#GMKN Норникель - насколько все плохо «Норильский никель» о | OpenFinance

#GMKN Норникель - насколько все плохо

«Норильский никель» опубликовал базовый сценарий снижения производственной программы 2021 года вследствие аварий на рудниках
«Октябрьский» и «Таймырский» и Норильской обогатительной фабрике. По оценке компании, производственный прогноз может снизиться на 35 тыс. тонн никеля (15% от ранее утвержденного прогноза), 65 тыс. тонн меди (16% от прогноза) и на 22 тонны — металлов платиновой группы (более 20% от прогноза). «Норникель» ранее планировал в 2021 году выпустить 220–230 тыс. тонн никеля, 390–410 тыс. тонн меди и 105–111 тонн платиноидов. Компания планирует полностью восстановить добычу на рудниках в течение 3–4 месяцев, если не произойдут дополнительные задержки, вызванные интенсивностью водопритока. Согласно базовому прогнозу, рудник «Октябрьский» (объем добычи — 5 млн тонн руды в год) постепенно восстановит добычу во второй половине апреля — мае. Начало восстановления добычи на руднике «Таймырский» (4,3 млн тонн руды в год) намечено на начало июня, его полное восстановление займет около месяца. При этом менеджмент Норильского дивизиона не исключает риска дополнительной задержки в реализации намеченного плана из-за высокой интенсивности потоков воды и геологическими условиями в месте устройства перемычек. В то же время «Норникель» подчеркнул, что риск потери запасов и сокращения срока их службы отсутствует.



На наш взгляд, главной неприятностью для компании могла бы быть частичная или полная потеря запасов из-за затопления. Однако менеджмент заверил, что этого точно не случится. В то же время снижение производственных планов для ГМК не критично и с высокой вероятностью будет компенсировано благоприятной конъюнктурой на основных рынках сбыта. По нашим оценкам, при сохранении сложившихся к сегодняшнему дню средних цен на никель, медь и платиноиды, даже с учетом заявленного сокращения производства, по итогам 2021 года «Норникель» может нарастить EBITDA примерно на 20% по сравнению с прошлогодним результатом. Конечно, если бы не проблемы с рудниками, динамика могла бы быть вдвое лучше, но даже в сегодняшних реалиях расчетный форвардный дивиденд за текущий год в рамках имеющегося акционерного соглашения может быть близок к 2500 руб.

для инвесторов, которые имели бумаги в портфеле, купленные дороже - можно усреднить. Для новых же инвесторов интересная возможность для включения в портфель

@OpenFinance