Globaltrans Investment PLC. Тише едешь – дальше будешь Glob | Открытие Инвестиции
Globaltrans Investment PLC. Тише едешь – дальше будешь
Globaltrans — один из крупнейших железнодорожных операторов РФ. Вагонный парк компании насчитывает более 66 тыс. вагонов, из которых 69% составляют полувагоны и 28% приходится на цистерны.
Globaltrans занимает 6% на рынке ж/д перевозок РФ. Клиенты компании — ключевые игроки в металлургическом, нефтегазовом и строительном секторах РФ.
Бизнес Globaltrans показал высокую устойчивость в периоды макроэкономической турбулентности. Компания генерировала чистую прибыль и положительный операционный денежный поток даже в кризисные 2009, 2015, 2020 и 2022 годы несмотря на падение ставок аренды полувагонов и существенное сокращение грузооборота.
Спотовые ставки аренды полувагонов в январе-июне 2023 года показали уверенное восстановление в сравнении с уровнями II полугодия 2022 года, и сейчас находятся всего на 10-15% ниже многолетних максимумов. Это обещает Globaltrans сильные финансовые результаты в перспективе.
Бизнес Globaltrans обладает определенным запасом прочности, поскольку компания работает преимущественно по долгосрочным и более маржинальным сервисным контактам (около 60% в выручке), где цены и объемы могут фиксироваться на много месяцев вперед.
Сегодня Globaltrans не может распределять прибыль среди акционеров в связи с кипрской пропиской головной структуры.
Однако дивидендный потенциал компании с учетом практически нулевого долга и значительного денежного потока представляется очень значительным. Поэтому возврат к выплатам в долгосрочной перспективе может стать мощным драйвером роста бумаг.
По результатам обновления нашей оценки стоимости акционерного капитала Globaltrans методом дисконтированных денежных потоков (DCF), мы устанавливаем целевую цену одной расписки (GLTR) на уровне 700 рублей.
Это подразумевает потенциал роста к текущим котировкам на уровне 34% и соответствует рекомендации «ПОКУПАТЬ».
Подробнее ознакомиться с инвестидеей по акциям Globaltrans можно по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
