​​Банк СПб - на гребне волны С начала СВО российские банки по | ИнвестТема | Литвинов Владимир

​​Банк СПб - на гребне волны

С начала СВО российские банки попали под «санкционную бомбардировку». Однако уже к середине года инвесторы поняли, что не попавшие под санкции банки будут принимать на себя переток клиентов. Особенно комфортно будет тем, кто имеет отличную экспертизу во внешнеэкономической деятельности и готов помочь местному бизнесу с переориентацией на другие экспортные рынки.

Банк Санкт-Петербург - один из лучших банков по ВЭД не мог остаться в стороне. Более того, уже в 2022 можно было понять, что дела идут хорошо. На это намекал объявленный обратный выкуп акций. И вот 27 апреля 2023 года СД рекомендует выплатить 21,16 руб дивидендов на одну обыкновенную акцию. К примеру по итогам 20 года БСП направил на выплату 4,5 руб на акцию, что составляло 20% чистой прибыли по МСФО.

По отчету за первый квартал 2023 году БСП заработал 14,5 млрд рублей чистой прибыли. Несмотря на то, что в 2022 году банку крайне повезло с конъюнктурой, в 23-м некоторый позитив может сохраниться.

Триггером к росту котировок безусловно могут быть высокие дивиденды. Помимо роста прибыли, может увеличиться и направляемая на дивиденды доля. Если она повысится с 20% до 50%, как и планировали в 2021 году, а чистая прибыль составит ~50 млрд рублей, то через год дивиденд на обыкновенную акцию может составить 50-55 руб (~30% от текущих котировок)

Ложкой дегтя в этой истории становятся санкции. В конце февраля 2023 года БСП попал в санкционные списки США и Великобритании. Оказали ли они эффект на финансовые показатели пока трудно сказать, так как первая половина квартала была без санкций. Необходимо дождаться отчетности за 2 квартал.

С другой стороны, комиссионные доходы, которыми считаются доходы от ВЭД в первом квартале составили 4 млрд. При этом еще 5,8 млрд принесли доходы от трейдинга. Управляющие БСП показывают высокие результаты в трейдинге далеко не первый раз, однако стоит держать в уме, что данная статья дохода также может иметь высокую волатильность.

С точки зрения риска и потенциальной доходности даже по текущим ценам БСП выглядит интересно, однако для более взвешенного инвестиционного решения необходимо дождаться следующего отчета и оценить степень влияния санкций на бизнес.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема