Куда все, туда и ММК ММК опубликовало отчет за первый кварт | ИнвестТема | Литвинов Владимир
Куда все, туда и ММК
ММК опубликовало отчет за первый квартал 2021 года. Как и у коллег по цеху, картина в финансовых показателях схожа. Выручка выросла на 27% г/г до 2,1 млрд долларов. Валовая прибыль чуть ли не удвоилась – прибавляет 70% г/г, а вот операционная прибыль +120% г/г до 600 млн. долларов. Такой рост обусловлен тем, что затраты на добычу, администрирование и прочее существенно не выросли, а вот рост цен на зарубежных рынках позволил и нашим металлургам продавать продукцию дороже. Как итог, чистая прибыль ММК за первый квартал составила 477 млн (+264%).
Однако не стоит забывать о низкой базе 2020 года, если мы сравниваем первые кварталы, на которые пришлось основное ограничение в Китае, а следовательно, и падение спроса. Такая же логика должна работать при взгляде на результаты второго квартала, так как в этот период закрывались остальные страны.
В долларовом эквиваленте общая закредитованность ММК незначительно снизилась (с 959 до 946 млн.). При этом, запасы за первый квартал выросли на 7% кв/кв, что подтверждает нежелание основных потребителей – строительной отрасли, закупать металл по текущим ценам.
Фьючерсные контракты на лондонской бирже металлов прогнозируют снижение цен на сырье. Если стоимость по двухмесячным договорам HRC China FOB составляет 930$ за тонну, то по шестимесячным уже 890$, а по 12 месячным 869$. Такая ситуация говорит о том, что рынок ожидает достижения пика по цене в ближайшее время и начало коррекции в ценах на сталь.
Сейчас в моменте, металлурги уже оцениваются как минимум справедливо, более того, это одна из ярко выраженных циклических отраслей, в которой мало смысла сидеть долгосрочно, и даже если по итогам года дивиденды могут показаться сочными, то с коррекцией цен на сталь следующие выплаты могут быть уже не такими щедрыми.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
