Газпром - есть ли перспективы? Часть 1/2 Российский газовый | ИнвестТема | Литвинов Владимир
Газпром - есть ли перспективы? Часть 1/2
Российский газовый гигант, по традиции, последним отчитывается за 2020 год по МСФО. В этой статье хочу посмотреть на перспективы компании в разрезе отчета за прошлый год. Так ли все плохо в результатах? Есть ли еще апсайды? Какие драйверы помогут котировкам преодолеть отметку в 250 рублей. Все это узнаете из статьи.
Снижение деловой активности в секторе в кризисный год, падение средних цен и объемов реализованного газа, послужили поводом для падения выручки на 18,2% до 6,3 трлн рублей. Наибольшее снижение показал сегмент «Европа и другие страны». Чистая выручка от продажи продуктов нефтегазопереработки снижалась чуть медленнее, на 14,3%
Операционные расходы показали снижение на 11 млрд рублей до 5,7 трлн рублей. Руководству удалось сдержать рост данных расходов, но темпы могли быть и лучше. Убыток по курсовым разницам за год составил 1,3 трлн рублей, что привело к снижению чистой прибыли. За год она составила 162,4 млрд рублей, что на 87,2% ниже результатов 2019 года.
Чистая сумма долга увеличилась на 704,8 млрд рублей, или на 22%. Чистый долг на конец 2020 года составлял рекордные 4,1 трлн рублей, а NetDebt/EBITDA = 2,8x. Такая динамика негативна с точки зрения восприятия, но не критична в долгосрочной перспективе.
Все эти негативные факторы не мешают руководству заявлять о своем намерении выплачивать 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Предполагаемый дивиденд за 2020 год составляет 12,55 рублей на акцию, что ориентирует нас на 5,2% доходности. Не самая высокая доходность, но учитывая такое падение прибыли вполне привлекательная. Однако, нужно сперва дождаться официальных рекомендаций СД.
В первой части разбора мы посмотрели на финансовые результаты компании за 2020 год. Во второй, обратим внимание на основные перспективы роста…
@particular_trader
