На Рынок | Инвестиции

2022-12-08 12:01:35 ​​Обзор инвестиционных идей от 5 декабря 2022 года

Начинает действовать введённый странами G7 потолок цен на российскую нефть. Пока неизвестно, как отреагируют сырьевые котировки, но вице-премьер РФ Александр Новак утверждает, что Россия не будет поставлять нефть странам, которые поддерживают данное ограничение.

Как будет вести себя российский фондовый рынок и нефтяные котировки, будет понятно позже, а пока предлагаем рассмотреть инвестиционную идею по акциям «НОВАТЭКа».

Аналитики изучили возможности «НОВАТЭКа» (NVTK) по наращиванию производства, оценили возможные риски и пришли к выводу, что акции компании можно покупать с целью 1400 руб.

По данным на конец 2021 г. добыча СПГ «НОВАТЭКом» составляла около 80 млрд м3 в год. В ближайшее время это значение может значительно увеличиться, так как, по словам председателя правления ПАО «НОВАТЭК» Леонида Михельсона, «Арктик СПГ-2» готов на 70% и будет запущен в установленные сроки — пуск первой очереди запланирован на 2023 г. Компания получила необходимое оборудование для трёх линий проекта, а также нашла собственные технологические решения. Это позволит холдингу ежегодно производить на 6,6 млн т СПГ больше. Сама новость о запуске первой линии может стать мощным драйвером для роста котировок, но многое будет зависеть от возможности продать произведённый продукт, а также от налоговой нагрузки. Пока «НОВАТЭК» предпочитает наращивать продажи в Европе, так как там газ стоит дороже.

Усугубляют ситуацию разговоры о введении потолка цен на газ — на прошлой неделе ЕС продолжил обсуждать эту тему, снизив предельную цену с 3000 до 2870 долл.

Среди негативных факторов стоит отметить повышение налога на прибыль для экспортёров СПГ в 2023–2025 гг. до 32%. При этом нет гарантий, что налоговые ставки ещё не вырастут.

Несмотря на риски, «НОВАТЭК» остаётся одной из самых интересных идей на рынке, и бумаги компании можно добавить в портфели.

С технической точки зрения акции «НОВАТЭКа» торгуются вблизи зоны уровня поддержки — 1020 руб. Это комфортный уровень для покупок, но существует риск, что бумага опустится к 940–960 руб. за акцию.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-12-07 12:02:29 ​​Итоги заседания ОПЕК+ 4 декабря

На прошедшей встрече участники ОПЕК+ сохранили существующие условия добычи. Учитывая, что на прошлой неделе цены на нефть снижались до своего 9-месячного минимума, ожидалось, что на заседании будут обозначены действия по стимулированию рынка и даже дальнейшему сокращению добычи, способному повысить цену на ресурс.

Возможно, что введение потолка цен не обсуждалось в связи с потенциально низким практическим значением этого ограничения. Стоимость утверждена на уровне 60 долл. за баррель, причём это относится к цене FOB (free-on-board) — то есть без учёта расходов на транспортировку, страхование и так далее.

Когда в октябре ОПЕК+ принял решение снизить квоты на нефть на 2 млн баррелей в сутки, это стало самым масштабным сокращением объёмов добычи со времени пандемии. При этом реальная добыча участников ОПЕК+ и так была примерно на 2 млн баррелей ниже установленных квот. Принятое решение быстро подняло цену на нефть выше 95 долл. за баррель, но не помешало позже опускаться до 85 долл. за баррель. Таким образом, цели октябрьского заседания были достигнуты лишь частично. Однако возможно, что таким образом удалось избежать ещё большего снижения.

Что это значит для экономики

Решение ОПЕК+ сохранить октябрьские значения добычи на 2023 год подтверждает, что мировую экономику ожидают новые трудности в долгосрочной перспективе. Однако для стран-экспортёров, к которым относится и Россия, это скорее позитивная новость. Некоторые аналитики считают, что участники ОПЕК+ могли бы и сильнее снизить квоты, поскольку октябрьское решение не возымело на рынок сильно выраженного долгосрочного эффекта. Большее снижение могло продемонстрировать нервозность и уязвимость ОПЕК+, поэтому решение сохранить предыдущие значения кажется наиболее взвешенным и верным. ОПЕК+ выгоден уровень цен на сырьё на уровне 90–100 долл. за баррель, однако в ожидании глобального профицита и сохранение текущих значений должно принести положительный результат.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-12-06 12:02:53 ​​Перспективы акций Гонконгской биржи на 2023 год

На торговой площадке в Гонконге можно приобрести китайские акции за гонконгские доллары. В 2022 г. этот фондовый рынок стал особенно популярным среди российских инвесторов. Геополитика и санкционные ограничения сделали его привлекательным и безопасным рынком с точки зрения инфраструктурной работы, так как Китай для России — дружественная страна. В статье разберём, насколько эта биржа перспективна.

Особенности гонконгского доллара

Регулятор Гонконга, собственный внутренний центральный банк, имеет большие резервы и строго поддерживает валюту в диапазоне 7,75–7,85 за доллар США. Это сделано для удобства работы нерезидентов.

При инвестировании через гонконгский доллар в китайские акции практически нет рисков валютной переоценки. Акции Alibaba (9988) в гонконгских долларах на Гонконгской бирже и акции Alibaba в американских долларах на Нью-Йоркской фондовой бирже стоят почти одинаково. При этом расписки российских эмитентов на Лондонской фондовой бирже и их акции на Мосбирже до 24 февраля 2022 г. оценивались иначе, то есть неравнозначно.

При мировой нестабильности гонконгский регулятор может не удержать привязку гонконгского доллара к американскому. Но количество золотовалютных резервов там составляет 420 млрд долл. США. Что бы ни случалось в мире, отвязка гонконгского доллара от доллара США не происходила в течение 30 лет, ни в 2008-м, ни в 2014-м, ни в 2020 г. Поэтому валюта обеспечивает привлекательность гонконгского рынка акций и самого Гонконга как финансового центра Азии.

Инвестиционные идеи на Гонконгской бирже

Крупный автоконцерн Geely (0175) стоит меньше одной годовой прибыли и имеет большие перспективы. Например, он осуществляет поставки в Россию, откуда ушли все европейские и американские автопроизводители. При этом постепенно рынок РФ покидают японские и корейские автопроизводители.

Таких примеров, как Geely, сейчас на китайском рынке много. Можно присмотреться к определённым секторам. К примеру, молодые растущие компании NIO (9866), XPeng (9868) и LI AUTO (2015) занимаются производством электрокаров. Эмитенты развиваются бурными темпами и имеют в перспективе внутренний китайский рынок, который состоит из более чем 1,5 млрд человек. Китай стремится повысить экологичность своего государства, поэтому стимулирует потребителей покупать машины с электродвигателями и их производителей.

После завершения кризиса и трансформации рынка недвижимости в Китае станут интересными для вложений банки и страховые компании. Население будет страховаться от рисков, которые станут меньше. Банки получат больше ликвидности от правительства, начнут выдавать кредиты и увеличат свои портфели. Пока с учётом мирового энергокризиса Россия поставляет в Китай энергоносители с хорошим дисконтом, будут развиваться компании, которые занимаются закупкой и продажей. Например, на китайском рынке есть компания ENN Energy Holdings (2688). Она занимается продажей трубопроводного газа и выигрывает от ситуации по переориентации российских энергопотоков с Запада на Восток. Эти идеи сейчас достаточно перспективны. Но, прежде чем добавлять активы в портфель, тщательно проанализируйте информацию.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-12-05 12:02:39 ​​Новые активы на Московской бирже. Что необходимо знать инвесторам?

29 ноября Мосбиржа на срочной секции решила запустить торги расчётными фьючерсными контрактами на акции глобальных биржевых фондов: гонконгского индекса Hang Seng (Tracker Fund of Hong Kong ETF) и европейского Euro STOXX 50 (iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR). Одновременно с этим станут доступны опционы на эти контракты.

Основные параметры нового фьючерсного контракта на акции фонда Tracker Fund of Hong Kong ETF:

торговый код — HANG;
лот контракта — 1000 акций инвестиционного фонда;
шаг цены — 1 гонконгский долл.;
стоимость шага цены — 0,01 гонконгского долл.;
расчётная цена исполнения фьючерса — чистая стоимость акции фонда на дату, предшествующую дню исполнения фьючерса, умноженная на 1000.

Основные параметры нового фьючерсного контракта на акции фонда iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR:

торговый код — STOX;
лот контракта — 100 акций инвестиционного фонда;
шаг цены — 0,1 евро; стоимость шага цены — 0,001 евро;
расчётная цена исполнения фьючерса — чистая стоимость акции фонда на дату, предшествующую дню исполнения фьючерса, умноженная на 100.

Новые фьючерсные контракты будут номинированы в иностранной валюте, но торги и расчёты по ним будут производиться в российских рублях

Помимо новых финансовых продуктов на срочном рынке на иностранные активы, Мосбиржа добавила один инструмент на российские акции. С 23 ноября 2022 г. начались торги поставочными фьючерсными контрактами на акции группы «Позитив» (POSI).

Параметры нового фьючерсного контракта на акции группы «Позитив»:

инвесторам доступны квартальные фьючерсы со сроками исполнения в декабре 2022 г. и марте 2023 г.;
лот контракта — одна акция группы «Позитив»;
минимальный шаг цены — 1 руб.;
стоимость шага цены — 1 руб.

Кроме этого, Мосбиржа допустила акции группы «Позитив» к вечерним торгам с частичным обеспечением и возможностью открытия коротких позиций. Ликвидность бумаги будет поддерживаться маркетмейкерами.

Что это значит для инвесторов?

Увеличение линейки финансовых продуктов срочного рынка — это позитивная новость для клиентов Мосбиржи и самой торговой площадки. Российские инвесторы смогут реализовывать идеи на рынках китайских и европейских акций, а бирже это принесёт дополнительные комиссионные доходы от сделок, которые могут позволить компании вернуться к выплате дивидендов уже по итогам 2022 г.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-12-01 12:02:15 ​​ Обзор Инвестидей: «Норникель» против всего мира

Аналитики предлагают покупать акции ГМК «Норильский никель» (GMKN) с целью 19 974 руб. Причиной для столь смелой идеи послужила сильная операционная и финансовая отчётность компании по итогам III квартала и 9 месяцев 2022 г., а также намечающийся рост на рынках промышленных металлов.

Однако говорить о росте цен на металлы ещё рано. Крупнейшие экономики мира сейчас находятся на грани вхождения в затяжную рецессию. А политика нулевой терпимости к коронавирусу в Китае снижает зарождающийся потребительский спрос. Скорее всего, Китай не откажется от этой политики как минимум до конца 2023 г. — в КНР по-прежнему имеются волны заболеваний и случаи гибели от COVID-19.

Мировая экономика сейчас тоже не в лучшей форме, и изменений пока не предвидится: потребительский спрос снижается, инфляция и ключевые ставки растут. Данные факторы препятствуют росту цен на металлы на мировых рынках, снижая привлекательность «Норникеля» в глазах инвесторов.

Кроме того, высок риск уменьшения размера дивидендов после смены политики распределения прибыли. Согласно акционерному соглашению, которое действует до 2023 г., компания должна выплачивать не менее 1 млрд долл. При этом после окончания действия соглашения «Норникель» может изменить дивидендную политику, взяв для расчёта выплат свободный денежный поток. А если учитывать увеличение инвестиционной программы, то размер дивидендов может значительно снизиться.

С технической точки зрения акции «Норникеля» недавно пробили уровень сопротивления и готовы продолжить рост, однако это не значит, что цена в ближайшее время не откатится на 10–15% или не уйдёт в боковик. Сейчас не самое удачное время для покупки, так как риски превалируют над возможной прибылью.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-11-30 12:02:27 ​​ Обзор Инвестидей: 2:0 в пользу Ozon

«Озон» (OZON) уже второй квартал подряд выходит на положительную EBITDA. И если по итогам II квартала показатель был равен 0,2 млрд руб. против отрицательных значений годом и кварталом ранее, то по итогам III его размер составил 1,6 млрд руб. При этом выручка компании выросла на 48% год к году — до 61,4 млрд руб., а количество заказов увеличилось на 91%. Основной вклад в рост оборота внесли доходы от услуг маркетплейса (как и в II квартале), которые удвоились за счёт новых продавцов и увеличения объёмов продаж существующих партнёров. При этом компания получила чистый убыток в размере 20,7 млрд руб., что объясняется пожаром на складе. Скорректированный с учётом данного фактора убыток составляет 9,9 млрд руб. против 14 млрд руб. годом ранее.

Выход на безубыточность — поворотный момент, которого ждали многие. И Ozon уже начал доказывать, что это не просто счастливая случайность, а закономерные результаты работы. Однако состояние дел компании всё ещё пограничное, а общеэкономическая ситуация непростая. Это повышает риск для инвесторов, так как бумаги вряд ли удержат позиции при возврате EBITDA в отрицательную зону.

Кроме того, Ozon планирует привлечь кредитные средства для строительства нового хаба взамен сгоревшего в Истре, что повысит долговую нагрузку.

С технической точки зрения бумаги «Озона» торгуются вблизи зоны продаж, и есть высокие шансы формирования боковика. Учитывая неопределённость на рынке и риски, не стоит торопиться со входом в бумагу. Однако если вы всё же видите потенциал в акциях Ozon, то заходить лучше около нижней границы консолидации, на уровне 850 руб., или во время пробоя и теста уровня 1500 руб.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-11-29 12:03:02 ​​ Обзор Инвестидей: «ЦИАН» хочет поделиться

Аналитики воодушевились финансовыми результатами «ЦИАН» (CIAN) и желанием поделиться прибылью в будущем. В итоге они рекомендуют покупать бумаги компании.

«ЦИАН» опубликовал финансовую отчётность по итогам 9 месяцев 2022 г., показав рост выручки на 38%, рост EBITDA на 437%, но получив убыток в 9 млн руб. из-за негативной курсовой переоценки денежных средств, хранящихся на счетах в долларах США.

Рост выручки обусловлен высокими показателями по всем направлениям: доход от размещения объявлений, медийной рекламы и генерации потенциальных клиентов. При этом ипотечный сегмент не показал сильной динамики, даже несмотря на восстановление спроса, о котором говорил председатель правления «Сбера» Герман Греф.

Ранее менеджмент «ЦИАНа» заявил о планах распределения среди акционеров компании накопленных средств размере 3,3 млрд руб. Однако это удастся, только если результаты останутся высокими и изменится структура компании, которая имеет иностранные корни — это создаёт технические сложности.

В случае с «ЦИАН», как и в случае с ритейлерами, следует помнить о снижении покупательной способности населения, что может привести к ещё большему снижению спроса на недвижимость и уходу из сервиса ряда компаний.

С технической точки зрения бумаги «ЦИАНа» оттолкнулись от зоны покупок и направляются к уровню сопротивления, созданному предыдущим локальным пиком. Однако динамика покупок ещё пологая, что говорит об отсутствии в бумаге крупных инвесторов. В данном случае лучше дождаться пробоя уровня 560 руб. и его теста или возврата к 357 руб.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-11-28 12:02:58 ​​ Обзор Инвестидей: X5 на гребне инфляционной волны

Аналитики позитивно оценивают отчётность X5 Group (FIVE) за III квартал 2022 г. и рекомендуют покупать бумаги. В прошлый раз, когда компания продемонстрировала результаты за II квартал и I полугодие, призыв к покупкам опубликовали сразу трое аналитиков, в этот раз пока только один.

По данным отчётности за III квартал 2022 г., компания продолжает увеличивать количество торговых точек — особенно активно расширяется сеть жёстких дискаунтеров «Чижик». Их количество превысило 300, 163 из которых были открыты в III квартале. Одновременно вырос трафик и средний чек — на 3,9% и 8,2% соответственно. Сопоставимые продажи увеличились на 12,4%. Доля онлайн-сегмента в общей выручке держится на уровне 3%, что свидетельствует о сложностях роста данного направления, но сегмент не сдаёт уже занятые позиции.

Операционные результаты привели к росту финансовых — темп роста выручки превысил уровень II квартала, составив 19,5% (в II квартале было 18,6%), или 647,4 млрд руб. Выручка «Чижика» выросла в 13 раз, но основную роль сыграл эффект низкой базы прошлого периода. Скорректированная EBITDA составила 48 млрд руб., а чистая прибыль — 13,8 млрд (+13,2%).

Первые два квартала тоже был сильными. По итогам 9 месяцев 2022 г. выручка компании достигла почти 1,9 трлн руб. Из сегментного анализа самый существенный рост показали дискаунтеры «Чижик», выручка которых выросла в 30 раз, и цифровые бизнесы, увеличившие выручку на 59,1%.

При этом существенное влияние по-прежнему оказывает проинфляционный рост цен на продукты, и эта тенденция может продолжиться не только до конца текущего года, но и до середины следующего. В этом случае темп роста выручки может достигать 20% и более, что позитивно скажется на динамике стоимости акций.

Возможно, Х5 ускорил темпы открытия дискаунтеров, т.к. на фоне возросшей инфляции фокус покупателей смещается в сторону магазинов данного формата, которые есть у конкурентов — «Светофор», «Да!», «Доброцен», «Моя цена», «365+» и др.

Скорее всего, Х5 и дальше удастся улучшать финансовые показатели, однако стоит помнить о постоянно снижающихся реальных доходах населения. Кроме того, недавно Х5 завершила сделки по приобретению 70% сетей «Красный Яр» и «Слата», что поможет ритейлеру расширить как географию, так и количество покупателей.

С технической точки зрения бумаги Х5 Group торгуются вблизи зоны продаж, оттолкнувшись от уровня сопротивления, поэтому покупать сейчас опасно. Не исключено, что при росте геополитической напряжённости бумаги вернутся к 942 руб., формируя боковик. Однако при пробое и тесте текущего уровня в 1609,5 руб. бумаги Х5 можно добавить в портфель.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-11-25 12:02:15 ​​Стоит ли сейчас брать золото?

Спрос на золотые слитки в российских банках растет на десятки процентов от месяца к месяцу. Почему это происходит и нужно ли полагаться на золото как на защитный актив?

Тренд начался еще в марте — после отмены 20% НДС, который инвесторы должны были платить при покупке инвестиционного золота. Отмена налога сделала актив более привлекательным для розничного инвестора. На этом фоне банки начали предлагать клиентам новые продукты, связанные с покупкой золота, — так, на прошлой неделе банк «Тинькофф» начал предоставлять своим премиальным клиентам услугу доставки слитков на дом.

Риски

В этом году, несмотря на беспрецедентные международные события, золото недостаточно проявляет свои защитные свойства. Таким образом, мы считаем, что золото на этот раз не является хорошим инструментом для вложений, как это было в период активной стадии пандемии.

Один из возможных сценариев предполагает, что после введения эмбарго на российскую нефть ее экспорт упадет и рубль подешевеет до 70 за доллар с нынешних 60. В этом случае инвестиции в золото сработают как квазивалютный инструмент. Сейчас интерес к золоту среди инвесторов подпитывается за счет валютных ограничений и того, что многие состоятельные граждане лишились возможности тратить накопления за рубежом.

Золото может выступать хорошей защитой от девальвации рубля, но прямо сейчас, на фоне сильного доллара и высоких ставок, момент для покупки невыгодный. Еще одна проблема — банковские спреды при продаже слитков. Разница в цене покупки и продажи будет около 15%, к этому нужно быть готовыми.

Что на фондовом рынке

Инвестиции в акции российских золотодобытчиков связаны с повышенным риском. Соответственно, они могут принести больший доход, чем физическое золото.

По оценке «Ингосстрах-Инвестиций», потенциал роста по акциям крупнейшего российского золотодобытчика, компании «Полюс» — более 50%, но пока сдерживающим фактором для инвесторов остаются геополитические риски, реализация этого потенциала в краткосрочной перспективе сомнительна.

Случай с Polymetal более сложный, поскольку компания имеет первичный листинг на Лондонской бирже. «Акции Polymetal потеряли в цене более 75%, поскольку у компании первичный листинг в Лондоне и очень большой free float (около 70%), в котором большая часть принадлежит нерезидентам. В случае нормализации ситуации с инвестициями нерезидентов в российские компании акции Polymetal могли бы сильно выстрелить вверх. Но и риски по ним больше. Polymetal имеет британскую юрисдикцию и не может продавать металл российским банкам, попавшим под санкции Великобритании.

В целом акции российских золотодобытчиков сейчас не выглядят привлекательной инвестицией, но если интерес к таким вложениям есть, то отдавать предпочтение стоит крупным компаниям.У более мелких игроков могут наблюдаться проблемы с логистикой и реализацией металла на фоне санкций, не говоря уже про их низкую ликвидность и крайне высокие операционные риски.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать

2022-11-24 12:02:41 ​​Индия !

Главными фондовыми биржами Индии являются BSE (Bombay Stock Exchange) и NSE (National Stock Exchange of India). По капитализации обе биржи находятся на границе первой и второй десятки в мировом рейтинге. Главный биржевой индекс Индии, NIFTY 50, c 1 января 2022 года вырос почти на 5%, несмотря на глобальные тренды. В 2021 году его рост составил около 24%. Индия замыкает пятерку самых быстрорастущих экономик мира. Во II квартале нынешнего года рост ВВП ускорился до 13,5%, хотя по итогам всего года Всемирный банк обещает рост до 6,5%. Но и этот показатель на фоне многих стран мира является хорошим результатом.

Индия за последние годы оказалась в числе мировых лидеров в сфере фармацевтики, которая стала одной из ключевых отраслей индийской экономики. Лидерство в этой отрасли целенаправленно стимулировалось компаниями и правительством. Особенность местной лекарственной промышленности в том, что она производит дженерики, которые спасают сотни тысяч жизней. Люди, не имеющие возможности купить оригинальные западные препараты, приобретают индийские аналоги. Многие из них не уступают в качестве оригиналу. Среди компаний — представителей отрасли можно выделить Dr.Reddy's Laboratories [DRRD IN], Sun Pharmaceutical [SUNP IN].!!
Главными фондовыми биржами Индии являются BSE (Bombay Stock Exchange) и NSE (National Stock Exchange of India). По капитализации обе биржи находятся на границе первой и второй десятки в мировом рейтинге. Главный биржевой индекс Индии, NIFTY 50, c 1 января 2022 года вырос почти на 5%, несмотря на глобальные тренды. В 2021 году его рост составил около 24%. Индия замыкает пятерку самых быстрорастущих экономик мира. Во II квартале нынешнего года рост ВВП ускорился до 13,5%, хотя по итогам всего года Всемирный банк обещает рост до 6,5%. Но и этот показатель на фоне многих стран мира является хорошим результатом.

Индия за последние годы оказалась в числе мировых лидеров в сфере фармацевтики, которая стала одной из ключевых отраслей индийской экономики. Лидерство в этой отрасли целенаправленно стимулировалось компаниями и правительством. Особенность местной лекарственной промышленности в том, что она производит дженерики, которые спасают сотни тысяч жизней. Люди, не имеющие возможности купить оригинальные западные препараты, приобретают индийские аналоги. Многие из них не уступают в качестве оригиналу. Среди компаний — представителей отрасли можно выделить Dr.Reddy's Laboratories [DRRD IN], Sun Pharmaceutical [SUNP IN].

К точкам роста экономики страны также можно отнести и некоторые высокотехнологичные сферы. В первую очередь это IT-технологии. По экспорту программного обеспечения Индия уже лет 15 занимает второе место в мире. Она экспортирует ежегодно технологий на $150 млрд. В этой сфере потенциально привлекательными могут оказаться компании Infosys Ltd [INFO US], Tata Consultancy Svcs Ltd [TCS IN], Wipro Ltd [WPRO US]. Мягкая монетарная политика властей Индии также привлекает новых инвесторов. Иностранцы могут получить доступ к индийским акциям посредством институциональных инвесторов.



На Рынок | Cотрудничество Открыть/Комментировать