Про токсичность российских активов. Майкл Шервуд (Michael She | Pasinvestor
Про токсичность российских активов.
Майкл Шервуд (Michael Sherwood), инвестбанкир и вице-председатель Goldman Sachs, в свое время высказался о ситуации с акциями "Тинькофф Банка", сложившейся спустя считанные недели после IPO компании, когда цена акции упала на 53% и более:
"Олег, ну как же так? Это же позор для России. Инвесторы вообще не хотели брать ничего русского, но мы настояли, что твоя компания - новая Россия: не связанная с Кремлем или природными ресурсами, созданная с нуля. Они вложили по 30-50 миллионов долларов, и через три недели потеряли половину. Это дико плохо, ужасно - для имиджа России прежде всего. Мы советовали клиентам покупать, а дерьмо разорвалось им прямо в глаза".
Дословно: The shit has blown in their faces.
Тогдашняя просадка произошла на фоне новостной утки. Сегодня мы наблюдаем события помасштабнее. Нерезиденты терпят убытки и не могут рассчитывать на высокие дивиденды от российских компаний, Мосбиржа закрывает торги, Россия отворачивается от развитого мира, и наоборот.
Можно быть на стороне тех, кто пишет про "Нет войне", а можно быть на стороне тех, кто высказывается о своей позиции через Z-букву. Но одно ясно точно: инвестиционный климат в России находится около нуля, про иностранный капитал мы можем забыть надолго, несмотря на пресловутое "Деньги не пахнут", а частных инвесторов, пришедших в 20-21 годах, смыло коррекционной волной.
И если пару лет назад мы с вами грезили потенциальными IPO в лице "Сибура" и "Вкусвилл", ростовыми историями, вроде Mail.ru и Yandex, стартап-инициативами в Сколково и о портфелях с широким набором иностранных акций, то сегодня оба вышеописанных лагеря находятся в точке невозврата. Можно еще раз вспомнить про "The shit has blown in their faces", имея в виду и нерезидентов, и уже нас с вами.
Строить какие-либо прогнозы в условиях полной, тотальной неопределенности - дело неблагодарное. Меня периодически спрашивают, что стоит делать с иностранными акциями, купленными через биржу СПб, стоит ли вкладываться в российские акции, куда девать свою валюту, которая сейчас находится в банках и у брокеров.
Ответы простые:
1. Мы не знаем, как сильно может быть затронута цепочка юр. лиц, через которую вы владеете иностранной акцией, купленной через СПб. Если деньги вам нужны на горизонте 1-3 лет, я бы продал акции. Если деньги нужны вам на горизонте лет 10, я бы рискнул и оставил бы акции в портфеле.
2. Если не ждете дефолта РФ, то, продав акции, продайте и доллар, а вырученные рубли положите под 20%. В противном случае думайте о том, что делать с этими долларами в уже замкнутой банковской системе (отдельный квест).
3. Российские акции стали максимально токсичными, и я пока не ответил сам себе на вопрос, а где у нас "запахнет" так сильно, что туда вернутся деньги нерезидентов. Я верю в приход Китая на российский рынок и крупные инвестиции с их стороны. Но могут ли юани заменить условные доллары и евро и на каких условиях - это большой вопрос.
Сам я от российских акций не отказываюсь. По примеру того же Ирана, внутренний фондовый рынок и компании-экспортеры в какой-то мере помогают защитить рубли от инфляции и если не преумножить капитал, то хотя бы сохранить его. Однако и здесь имеется множество вопросов по тем дивидендам, которые ждут российского инвестора в будущем. Без дивидендов российские ценные бумаги, на мой взгляд, еще долгое время будут НЕинтересными для вложений. Полагаю, про акции роста стоит забыть.
