( начало выше) В общем вариантов использования и различных | |MONEY MARKET|
( начало выше)
В общем вариантов использования и различных комбинаций полно.
Но самое главное, что нужно помнить: никогда нельзя продавать непокрытые опционы. То есть когда у тебя нет базового актива в противоположной позиции. Покупать “голые” опционы в такой ситуации можно, потому что твои потери ограничены размером опционной премии. (самый первый пример, когда мы просто покупаем опцион пут в надежде на падение)
Но вот продавая голые опционы твои потери становятся неограниченными. То есть они не ограничены даже размером твоего депозита, потому что можно легко остаться должником бирже.
Даже опытных профессионалов данное мероприятие регулярно выносит с рынка ногами вперёд. Пару примеров:
В 1762 году (очень давно) был основан Barings Bank, великолепно себе существовал более 200 лет и в 1995 году практически в одночасье был обанкрочен всего одним ушлым сотрудником, который заигрался с продажей опционов.
Братья Бэринг (основатели) в гробу перевернулись в тот день. Ведь Ник Лисон (сотрудник, обанкротивший старейший британский банк) увёл его в убытки на 1.3 млрд долларов, что в 2 раза превысило собственный капитал банка. После чего он написал записку “прошу прощения” и подался в бега. Правда, безуспешно. В итоге его всё равно посадили. Много лет спустя он написал автобиографическую книгу.
А в 2008 году другой трейдер из другого старейшего французского банка Société Générale превысил этот рекорд и нанёс ущерба собственному банку на 7,2 млрд долларов. Это самая крупная потеря за всю историю Европы. Однако банку удалось выкарабкаться. Банк потом объявил его должником (помимо тюрьмы), и по приблизительным подсчётам с учетом его зарплаты ему требовалось около 178 тысяч лет, чтобы выплатить этот долг.
Или наш российский пример, когда инвестбанк Кит Финанс в 2008 году продал большое количество непокрытых опционов пут на индекс РТС перед обвальным снижением. Далее убыток в 500 млн долл, продажа банка и смена собственников.
Ну и последний забавный пример это свежие события 2018-го года. Джеймс Кордье обнулил свой хедж фонд продавая непокрытые опционы колл на природный газ. Вместо этого природный газ неожиданно вырос, потом кстати цена упала, как он и предполагал, но было уже поздно. Порядка 300 клиентов потеряли свои деньги.
Самое забавное здесь то, что Кордье был автором успешной книги под амбициозным названием “Полное руководство по продаже опционов: как продажа опционов может обеспечивать звездные доходности на бычьих и медвежьих рынках”
На Амазоне действительно неплохие отзывы и самый залайканный был написан спустя три дня после краха хедж-фонда, если убрать эмоции и оставить суть, то получится: “Я поверил автору и инвестировал в его фонд, теперь я потерял все свои деньги (больше 500 000$). Эта книга сделает из вас бездомного и заставит кредиторов бегать за вами”
Я понимаю, дорогой читатель, что ты скорее всего вообще никогда не будешь ни покупать, ни продавать опционы. Но если вдруг когда-нибудь, то помни, что непокрытые опционы продавать нельзя:)
Обещал в этой статье раскрыть еще и третий способ, но получилось и так уже достаточно сложная статья по количеству и качеству (надеюсь не сильно запутался?). Поэтому продолжим в следующий раз.
