​​ Обзор Инвестидей: X5 на гребне инфляционной волны Аналитик | На Рынок | Инвестиции

​​ Обзор Инвестидей: X5 на гребне инфляционной волны

Аналитики позитивно оценивают отчётность X5 Group (FIVE) за III квартал 2022 г. и рекомендуют покупать бумаги. В прошлый раз, когда компания продемонстрировала результаты за II квартал и I полугодие, призыв к покупкам опубликовали сразу трое аналитиков, в этот раз пока только один.

По данным отчётности за III квартал 2022 г., компания продолжает увеличивать количество торговых точек — особенно активно расширяется сеть жёстких дискаунтеров «Чижик». Их количество превысило 300, 163 из которых были открыты в III квартале. Одновременно вырос трафик и средний чек — на 3,9% и 8,2% соответственно. Сопоставимые продажи увеличились на 12,4%. Доля онлайн-сегмента в общей выручке держится на уровне 3%, что свидетельствует о сложностях роста данного направления, но сегмент не сдаёт уже занятые позиции.

Операционные результаты привели к росту финансовых — темп роста выручки превысил уровень II квартала, составив 19,5% (в II квартале было 18,6%), или 647,4 млрд руб. Выручка «Чижика» выросла в 13 раз, но основную роль сыграл эффект низкой базы прошлого периода. Скорректированная EBITDA составила 48 млрд руб., а чистая прибыль — 13,8 млрд (+13,2%).

Первые два квартала тоже был сильными. По итогам 9 месяцев 2022 г. выручка компании достигла почти 1,9 трлн руб. Из сегментного анализа самый существенный рост показали дискаунтеры «Чижик», выручка которых выросла в 30 раз, и цифровые бизнесы, увеличившие выручку на 59,1%.

При этом существенное влияние по-прежнему оказывает проинфляционный рост цен на продукты, и эта тенденция может продолжиться не только до конца текущего года, но и до середины следующего. В этом случае темп роста выручки может достигать 20% и более, что позитивно скажется на динамике стоимости акций.

Возможно, Х5 ускорил темпы открытия дискаунтеров, т.к. на фоне возросшей инфляции фокус покупателей смещается в сторону магазинов данного формата, которые есть у конкурентов — «Светофор», «Да!», «Доброцен», «Моя цена», «365+» и др.

Скорее всего, Х5 и дальше удастся улучшать финансовые показатели, однако стоит помнить о постоянно снижающихся реальных доходах населения. Кроме того, недавно Х5 завершила сделки по приобретению 70% сетей «Красный Яр» и «Слата», что поможет ритейлеру расширить как географию, так и количество покупателей.

С технической точки зрения бумаги Х5 Group торгуются вблизи зоны продаж, оттолкнувшись от уровня сопротивления, поэтому покупать сейчас опасно. Не исключено, что при росте геополитической напряжённости бумаги вернутся к 942 руб., формируя боковик. Однако при пробое и тесте текущего уровня в 1609,5 руб. бумаги Х5 можно добавить в портфель.



На Рынок | Cотрудничество