Облигации «РусГидро» с доходностью — до 10,04% годовых Книга | Открытие Инвестиции

Облигации «РусГидро» с доходностью — до 10,04% годовых

Книга заявок по облигациям «РусГидро» серии БО-П11 объемом 15 млрд рублей предварительно будет открыта 30 июня 2023 г. Ориентир по доходности – не выше G-curve на сроке 2,75 года + 120 б.п.      

Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»

На 27 июня 2023 г. G-curve на сроке 2,75 года составляло 8,84%, что транслируется в ориентир доходности займа 10,04% годовых при дюрации ~ 2,44 года. 

Исходя из доходности сопоставимых по срочности займов самого эмитента, а также облигаций аналогичного кредитного рейтинга, ориентир предоставляет премию к рыночному уровню порядка 30-50 б.п. 

Ранее мы оценивали справедливый спред облигаций «РусГидро» к ОФЗ порядка 70-90 б.п. 

Напомним, что агентство АКРА подтвердило рейтинг «РусГидро» на максимальном уровне AAA(RU) со стабильным прогнозом.

Однако агентство понизило оценку собственной кредитоспособности «РусГидро» с аа до аа- в связи с ухудшением оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга, а также на фоне роста расходов на инвестиции, дивидендных выплат и поддержки компаний Группы, работающих на Дальнем Востоке в мае 2023 года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией