вас с тем, что этот интересный год все-таки заканчивается

Спасибо, что вы были с нами, читали наши посты и статьи, задавали вопросы и вдохновляли на новые идеи!

Наша команда желает вам в новом 2021-м удачных инвестиций, стабильно высоких доходов и здоровья, чтобы все это имело смысл

А мы будем продолжать рассказывать об интересных фактах и событиях из мира финансов и инвестиций на праздниках и после них.

Не переключайтесь! Открыть/Комментировать

2020-12-30 17:00:28 ​​ Коэффициент Шарпа: что это и чем полезен инвестору

Мы часто повторяем в постах золотое правило: чем выше доходность, тем выше риск, и наоборот. Возникает резонный вопрос: как оценить соотношение доходности и риска? Попробуем ответить на него циклом постов о коэффициентах для оценки этого соотношения.

Такие метрики полезны для сравнения двух портфелей одного инвестора или одного портфеля до и после реструктуризации. Если вы новичок на фондовом рынке и в поисках идеальной стратегии сравниваете портфели успешных инвесторов, то с коэффициентами сможете принять более взвешенное решение, а не просто скопировать портфель с самой высокой доходностью за период.

Кто придумал и как рассчитать коэффициент Шарпа (sharpe ratio)

Его предложил американский экономист, лауреат Нобелевской премии 1990 г. Уильям Шарп. Чем выше значение коэффициента, тем большая доходность может быть получена при определенном уровне риска.

Коэффициент Шарпа = (доходность актива – доходность безрисковой инвестиции) / стандартное отклонение доходности

Коэффициент рассчитывается по нескольким значениям доходности за период. Например, для сравнения двух портфелей можно рассчитать коэффициенты Шарпа по доходностям за каждый месяц в течение года или нескольких лет.

В качестве безрисковой инвестиции обычно выбирается доходность государственных облигаций или банковского депозита. Также для этого подходит фондовый индекс. Например, индекс S&P 500 можно взять для оценки портфеля акций американских компаний.

Стандартное отклонение равно квадратному корню из суммы отклонений, разделенной на число элементов выборки — 1.

Отклонение — это разница между величиной (в нашем случае доходностью) на одном отрезке и средней доходностью за период.

Если в расчет берутся данные за полгода, годовую доходность безрисковой инвестиции нужно тоже делить на 2. Соответственно, при расчете за несколько лет — умножать на нужное число лет.

Расчет коэффициента Шарпа на примере ПИФов

Возьмем два сравнимых по типу активов (иностранные акции) открытые ПИФы в одной валюте (доллары): «Высокие технологии» и «Биотехнологии» под управлением УК «Система капитал» и рассчитаем для них коэффициенты Шарпа по данным с конца ноября 2019 по конец ноября 2020.

Для простоты возьмем не среднемесячные стоимости паев, а их значения за каждые два месяца.

Будем учитывать стоимость в долларах и в качестве безрисковой выберем среднюю доходность 10-летних облигаций США за прошедший год — 0,87%.

Все числа округлим до 2 знаков после запятой.

По ОПИФ «Высокие технологии» получаем такие доходности:

5,02 13,40
–24,71 5,22
32,96 20,65

Доходность за период — 51,34%

Среднее по интервалам — 8,76%

Стандартное отклонение ~ 19,47

В Excel можно использовать функцию СТАНДОТКЛОН.В (стандартное отклонение по выборке), а в «Google Таблицах» — STDEVA.

Осталось подставить значения в формулу коэффициента и вычислить итог. Годовые ставки делим на 6, т. к. учитывали доходности по двухмесячным интервалам.

КШ1 = (51,34 / 6-0,87 / 6) / 19,47 ~ 0,43

Для «Биотехнологии» по такому же принципу получим:

КШ2 = (25,60 / 6-0,87 / 6) / 13,31 ~ 0,31

На высоте по этому показателю оказался фонд «Высокие технологии».

Напомним, что расчеты приблизительные. На investfunds можно найти готовые коэффициенты Шарпа для фондов, рассчитанные на ежемесячной основе.

По информации ЦБ РФ:
Доходность ПИФ «Высокие технологии» — 49,4% (в долларах США за период с 19.01.2018 по 01.12.2020)
Доходность ПИФ «Биотехнологии» — 38,7% (в долларах США за период с 02.08.2019 по 01.12.2020)

Недостатки коэффициента Шарпа

Зависит от рассматриваемого периода и текущего значения безрисковой доходности. Эти показатели могут сильно меняться на разных интервалах, поэтому рассчитанные значения будут значительно отличаться.

В формуле нет разницы между положительными и отрицательными отклонениями (т. к. берется квадрат разницы). А значит «плохой» результат может быть получен при высокой доходности.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html Открыть/Комментировать

2020-12-21 13:04:57 ​​ Как использовать обычный брокерский счет вместе с ИИС?

ИИС можно открыть у брокера или управляющей компании, даже если у вас уже есть обычный брокерский счет. Инвестиции могут принести больше прибыли, если разобраться в особенностях каждого типа счетов и выгодно совмещать их преимущества.

Чем ИИС отличается от простого брокерского счета

ИИС — это инвестиционный счет с особенностями:
его нельзя пополнять более чем на 1 млн руб. в год;
нельзя заводить на него валюту (но можно покупать валюту на нем);
можно получить налоговые вычеты, если не выводить средства со счета минимум три года: выведете раньше — ранее полученные вычеты придется вернуть налоговой:
можно приобретать только ценные бумаги, которые торгуются на российских биржах;
у одного человека в каждый момент времени может быть только один ИИС.

Подробнее о плюсах и минусах ИИС мы рассказывали в блоге.

Какими бывают инвестиционные налоговые вычеты

Главный аргумент в пользу открытия ИИС — налоговые вычеты. Сейчас их два типа: на взносы и на доходы. У нас есть пост, в котором детальнее расписаны особенности каждого из типов.

Вкратце, первый (тип A) дает возможность вернуть 13 % от суммы пополнений ежегодно, но не более чем 52 000 рублей в год (или суммы официально уплаченных из вашего заработка налогов). Второй (тип Б) — позволяет не платить налог на прибыль, даже если вы продали ценные бумаги раньше трех лет владения (для доходов не более 3 млн. рублей в год).

В 2019 году уже поднимался вопрос об отмене вычета типа А. Минфин может вернуться к этому предложению, тем более Госдума в этом году утвердила дефицитный бюджет. Поэтому если вы задумывались о выгодах вычета на взносы, не тяните с открытием ИИС.

Брокерский счет + вычет типа А

Т. к. сумма вычета ограничена, при крупных инвестициях поделите средства между двумя счетами: 400 000 в год вносите на ИИС, остальные — на обычный брокерский счет.

На ИИС с вычетом на взносы имеет смысл покупать менее волатильные бумаги: например, облигации или акции циклических компаний, т. к. при продаже придется заплатить налог от прибыли, а льготы на долгосрочное владение (ЛДВ) в этом случае не будет.

Дивиденды и купонный доход облигаций на ИИС можно реинвестировать или переводить на обычный счет, если у вашего брокера есть такая опция. Во втором случае их можно вернуть обратно на ИИС и прибавить к налоговой базе для вычета.

Менее консервативные инструменты, например, быстро растущие акции технологических или фармкомпаний, покупайте на обычный брокерский счет. Дивиденды от них можно тоже переводить на ИИС: выгоднее реинвестировать на одном счете, чтобы не платить двойных комиссий за сделки.

Хедж (например, драгметаллы или валюту) можно держать на любом счете или даже на обоих. При обвале фондового рынка будет возможность выгодно продать их, чтобы купить подешевевшие активы. Если держите золото «в долгую», покупайте его на обычном счете. Так при продаже можно будет воспользоваться ЛДВ.

Брокерский счет + вычет типа Б

Чтобы получить сравнимую с типом А выгоду за счет налоговой льготы, нужна высокая доходность. Поэтому в этом случае портфель разумнее распределить зеркально варианту выше: консервативные инструменты держать на обычном счете, более рискованные и доходные — на ИИС.

Если средства позволяют, можно не ограничиваться суммой в 400 000 рублей и пополнять ИИС на миллион в год, дивиденды и купоны реинвестировать.

Например, вы вложились в ETF или акции, коррелирующие с индексом S&P 500. За последние 5 лет его среднегодовая доходность составила порядка 14,5 %.

1 год — 1 145 000 руб.
2 год — (1 145 000 + 1 000 000)х1,145 = 2 456 025 руб.
3 год — (2 456 025 + 1 000 000)х1,145 = 3 957 148,62 руб.

Зафиксировав прибыль, сэкономите на налоге более 65 000 рублей, а это больше 52 000 рублей, которые мог дать вычет типа А.

В УК «Система Капитал» можно открыть ИИС с доверительным управлением и не заниматься планированием и расчетами самостоятельно. Открыть/Комментировать

2020-12-18 17:44:53 ​​ Кот, попугай и другие успешные инвесторы

Мы все время повторяем, что для успеха на фондовом рынке нужны знание рынка, соответствующие навыки, выдержка и здравый смысл. В среднем так и есть, но иногда случаются аномалии. Они показывают, что можно сформировать высокодоходный инвестиционный портфель, даже если у тебя лапы и хвост.

История кота Орландо

В 2012 году The Observer собрал для участия в конкурсе трех профессиональных финансовых менеджеров (из Seven Investment Management, Killick & Co и Schroders), школьников из престижной Школы Джона Уорнера в Ходдесдоне и рыжего кота Орландо.

В начале года все они инвестировали условные 5000 фунтов стерлингов в акции 30 компаний из индекса FTSE All-Share. Каждые три месяца можно было менять любые бумаги на другие из того же индекса. Школьники и финансовые менеджеры делали выбор на основании своих знаний и опыта, а кот просто бросал игрушечную мышку на картонное поле с номерами акций.

К концу сентября профессионалы заработали 497 фунтов, опередив Орландо, доход которого составил 292 фунта. Но неожиданно к концу года ситуация кардинально изменилась: баланс портфеля, собранного котом, увеличился до 5542 фунтов, то есть общая доходность составила 11 %. Профессиональные инвесторы сумели заработать только 5176 фунтов, а школьники и вовсе потеряли деньги: в их распоряжении осталось 4840 фунтов.

Забавно, что все акции Орландо, кроме одной (Morrisons), выросли за последние три месяца года, включая компанию Filtrona, специализирующуюся на пластмассах и пеноматериалах. Именно ее кот неосмотрительно обменял на неэффективные Scottish American Investment Trust в сентябре.

Десять инвесторов и попугай Клубничка

В июне-августе 2009 года в Сеуле их объединил конкурс, организованный Paxnet — поставщиком онлайн информации о фондовых рынках. В одном углу ринга оказалась пятилетняя самка попугая Ддалги (Клубничка), в другом — 10 профессиональных инвесторов с опытом работы с акциями в среднем по 7,5 лет.

Каждый участник начал игру с 60 млн вон и совершал сделки на 10 млн за транзакцию. При этом люди выбирали любые акции по своему желанию, а попугаю были доступны только 15 лучших с точки зрения капитализации.

Клубничка начала соревнование с акций Samsung на 30 млн вон и акций Megastudy (корейский образовательный гигант) на ту же сумму. Каждый четверг она выбирала из 30 шаров с названиями компаний, чтобы заменить часть бумаг в портфеле.

В итоге попугай зафиксировал доходность в 14,5 %, в то время как люди в среднем потеряли 0,6 %. Лишь двоим удалось обойти Клубничку, семеро оказались в минусовой зоне, а один (с 19-летним опытом) зафиксировал убыток в 23,5 %. При этом люди за время соревнования совершили более 160 сделок каждый в противовес 7 у попугая.

«Те, кто торгует акциями на краткосрочной основе, работают плохо», — такой вывод сделал из этой истории Чон Ён-да, генеральный менеджер Paxnet.

Обезьяна Лукерья и ПИФы

В 2018 году закончился любопытный десятилетний эксперимент, который провел журнал «Финанс». Шимпанзе Лукерье предложили выбрать 8 из 30 кубиков с названиями высокодоходных ценных бумаг российских компаний. Портфель больше не корректировали и оставили на 10 лет. В конце этого срока стоимость портфеля шимпанзе выросла в 7,5 раз.

Соревновались с Лукерьей управляющие фондов Сбербанка, Райффайзена и «Атона». И проиграли: через 10 лет паи их фондов подорожали не более чем в 5 раз.

Целью эксперимента была проверка гипотезы о том, что пассивное управление на длинном горизонте инвестиций эффективнее активного. И для этого частного случая она подтвердилась. Конечно, шимпанзе и пайщики фондов изначально оказались в неравных условиях: управляющие были вынуждены периодически проводить балансировку бумаг в соответствии со стратегией. Кроме того, с шимпанзе не взимались комиссии, которые предусмотрены за управление бумагами. Открыть/Комментировать