НЭП Инвест

2021-08-04 19:13:36 Финансовая грамотность становится уже неотъемлемой частью жизни каждого. Весь интернет пестрит тоннами информации, но до сих пор остаются те, кто не имеют представления, как грамотно приумножить свой капитал.

Я уверен, что большинство читателей канала НЭП успешно консультируют своих друзей и самых близких людей, да и собственные финансы держат под контролем.

Но ведь это прекрасное качество можно монетизировать и нести добро в массы, совместив с основной работой!

Специалисты по планированию финансов - Финансовые советники моей компании ежемесячно консультируют более 400 инвесторов, и сейчас нам нужны помощники!

6 сентября стартует мой 3-х месячный авторский курс «Инвестор и Финансовый советник».

Если вы хотите иметь дополнительную востребованную профессию?
Если вы мечтаете работать с клиентами, которые всегда готовы платить за ваши знания и умения?

Регистрируйтесь на мой вебинар, который пройдет завтра в 19-00 мск, где я за 2 часа подробно расскажу о курсе и о том, как начать зарабатывать от 100 000₽ не выходя из дома на финансовом консалтинге! Открыть/Комментировать

2021-08-04 09:00:12 ​​Татары летят в космос – НКНХ

В понедельник Нижнекамскнефтехим выпустил отчетность по РСБУ за первое полугодие с рекордной прибылью. Вечером того же дня совет директоров собрался для обсуждения дивидендов, которые, кстати, могут стать первыми промежуточными дивидендами в истории компании. Цепочка этих событий и дала старт росту привилегированных акций НКНХ.

Из Дивидендной политики следует, что выплата на обыкновенные акции не может быть выше, чем на привилегированные. При этом, привилегированные акции сильно отставали от обыкновенных. Теперь, вероятно, на ожидании дивидендов спред может пойти в сокращение.

По отчетности РСБУ выручка НКНХ за первое полугодие выросла почти в 2 раза до 118,2 млрд рублей, чистая прибыль в 8,6 раз до 24,9 млрд. Конечно, кратный рост обусловлен низкой базой прошлого года, однако прибыль все равно намечается рекордная.

При этом нужно отметить, что большая часть прибыли получена от основной деятельности, несмотря на то что прибыль от переоценки кредитов составила 14 млрд, переоценка депозитов дала убыток в 12 млрд, что нивелировало значительное влияние неденежных статей на чистую прибыль.

В данный момент ТАИФ (материнская группа НКНХ) находится на стадии слияния с Сибуром. Решение о выплате промежуточных дивидендов может быть принято исходя из желания акционеров вывести часть активов из сделки, например, через дивиденды. Поэтому, очень вероятно, что полугодовая выплата окажется на высоком уровне.

Ориентировочно, на данный момент консенсус прогноз аналитиков находится на уровне 9 рублей на акцию. При текущих котировках привилегированных акций такая выплата соответствует 10% доходности. И это только по итогам полугодия. Может показаться, что акции уже сильно выросли и потенциала нет, но технически цена NKNCP все еще не превысила докризисные уровни, а сужение спреда между обычкой и префами дает целевую цену в районе 110 рублей за акцию. 

Ранее мы уже писали про высокий спред между обыкновенными акциями и привелегированными. С тех пор цена обыкновенных акций выросла, поэтому и целевая цена префов немного повышается.

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать

2021-08-03 09:01:08 ​​Alcoa как альтернатива Русалу

Alcoa (#AA) является американской металлургической компанией и занимает второе место в мире по выплавке алюминия, уступая только нашему Русалу. Но в отличие от наших компаний, у американских гораздо ниже риски, связанные с политикой и вмешательства правительства в дела бизнеса. Поэтому, вполне логично, что инвесторы ищут альтернативные способы заработать на росте алюминия, в том числе через покупку акций Alcoa.

За второй квартал Alcoa получила выручку в $2,83 млрд, что на 31,9% больше, чем годом ранее. Естественно, на такой рост влияет и низкая база прошлого года и рост цен на сырьевых рынках. Скорректированная прибыль составила $281 млн, против убытка в $4 млн в 2020. Прибыль на акцию вышла $1,49, это лучше консенсус-прогноза аналитиков в $1,35

Если посмотреть котировку на алюминий, то можно увидеть, что цена относительно 2020 и даже 2019 года значительно выросла. Если смотреть год-к-году, то рост составил 55,5% с $1690 до $2624 за тонну на Лондонской Бирже Металлов. Технически в краткосрочной перспективе есть вероятность, что рост продолжится.

Адекватна ли сейчас оценка? Капитализация Alcoa сейчас составляет $7,5 млрд. Если смотреть прибыль за прошедшие 12 месяцев, увидим $431 млн. Получаем, что по такому уровню прибыли бизнес окупится за 17,5 лет. Однако, нужно помнить, что в 2020 году была низкая база и цены на алюминий, а в расчете TTM присутствует 3кв20 и 4кв20. Прибыль за 3кв21 и 4кв21, очень вероятно будет выше г/г, поэтому и годовая прибыль будет выше.

Прогноз аналитиков на прибыль в следующем году $4,74 на акцию, что при текущих ценах дает Forward P/E равный 8,5. Этот показатель ниже, чем в среднем по американскому рынку, однако нужно учитывать, что это сырьевая компания, поэтому оценка снижается за счет большего риска. С другой стороны, текущие цены, несмотря на бурный рост, выглядят адекватно, поэтому, если ставить, на продолжение роста алюминия, то Alcoa вполне подходящая фишка.

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать

2021-08-02 09:00:33 ​​Bank of America – есть ли интерес?

Финансовый и банковский сектор привлекает инвесторов своей высокой доходностью, однако как часто это бывает, низкая оценка может быть связана с повышенными рисками. Действительно, если начинаются проблемы в экономике, платежеспособность бизнеса и физических лиц падает, а следовательно кредитные портфели банков резко могут превратиться в пороховую бочку. Однако, для тех, кто готов принять данный риск рассмотрим отчет Bank of America за первое полугодие 2021.

Чистые процентные доходы снизились на 11% до 22,4 млрд, общая выручка при этом снизилась на 1,7% до 44,2 млрд. Давление на процентные доходы продолжают оказывать низкие ставки и доходности облигаций в США. Ставка ФРС на уровне 0-0,25% не позволяет банкам значительно расширить свою процентную маржинальность, поэтому банки стараются делать упор на непроцентные доходы, которые у BofA выросли на 7,8% г/г до 23,8 млрд.

Чистая прибыль Bank of America показала солидный прирост к прошлому году +142% до 16,5 млрд. Причиной такому взрывному росту – формирование крупных резервов в 2020 году для покрытия проблемных кредитов в связи с коронакризисом. Так за 1пг20 на резервы было направлено 9,8 млрд, теперь же ввиду того, что не все кредитные риски реализовались, резервы потихоньку расформировывают. Так за 1пг21 расформирование резервов добавило в прибыль 3,5 млрд.

По текущей оценке, и форвардной банк оценивается сейчас в 12 лет окупаемости. Капитал банка, который имеет рентабельность 10,5% оценивается в 1,3х. Для сравнения Сбербанк оценивается в 1,1-1,3 капитала при его рентабельности 16-22%. Но, тут, конечно, нужно учитывать, что Сбербанк зарабатывает в рублях, а Bank of America в валюте, поэтому оценки выходят схожими.

Несмотря на то, что консенсус-прогноз аналитиков в данный момент находится в районе $32, с текущих уровней небольшая доля BofA вполне может попасть в хорошо диверсифицированный портфель.    

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать

2021-08-01 18:00:56 Реальные портфели наших клиентов

Портфели в рамках проекта "Стратег" дохолность за 2021 год

1. Портфель на Мосбирже, Ꝑ походит для ИИС и просто для инвестиций - доходность 27%
2. Акции США, Growth, $, подходит для инвестиций в долларах - доходность 51%

Модельные портфели доходность с начала 2019 года

1. Финансист +70%
2. Финансист-2 +116%

Доходность указана в

Если вам интересна такая доходность - Стратег подберёт вам портфель. Открыть/Комментировать

2021-07-30 09:00:55 ​​Выступление ФРС и как реагировать

На этой неделе прошло заседание ФРС по монетарной политике. После него Джером Пауэлл выступил с выступлением, на котором фактически не сказал ничего нового:
Повышение ставок будет не скоро
Сворачивание QE пока нет, как будет в планах, сразу предупредят

Большинство аналитиков ожидали, что из-за высоких темпов инфляции члены ФРС будут выступать с более жесткой риторикой и хотя бы сообщат конкретные даты о сворачивание программы количественного смягчения.

Поэтому сохранение “вялой” риторики в целом остается позитивом для рынков до следующего заседания по ДКП, которое назначено на 22 сентября. Однако сохраняется уверенность, что и на нем относительно ключевой ставки никаких действий предпринято не будет, но, вероятно будут названы конкретные сроки сворачивания QE.

Низкие ставки и QE для рынков, как для огня масло. При этом, даже сворачивание QE не означает, что топлива для роста перекроют. Да, какая-то его часть уйдет, но режим нулевых ставок продолжит оказывать поддержку рынкам.

Доступ компаниям к дешевым деньгам позволяет использовать большие кредитные плечи без урона для акционерного дохода, что позволяет увеличивать показатели, а соответственно и цена акций растет.

Однако высокая закредитованность отдельных компаний – пороховая бочка. Если, например при текущей ключевой ставке компания платит по кредитам 1% и это составляет 30% от ее прибыли, то повышение ключевой ставки на 1-2% приведет к тому, что стоимость фондирования для компаний вырастет в 2-3 раза, а соответственно вся прибыль будет съедена процентами, и компания превратиться в “зомби”.

При этом, у тех бизнесов, которые уже испытывают трудности с обслуживанием долга, очень вероятно банкротство. Профессиональные участники понимают это и будут избавляться от таких компаний заранее, что приведет к падению их котировок. Поэтому стоит проверить портфель на наличие компаний с высокой закредитованностью и задуматься о сокращении позиции в них до конца 2021 года.

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать

2021-07-29 11:51:29 Что важнее для инвестора доходность или время?

Наверняка многие скажут, конечно доходность. При чем тут вообще время. Но я так не думаю.

Сегодня хочу поразмышлять, что важнее в инвестировании: доходность или время. 

Вот к примеру за прошлый год доходность одного из моих портфелей составила около 60% годовых. А другого портфеля, которому более 6 лет, около 14% годовых. Давайте разбираться.

1) Портфель в котором 60% собран в августе 2019 года по новой стратегии которая показал себя очень хорошо в этом году. Говорит ли это о том, что стратегия будет работать также хорошо в ближайшие 10 лет. Вероятность есть, но никто не знает 100%.

2) Портфель в котором доходность 14% собран в 2014 году, и средняя доходность этого портфеля около 12%, если быть точнее 11,7%. Но это портфель хорошо работал и те года, когда рынок показывал отрицательные значения. Будет ли он также хорошо работать в ближайшие 10 лет? Точно никто не знает. Но вероятность, что ДА она точно выше чем у первого портфеля. 

Поэтому для меня время важнее чем доходность. Но хочу, чтобы вы правильно меня поняли. Доходность она конечно важна, но только после стабильности и времени инвестиций.

А еще очень важно когда правильно выбрана стратегия инвестирования. Если ты хочешь получить доходность через год, а выбрал стратегию на долгосрок, то ничего не получится. Цена ошибки иногда очень высока.

Кстати я сделал полезный тест, там всего 5 вопросов. Ответив на которые и получив рекомендации от меня (онлайн) вы сразу же поймете в какую стратегию вам вкладывать. 

От вас ровно 2 минуты на ответы на 5 вопросов. Открыть/Комментировать

2021-07-29 09:01:01 ​​Как смотреть котировки газа

Часто можно услышать, что цена на газ в Европе превысила отметку, например, $400 за тысячу кубометров, но если мы будем искать данные графики, то можем столкнуться с трудностями.

Так, если зайти на TradingView, то самое частое с какими котировками можно столкнуться – NATURALGAS. Но котировка в 3-4 доллара значительно отличается от 400-500 долларов за 1000 кубометров в Европе.

Все дело в том, что цена NATURALGAS указана не за один кубометр, а за 1 MMBtu (британские единицы). В одном MMBtu 28,26 кубических метров. Но если мы умножим текущую котировку 3,96 поделим 28,26 и еще умножим 1000, то получим $140 за тыс. кубометров, что далеко не $400.

Это из-за того, что цена на газ во всем мире не одинаковая и зависит от хаба на котором торгуется газ. NATURALGAS показывает котировку Henry Hub, который расположен в США, штат Луизиана. В Европе же нужно смотреть на котировку европейских хабов, например DUTCH TTF NATURAL GAS (Тикер TTF1!). Это котировки на хабе в Нидерландах выраженные в евро.

Однако стоит обратить внимание, что контракт также не в тысячах кубических метрах газа, а в мегаватт-час (MWh). Поэтому для перевода в цену за тысячу кубических метров необходимо умножить котировку на 10,46 и курс EUR/USD. Таким образом получаем, что сейчас котировки на газ в Европе находятся около $490 за тысячу кубометров и готовы к штурму отметки в $500.

С такими ценами можно ожидать по дивидендам Газпрома уже не 30-35, а 35-42 рубля на акцию, что, несомненно, приведет к росту котировок национального достояния как минимум до 350 рублей за акцию.  

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать

2021-07-28 10:23:14 Что такое риск профиль и зачем ему следовать?

Риск профиль инвестора - это наверное вторая по значимости величина в инвестировании после горизонта инвестирования.

Как бы мы не говорили. что инвестиции должны быть доходными я считаю, что они прежде всего должны быть комфортными. Ну мы же с вами не идем все на FOREX там ведь можно в день 100% заработать. Правда и потерять можно все так же быстро.

Мы с вами хотим инвестировать комфортно и прибыльно. Поэтому очень важно знать свой риск профиль и понимать какой баланс инструментов подойдет именно вам.

Я подготовил для вас очень простой тест из 7 вопросов, пройдя который вы сможете узнать какой процент акций вам нужно держать в портфеле.

Ровно 1 минута на тест Открыть/Комментировать

2021-07-28 09:00:45 ​​Есть ли интерес в Ленте?

Лента в первом полугодии объявила о намерение приобрести торговую сеть Billa Russia и даже уже получила разрешение от ФАС на сделку. Также вчера Антимонопольная Служба одобрила сделку по поглощению пермской сети “Семья”. Тем не менее, котировки акций ленты упали с начала года на 13%. В понедельник вышел отчет по МСФО за первое полугодие, на который акции отреагировали падением. Чего же ждать инвесторам?

Выручка Ленты в первом полугодие увеличилась на 0,5% до 218 млрд, при этом сопоставимые продажи (LFL) упали на 0,7%. Такие, достаточно слабые результаты связаны с эффектом высокой базы прошлого года, когда был ажиотаж на продукты и продуктовые сети испытывали повышенную нагрузку.

Однако падение чистой прибыли уже более серьезное, на 42% до 5,1 млрд рублей. Связано оно с ростом административных расходов, которые в свою очередь оказались высокими из-за текущей трансформации бизнеса.

Положительные изменения в бизнесе начались после того, как контрольный пакет, а именно 77% акций перешли Severgroup (Северсталь). Как контрольный акционер Мордашов показывает себя с лучшей стороны. Северсталь качественный бизнес, хоть и сильно зависит от цен на сырье. Можно предположить, что и Лента может быть качественным активом при грамотном управлении.
 
Однако, изменить такой огромный бизнес за один день и даже месяц нельзя. Трансформация может растянуться на годы, но видно, что по крайней мере, как бизнес, Лента старается не отставать от X5 и Магнита.
 
Новые форматы магазинов, а также рост активов за счет приобретения новых сетей может позитивно сказаться на прибыли Ленты. С сокращением административных расходов в 22-23 году можно ожидать, что за год сеть будет зарабатывать ~17 млрд. Если закладывать Forward P/E = 8, то нормальная оценка бизнеса приблизительно 135 млрд. руб. Сейчас лента стоит 115 млрд. Выходит, что потенциально есть небольшой апсайд в 17% к 2023, но это не та недооценка, за которой нужно гнаться.
 
Поэтому, на данный момент в акциях нет ничего интересного. Даже если объявят дивиденды, сам факт объявления акции могут воспринять позитивно, но фундаментально их размер будет все равно небольшой. Однако, если акции упадут в зону 190-200, то, возможно, можно присмотреться к данным акциям.

Качественная Аналитика от НЭП Открыть/Комментировать