26 мая, Банк России снизил ключевую ставку до 11% с 14% и увел | Анализируем рынки

26 мая, Банк России снизил ключевую ставку до 11% с 14% и увеличил срок продажи валюты для экспортеров до 120 рабочих дней, а Правительство снизило уровень обязательной продажи российскими экспортерами выручки в иностранной валюте с 80% до 50%. Начиная с 6 июня, экспортеры могут переводить валютную выручку на свои счета в иностранных банках. Все эти меры направлены на то, чтобы сдержать ненужное укрепление курса рубля. На ближайшем июньском заседании ЦБ РФ опять опустит ставку до 10% или даже ниже. Чем ниже ставка, тем слабее рубль. Но в условиях запрета на движение капитала ставка не так сильно влияет на курс.

Все выше обозначенные меры лишь незначительно влияют на предложение валюты. Есть риски того, что российские банки начнут предлагать отрицательные реальные процентные ставки по валютным вкладам, так как банки переполнены валютными депозитами. Безналичной валюты в стране много, а тратить ее некуда (Европа, Япония и Америка почти полностью закрыты). Расчеты в евро зарубеж почти никто уже не проводит. Сегодня стало известно, что с 23 июня Тинькофф-банк вводит плату за обслуживание карточных счетов в долларах США, евро, фунтах стерлингов и швейцарских франках. Стоимость обслуживания таких счетов составит 1% в месяц. Чтобы не платить грабительскую комиссию клиенты вынуждены продавать валюту по рынку, поскольку платежи по SWIFT провести невозможно (кроме доллара).

Чтобы заметно сократить профицит счета текущих операций необходимо увеличение спроса на валюту от импортеров. Для стимулирования спроса может потребоваться значительное смягчение денежно-кредитной в России. ЦБ для этого снижает ставки. Насколько сильным будет ее снижение на ближайшем заседании покажет, как долго наш Центробанк будет полагаться на сильный рубль в качестве якоря по снижению инфляции, особенно если он решит в дальнейшем прибегать к ослаблению контроля за движением капитала.