Alibaba раздавали по скидке за $199,9. Стоило ли брать? | Pasinvestor
Alibaba раздавали по скидке за $199,9. Стоило ли брать?
После небольшого перерыва (отпуск + болезнь) возвращаюсь к формату коротких заметок про инвестиции. Про Alibaba я пишу почти ежеквартально, благо в информационном фоне компании пребываю с 2017 года.
Китайский интернет-гигант - это более 50% всего товарооборота онлайн-торговли в Китае и аж 15% от мирового объема. Через 15 лет MAU - число уникальных пользователей в месяц - ожидается на уровне пары миллиардов человек.
Напомню, что Alibaba - это прежде всего e-commerce, генерирующая львиную долю выручки компании. Но также это и финтех-корпорация (Ant Group), логистический сервис (Cainiao), кинокомпания (Alibaba Pictures), видеохостинг (Youku) и так далее.
Несмотря на свою мощь с точки зрения роста бизнеса, капитализация компании уже много лет находится под давлением из-за своих азиатских корней. В 2017-2018 годах я покупал акции по $160-180, 8 июля 2021 прикупил их по $199. В то же время индекс S&P 500 вырос на сотню процентов.
В чем тогда смысл инвестировать свои деньги и время в акции Alibaba, когда есть ценные бумаги американских компаний?
Всё дело в недооценке. Эта самая недооценка не формируется просто так, разумеется, всегда есть подводные камни, которые рынок видит и учитывает. Именно поэтому капитализация Amazon штурмует новые высоты, а Alibaba значительно отстает от американского брата. Несмотря на схожие темпы роста и превосходящую маржинальность.
Если вы верите в светлое будущее США и с опаской поглядываете на Китай, покупайте дорогущие с точки зрения мультипликаторов акции, вроде Amazon. Вроде да, нет никаких гарантий, что капитализация бизнеса Джеффа Безоса не схлопнется на фоне некоего гипотетического финансового кризиса в США, что руки регуляторов и антимонополистов не доберутся до этого интернет-гиганта, но нет сомнений в том, что бизнес продолжит расти, убивать оффлайн и скупать компании.
Если же вы верите в светлое будущее Китая, в продолжение темпов роста потребления в этой стране, в ум топ-менеджмента Alibaba, которые съедят своих интернет-конкурентов, при этом не верите в принудительный делистинг Alibaba с американских бирж (санкции) и новые споры с регуляторами из США, то акции Alibaba - прекрасный выбор для долгосрочного портфеля.
Что такое "вера" в инвестициях - это хороший вопрос. Возможно, как-нибудь обсудим.
Года три назад на фоне обострения торговой войны между США и Китаем Джек Ма заявлял: "всё это [торговая война] затянется надолго, и если вы хотите быстрых решений, то их нет".
Так и в случае с желанием частного инвестора вложить свои деньги в акции Alibaba. Простых путей нет, и при желании заработать вам придется рискнуть .
Если взять двухпериодную модель дисконтированных денежных потоков (DCF), прогнозы аналитиков по росту выручки и забыть про политические риски, можно рассчитать справедливую стоимость акции Alibaba в районе $300-330.
Не инвестиционная рекомендация. Каждая акция покупается на свой страх и риск.
#экспрессинвестразбор
