На заседании 03-04 мая ФРС повысила процентную ставку по федер | Анализируем рынки

На заседании 03-04 мая ФРС повысила процентную ставку по федеральным фондам на 50 б.п. до 0,75-1,0%. Было также объявлено о сокращении баланса с 1 июня. Баланс ФРС, который сейчас составляет около $8,9 трлн, начнет сокращаться с 1 июня. Первоначально Федрезерв будет продавать облигации Казначейства США на $30 млрд и ипотечные ценные бумаги на $17,5 млрд. Соответственно, по итогам июня баланс сократится на $47,5 млрд, но в течение следующих 3-х месяцев объемы сокращения вырастут до $60 млрд казначейских облигаций и $35 млрд ипотечных бумаг. То есть летом 2022 г. с рынка будет выходить в общей сложности около $95 млрд.

Во многом это решение было ожидаемо рынком. Инвесторам "понравилось", что на плановый темп сокращения баланса ($95 млрд в месяц) ФРС планирует выйти не сразу, а через 3 месяца. При этом ключевым тезисом выступления Дж. Пауэлла было то, что ФРС «активно не рассматривает» повышение ставки на 75 б.п., хотя ряд участников рынка боялась того, что такие темы подъема ставки станут реальностью. Пауэлл попытался успокоить инвесторов тем, что американская экономика и рынок труда очень сильны, что дает хорошие шансы на «мягкую посадку» (замедление инфляции без перехода к рецессии) с ожиданиями того, что инфляция в Штатах вскоре начнет стабилизироваться. Впервые с осени прошлого года по итогам заседания ФРС рынок не увидел демонстрации более жесткой позиции от регулятора, чем это уже было заложено в ожидания.

Это было воспринято весьма позитивно. Рыночные ожидания ставки ФРС на конец года сместились в диапазон 2,25-2,75% против 2,75-3% накануне. Американские фондовые индексы в среду прибавили 2,8-3,2%. Индекс доллара, находившийся вблизи 20-летних максимумов, скорректировался вниз, курс евро укрепился примерно на 1%. Хотя, по правде говоря, позитива во всем этом не много: ведь деньги с фондового рынка будут изыматься, а экономика идет на посадку. Одна надежда на то, что процессы эти будут не быстрыми.