Alterview | Все об инвестициях

2022-10-09 11:31:41 О текущей ситуации на рынке.

Прибыльность корпораций скоро значительно снизится, и это не потому, что инфляция будет усиливаться или что терминальные ставки будут расти. Даже если бы терминальная ставка осталась на нынешнем уровне, я бы все равно относился к корпоративной рентабельности "по-медвежьи" из-за того, что у нас не было нормальной рецессии уже более 20 лет. За это время было много крахов, но за каждым из них следовало QE (количественное смягчение), которое поддерживало рынок. В течение длительного времени процентные ставки были низкими, только в 2016-2018 годах они ненадолго достигали двух с половиной процентов.

Реакция собаки Павлова - термин, который идеально описывает текущее состояние рынка. Для тех, кто не знаком с этим термином, он означает, что животное ассоциирует определенный стимул с желаемым результатом и повторяет поведение, ожидая этого результата.

За последний месяц мы наблюдали два самых больших ралли за последние годы, и я считаю, что это связано с QE. Рынок зависим от количественного смягчения, и каждый раз, когда появляется хотя бы намек на то, что в ближайшее время может быть введено дополнительное смягчение, цены взлетают вверх. Это довольно иррационально, но, к сожалению, не редкость в наши дни.

Даже, если бы мы знали, что ставки в 4–4.25% будут пиковыми, следующее движение, скорее всего, все равно будет вниз, поскольку рынок облигаций уже долгое время инвертирован. Однако только потому, что последующее движение будет вниз, нельзя предполагать, что за ним последует ралли вверх. Это абсурд.

Я не говорю, что рынок не может вырасти. Я о том, что после роста он не сможет там закрепиться, если ваша главная мотивация - смягчение позиции Федеральной Резервной Системы. Такие ралли после падения - последствие 15 лет бесплатных или очень дешевых кредитов из-за которых цены на все активы росли. Ничего общего с повышением производительности труда, ничего общего с настоящими инвестициям или качеством новых рабочих мест и ростом реальных зарплат.

Поэтому на медвежьем рынке мы будем чаще наблюдать "на этот раз все по-другому" и "мы достигли дна". И хотя эти заявления свидетельствуют о том, что деньги все еще крутятся на рынке, это также означает, что инвесторы просто привыкли покупать каждый пролив вниз. Недавнее замедление падения экономических данных и ожидания поддержки со стороны ФРС вызвали медвежье ралли. Возможно, мы уже увидели пик ставок, но это не означает, что последующее падение рынка приведет к отскоку. Если вы собираетесь торговать на этом медвежьем рынке, то лучше всего ожидать движения вниз, затем еще одну ступень движения вниз, анализировать доходы компаний, еще раз анализировать доходы, анализировать правильные доходы. И чем ниже рынок будет падать, тем выше и сильнее будет вероятность медвежьего ралли. И так будет повторяться до тех пор, пока мы не достигнем дна.

Если же вы не знаете как или не умеете торговать медвежий рынок с его сумасшедшими ралли, то окажетесь в ужасном положении.

Еще одна вещь, о которой я быстро упомяну. Она заключается в том, что скромные экономические данные и снижение доходности не приведут рынок к мягкой посадке. Для того чтобы перейти к стагфляции требуется не так много.
Кто сказал, что новые заказы с ожидаемых 52 и вышедшие на уровне 47 — это мягкая посадка?
Ставки, скорее всего, пока останутся там, где они есть, потому что инфляции имеет тенденцию задерживаться, а значит ФРС скоро снова придется их повышать. Открыть/Комментировать

2022-10-06 22:47:47 Реакция ЕС и США на сделку ОПЕК+ по сокращению добычи нефти.

Несмотря на то, что цены на бензин недавно снизились, возможно, вам стоит подождать, прежде чем планировать автопутешествие по стране.

В среду ОПЕК+, нефтедобывающий альянс, который производит почти половину нефти в мире, заявил, что пришел к соглашению со своими членами о сокращении добычи. Этот шаг может остановить резкое падение потребительских цен на газ - и заставить страны, импортирующие нефть, впасть в панику.

Подольем бензина в

Если вы хотите получить представление о последних нескольких годах в нефтяной промышленности, достаточно взглянуть на то, что произошло за тот же период времени. Несмотря на усилия активистов борьбы за сохранение климата, мир по-прежнему в основном работает на нефти. Если вы относитесь к тем, кто понимает разницу между отрицательными ценами на нефть и ценами на нефть в 150 долларов, то вы прекрасно знаете, насколько большую роль играет этот товар в нашей повседневной жизни. После достижения высокого уровней этим летом мировые цены на нефть упали более чем на 30% в течение следующих четырех месяцев - в основном из-за опасений по поводу надвигающейся рецессии. На самом деле, ситуация выглядит настолько плачевно, что Всемирная торговая организация объявила, что рост мировой торговли к 2023 году составит всего 1%. Имейте в виду, что этот прогнозируемый показатель значительно ниже 3,5% роста, который мы наблюдали в начале этого года.

Страны ОПЕК+ сокращают добычу на 2 миллиона баррелей в день, или примерно на 2% от текущего объема производства, в попытке поднять цены. Несмотря на то, что сокращение идет на пользу России, которая является членом ОПЕК+, США и ЕС проявляют изобретательность, чтобы избежать очередного скачка цен:

Пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер обвинила организацию в "союзничестве с Россией" в связи с этим решением, которое было принято через три месяца после того, как президент Байден посетил фактического лидера ОПЕК Саудовскую Аравию, чтобы наладить испортившиеся отношения. Белый дом также объявил о намерении взять 10 миллионов баррелей из стратегических нефтяных резервов США, но аналитики The Wall Street Journal считают, что этот шаг едва ли повлияет на цены.

После того, как Европейская комиссия уже ввела налоги на избыточный доход и поставила задачи по снижению энергопотребления, она предложила ограничить цены на газ. Некоторые страны опасаются, что это может поставить под угрозу безопасность поставок. Блок уже движется к почти полному запрету на российскую нефть и готовится к жесткому энергетическому кризису этой зимой.

На самом деле: Такой шаг может показаться хуже, чем он есть. Многие производители картеля и так не выполняют квоты на добычу. Гэри Пич, аналитик нефтяных рынков в компании Energy Intelligence, сообщил, что "только около половины запланированного сокращения на 2 миллиона баррелей - это реальные баррели", то есть чистый эффект от этой новости может остаться просто "на бумаге". Открыть/Комментировать

2022-10-06 22:47:30 Открыть/Комментировать

2022-10-04 14:36:18 Сам индекса ESI продолжает снижаться. Значение ниже 100 указывает на ухудшение экономических настроений. Открыть/Комментировать

2022-10-04 14:32:59 Индекс экономических настроений (ESI) является наиболее значимым показателем для прогнозирования экономического роста в европейских странах. Он используется предприятиями, инвесторами и политиками для оценки текущего состояния экономики и составления прогнозов относительно будущего экономического роста. Он также используется в качестве опережающего индикатора потребительского доверия.

Согласно последнему исследованию, Кипр занял первое место по росту уровня доверия к своей экономике. За ним следуют Греция, Чешская Республика и Румыния. Дания, Швеция и Бельгия оказались в числе стран с наиболее значительным падением оптимизма. Открыть/Комментировать

2022-10-04 13:16:09 Якоря в парусах.

Маркетинговые отделы розничных компаний хотели бы, чтобы вы поверили в то, что хороших вещей никогда не бывает слишком много. После двух лет, в течение которых компании Walmart и Home Depot пытались удовлетворить стремительно растущий спрос на товары во время пандемии - в некоторые моменты они фрахтовали собственные корабли, чтобы избежать проблем в цепочке поставок, - ряд ключевых компаний обнаружили, что у них слишком много запасов.

Несмотря на рост потребительских расходов на 0,4% в августе, что несколько выше прогнозов, высокая инфляция ослабила спрос. На прошлой неделе компания Nike заявила, что за последний трехмесячный период ее товарные запасы выросли на 44% до 9,7 млрд долларов, что привело к снижению маржи. К сожалению, Nike не одинока в этой ситуации; последствия этих обстоятельств также сказываются на морских перевозках:

Nordstrom, Macy's, Walmart и даже компания по производству удобрений ScottsMiracle-Gro в последние месяцы снизили цены, чтобы избавиться от накопившихся запасов. Летом Best Buy предупредила инвесторов, что спрос на телевизоры и электронику снижается, поскольку потребители тратят больше на бензин и продукты питания.

Мировая судоходная индустрия, которая была переполнена заказами, также пострадала. Согласно данным, собранным газетой The Wall Street Journal, за две недели, предшествовавшие 3 октября, было отменено около 61 рейса в США из Азии. В обычных условиях отмены обычно составляет от двух до четырех в неделю - ставки фрахта резко упали до $3 900 за контейнер, перевозимый через Тихий океан, по сравнению с $14 500 в начале 2022 года, согласно Балтийскому индексу Freightos.

Китай: В последнем квартале продажи Nike в Китае упали на 16% до 1,65 млрд. долларов, поскольку ограничения Covid-19 препятствовали посещаемости магазинов. В августе конкурирующая с Nike компания Adidas предупредила, что не ожидает, что продажи в Китае, которые в последнем квартале упали на 35%, улучшатся в этом году. Лиланд Миллер, генеральный директор исследовательской фирмы China Beige Book, сказал Wall Street Journal: "Начался разговор о том, является ли Китай будущего той страной возможностей, о которой все думали". В условиях столь неопределенных времен, как сейчас, нам всем не помешало бы вдохновение от греческого аналога Nike. Открыть/Комментировать

2022-10-04 13:15:05 Ритейлеры испытывают трудности с продажей своих товаров.

В Древней Греции Ника (Nike) была крылатой богиней, которая олицетворяла победу и дарила поэтам, ученым и спортсменам вдохновение. В современном мире Nike - фирма из Орегона, которая считает триумфом, если кто-то просто купит их обувь.

В прошлый понедельник известный обувной и спортивный бренд Portland State University объявил об огромном увеличении запасов, но это лишь начало длинного списка предприятий, испытывающих трудности с продажей своих товаров. Открыть/Комментировать

2022-10-02 14:41:50 Текущий медвежий рынок - это только начало.

Хотя легко увлечься повседневной волатильностью фондового рынка, важно помнить, что долгосрочные тенденции - это то, что действительно имеет значение. И прямо сейчас долгосрочная тенденция довольно очевидна: мы находимся в стадии крупного медвежьего рынка.

Чтобы понять, почему нынешняя распродажа - это только начало, важно обратиться к истории. В частности, мы можем изучить предыдущие медвежьи рынки, чтобы увидеть, как они разворачивались и чего мы можем ожидать в ближайшие месяцы и годы.

На графике к посту текущее падение S&P500 относительно всех предыдущих.

Самый последний медвежий рынок до этого был во время финансового кризиса 2008-2009 годов. За это время S&P 500 потерял в общей сложности 56,6% с пика в октябре 2007 года до дна в марта 2009 года. Однако это еще не вся история; если мы посмотрим на показатели индекса по месяцам, то увидим, что в этот период было несколько резких подъемов, поскольку инвесторы покупали на каждом падении, надеясь, что это дно.

Важно также помнить, что медвежьи рынки не возникают в одночасье; обычно на их развитие уходят месяцы или даже годы. Одной из текущих причин являются низкие потребительские настроения на фоне высокой инфляции. Когда потребители тратят меньше денег - предприятия меньше зарабатывают. В добавок высокая инфляция снижает покупательную способность денег инвесторов, что приводит к падению цен на акции.

Инвесторы должны быть готовы к долгому и сложному медвежьему рынку. История говорит нам, что такие периоды могут длиться годами, и что на этом пути будет много фальстартов. Однако те, кто терпелив и дисциплинирован, все равно смогут заработать в это время, воспользовавшись провалами цен для покупки качественных бумаг по выгодным ценам. Открыть/Комментировать

2022-09-30 10:07:05 Hertz, которая агрессивно расширяет свое предложение EV (электромобилей) в рамках удивительного поворота после выхода из банкротства в прошлом году, предоставит автомобили, которые нуждаются в зарядке. Это стратегический хедж для будущих планов обеих компаний:

Компания Hertz объявила о планах приобрести до 340 000 электромобилей от Tesla, Polestar и General Motors к 2027 году. К концу 2023 года компания планирует установить 3 000 зарядных устройств в своих филиалах по всей территории США. У BP есть ноу-хау для их строительства.

BP, благодаря стремительному росту цен на нефть в этом году, во втором квартале получила самую большую квартальную прибыль за последние 14 лет. Компания намерена завоевать рынок в мире, где не будет выбросов углекислого газа, путем сокращения выбросов и увеличения инвестиций в растущие предприятия, такие как биоэнергетика, зарядка электромобилей, возобновляемые источники энергии и водород.

Это партнерство обязательно будет иметь шокирующий успех!

Гос. проект: Эти две компании не остались в центре внимания. Министр транспорта Пит Баттиджиг заявил, что его департамент одобрил планы последних 17 штатов по модернизации и установке новых зарядных устройств для электромобилей. С учетом того, что 33 других штата и округ Колумбия уже одобрили эти планы, это дало возможность выделить упомянутые выше 1,5 миллиарда долларов федеральных денег - 5 миллиардов долларов в течение пяти лет - для добавления или модернизации зарядных устройств на 75 000 миль шоссе по всей стране. По данным исследовательской компании EVAdoption, цель Департамента транспорта - установить 500 000 зарядных устройств для электромобилей по всей стране, или примерно по одному на каждые 526 000 электромобилей, проданных в прошлом году. Они пригодятся, поскольку, по прогнозам, к 2030 году продажи электромобилей достигнут 4,7 миллиона.

2/2 Открыть/Комментировать

2022-09-30 10:06:00 Hertz и BP установят тысячи зарядных устройств для электромобилей

Гигант по прокату автомобилей Hertz и British Petroleum объявили во вторник, что они объединятся для строительства тысяч новых зарядных устройств для электромобилей по всей территории США. Не случайно правительство США выделило 1,5 миллиарда долларов штатам на строительство первой в стране общенациональной сети зарядки электромобилей, добавив сверхбольшой толчок к инфраструктурным новостям дня.

Детали сделки между Hertz и BP неясны. Обе стороны не сказали, сколько именно зарядных устройств они построят, но уточнили, что BP Pulse, дочернее предприятие нефтяной компании, будет устанавливать их и предоставлять программное обеспечение, на котором они будут работать. Примечательно, что новая сеть будет, по крайней мере, частично открыта для общественности, а также для служб доставки и такси.

1/2 Открыть/Комментировать