Malinka Capital

2021-10-04 09:25:43 ​Недельный обзор. Часть 1

До свидания, сентябрь. Привет, Будущее.

Председатель Правления Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл попытался спасти рынки на поза-прошлой неделе от их сентябрьского спада. В течение нескольких дней он так и делал. Затем рынок облигаций закатил истерику, и доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела на прошлой неделе до многомесячных максимумов.

Каков результат? Акции закончили неудачный сентябрь на кислой ноте. Индекс S&P 500 снова упал на прошлой неделе и завершил сентябрь почти на 5%, что стало худшим показателем за месяц с марта 2020 года (когда разразился кризис Covid-19).

Но давайте рассмотрим эту распродажу в контексте.

Индекс S&P 500 по-прежнему растет на 15% в годовом исчислении, на 30% за последний год и примерно на 365% за последнее десятилетие. Другими словами, это всего лишь незначительная неудача в долгосрочном восходящем тренде.

Важно отметить, что, хотя неустойчивая торговля может сохраниться в течение следующих нескольких недель, долгосрочный восходящий тренд на фондовом рынке останется неизменным.

Все вернется на круги своя.

Наша уверенность проистекает из трех наблюдений.

Во-первых, мы твердо верим в то, что долгосрочная траектория показателя доходности к. о. (yields) будет более низкой в долгосрочной перспективе в общей картине.

Это потому, что технологии создают огромные дефляционные силы, делая все более производительным, дешевым и быстрым – и с тех пор, как технологии начали захватывать мир примерно в 1990 году, базовая инфляция в США с трудом достигла 2% (за исключением этого года, где инфляция растет из-за Covid-19).

Мы очень уверены, что, как только воздействие Covid прекратится в 2022 году, мы вернемся к инфляции ниже 2%, потому что дефляционное воздействие технологий будет только расти по мере того, как автоматизация, искусственный интеллект, гибридная работа и облачные вычисления станут повсеместными. Исходя из этого предположения, наши модели говорят, что “справедливая” доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 2% в течение следующих нескольких лет.

#НедельныйОбзор Открыть/Комментировать

2021-10-01 18:09:12 ​Весь мир становится “умным”.

Ваш телефон стал смартфоном. Ваш телевизор стал умным телевизором. Ваша машина стала умной машиной. Ваш дверной звонок стал умным дверным звонком. Ваши часы стали умными часами.

Все в наши дни получает интеллектуальное обновление.

Но у этой “умной революции” есть некоторые большие недостатки, наиболее заметные в городе, в котором вы живете и работаете.

Подумайте об этом… у вас есть смартфон, который может динамически направлять вас в любую точку мира, и умные часы, которые могут преобразовывать ваш голос в текстовое сообщение… Тем не менее, когда вы подходите к пешеходному переходу в городе, вам все равно нужно нажать кнопку, которая загорается знаком “идущий человек", который не менялся десятилетиями.

Давайте посмотрим правде в глаза. Современные города глупы, особенно по сравнению с технологиями в ваших руках и на запястьях.

Это не может длиться вечно.

Достаточно скоро города подвергнутся массовому “интеллектуальному обновлению”, как это сделали ваш телефон и часы. В этих умных городах будущего на каждом углу будут установлены датчики с возможностями обнаружения опасности на базе искусственного интеллекта, они смогут синхронизироваться с вашим телефоном, чтобы помочь вам ориентироваться в оживленных городах, включать усилители сигнала 5G, чтобы у вас всегда был самый быстрый охват, и многое, многое другое.

И так же, как появление смартфонов и умных часов открыло значительную экономическую ценность, появление умных городов также откроет значительную экономическую ценность.

Мы знаем, как играть в этот цикл обновлений умных городов. За счет покупки компании, занимающейся технологиями интеллектуальной мобильности, которая уже одной ногой стоит в мире умных городов, и которая может использовать свое существующее положение на рынке, чтобы усилить свой рост, поскольку большинство крупных городов, уже, резко начинают увеличивать свои расходы на “умные обновления”.

Это очень солидная компания с действительно хорошим продуктом, которая доминирует на устойчивом рынке. Если рынок продолжит параболический рост, через несколько лет, акции этой компании могут резко взлететь!

#MalinkaCapital #УмныйГород Открыть/Комментировать

2021-09-28 15:47:43 ​Вы когда-нибудь спрашивали себя, что происходит с пластиком после того, как вы бросаете его в сортировочную мусорную корзину?

Ответ зависит от типа пластика, потому что, да, не все пластмассы созданы равными.

В частности, существует около семи различных типов пластика, пронумерованных от “1” до “7”. Пластик 1 – или P1, он же полиэтилентерефталат (ПЭТ) – это легкий прозрачный пластик, который вы обычно видите в таких вещах, как бутылки для напитков и банки для продуктов питания. Когда вы бросаете что-то из ПЭТ в мусорную корзину, вы можете ожидать, что около 20% этого пластика будет переработано.

Хорошая штука.

Между тем, у вас есть пластик 2 – или P2, он же полиэтилен высокой плотности (HDPE) - это прочный пластик, устойчивый к воздействию влаги и химических веществ. Это делает его идеальным для использования в коробках из-под молока, бутылках с моющими средствами, коробках из-под хлопьев и т.д. Когда вы бросаете пакет молока из ПНД в мусорное ведро, около 10% его будет переработано.

Неплохо. Но все еще сносно.

Тогда у вас есть пластик 5 – или P5, он же полипропилен (PP). Этот пластик великолепен. Он прочный, термостойкий, долговечный и эластичный. Как таковой, он чаще всего используется в таких вещах, как соломинки, крышки для бутылок, бутылки по рецепту, контейнеры для горячей пищи, упаковочная лента и многое другое.

Это один из самых популярных пластиков в мире. На самом деле, если на ПЭТ приходится около 15% производства пластмасс, а на ПНД приходится около 18%, то на ПП приходится более 25% мирового рынка пластмасс.

Тем не менее, те самые свойства, которые делают PP таким отличным пластиком, делают его практически невозможным для переработки.

Помните: коэффициент переработки ПЭТ составляет ~ 20%; ПНД составляет около 10%. Ну, уровень переработки PP ниже 1%.

Это огромная проблема. Весь мир движется к переработке отходов в целях борьбы с изменением климата, сокращения отходов и сохранения природных экосистем, однако у нас нет технологии для переработки 25% пластика, циркулирующего в этом мире.

Точнее, у нас не было такой технологии – до сих пор.

Наши аналитики недавно обнаружили компанию, которая является пионером прорывного технологического процесса переработки отходов, который обладает потенциалом для решения мировой проблемы переработки отходов за счет значительного повышения процента переработки PP. Эта технология все еще в значительной степени не доказана, но если эта компания сможет провести ранние успешные испытания своей прорывной технологии, цена акций в течение следующих нескольких лет взлетит намного больше, чем в 10 раз.

#ПереработкаПластика Открыть/Комментировать

2021-09-26 11:10:03 ​Какая интересная неделя на рынках, неправда ли?

Все началось безобразно. В понедельник акции упали. Во вторник они попытались прийти в себя, но потерпели неудачу. В среду и четверг они действительно пришли в норму. Затем, в пятницу, они снова ослабли.

Откуда вся эта волтаильность? ФРС.

Короче говоря, рынок сегодня опирается на бесконечную ликвидность, которая является побочным продуктом сверхаккуратной денежно-кредитной политики ФРС, львиная доля которой была залита на рынок в начале 2020 года в ответ на пандемию Covid-19.

Но большая часть негативных экономических последствий Covid сейчас ослабевает, поэтому есть опасения, что ФРС собирается ужесточить эту адаптивную денежно–кредитную политику. Если это будет сделано слишком быстро и слишком агрессивно, то может спровоцировать крах фондового рынка.

Если бы ФРС сделала это, они объявили бы о таких действиях после одного из своих регулярно запланированных 2-дневных заседаний. И на этой неделе – во вторник и среду – ФРС провела одно из таких заседаний.

В преддверии этой встречи акции страдали из-за опасений, что ФРС объявит в среду днем, что они собираются ужесточить денежно-кредитную политику, что приведет к краху фондового рынка.

Затем в среду, Федеральная резервная система заявила, что они не сдвинутся с места. Акции подскочили в ответ и продолжили расти в четверг. Затем они сделали паузу в пятницу, так как некоторые усомнились в том, что ФРС действительно останется в стороне, и доходность 10-летних казначейских облигаций выросла.

Не совершайте ошибок. Это все, что имеет значение на рынках прямо сейчас.

Федеральная резервная система и ее члены с правом голоса являются хозяевами финансовой вселенной. Это всегда было правдой. Они диктуют политику, которая контролирует движение денег в экономике.

Но их контроль над экономикой и рынками США значительно вырос за последние несколько лет.

На самом деле все началось во время финансового кризиса 2008 года, когда экономика США нуждалась в дополнительном финансировании, чтобы спастись от краха беспрецедентных масштабов. ФРС смогла предоставить такое финансирование.

С тех пор они не прекращали предоставлять это финансирование, и американские предприятия, работники, инвесторы и рынки стали зависимыми от этого дополнительного финансирования ФРС. Закройте проблему шторкой и вы можете получить ту большую катастрофу, которой мы избежали 13 лет назад. Эта динамика только усилилась в 2020 году, когда ФРС вложила еще больше денег в экономику, чтобы избежать экономического краха, вызванного Covid.

Многие медведи используют эту логику в качестве обоснования, чтобы оставаться медвежьими по акциям. Но это неправильный взгляд на вещи. На самом деле, это супер бычий настрой.

Это потому, что ФРС также понимает, что экономика и рынок США зависят от них в сохранении мягкой денежно–кредитной политики, поэтому они собираются сохранить денежно-кредитную политику очень гибкой в обозримом будущем - если не навсегда.

Другими словами, ребята, ФРС прикрывает вашу спину.

ОК… но что это значит для вас? Это означает, что вы можете инвестировать с уверенностью.

Акции малой капитализации особенно чувствительны к процентным ставкам, поскольку они являются активами с более длительным сроком действия. Самый большой риск для них - это хищная ФРС, которая снизит текущую стоимость их будущих денежных потоков за счет большей ставки дисконтирования. Но если ФРС останется мягкой – о чем, как мы полагаем, они громко заявили на этой неделе, – то самый большой риск для наших акций уменьшится.

Очевидно, это отличная новость.

#НедельныйОбзор Открыть/Комментировать

2021-09-19 09:58:28 ​Сентябрьский спад на Уолл-стрит продолжился на этой неделе.
Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq боролись за рост в течение всей недели.

Мы считаем, что в глубине души инвесторы все больше обеспокоены перспективами развития экономики и поддержкой оценок рынка акций на текущих уровнях.

То есть восстановление экономики явно теряет обороты, поскольку сдерживаемый потребительский спрос исчерпан. В то же время уровень сбережений домашних хозяйств резко падает, поэтому осталось не так много инструментов, чтобы повторно стимулировать расширение с точки зрения спроса.

В то же время Covid-19 оказывается постоянной проблемой. Как и сбои в цепочке поставок. И ФРС рассматривает возможность сворачивания в конце этого года, что, скорее всего, еще больше затормозит экономический рост и снизит оценки на фондовом рынке.

Вот почему фондовый рынок испытывает трудности в этом месяце. Но инновационные акции выдерживают шторм с впечатляющей устойчивостью, и действительно, в пятницу произошел большой прорыв, в то время как остальная часть рынка боролась.

Мы объясняем это превосходство тем фактом, что инновации невосприимчивы к экономическим циклам.

Большинство компаний экономически зависимы. Как развивается экономика, так растут и их продажи, прибыль и цены на акции. Поэтому, поскольку экономические перспективы в сентябре ухудшились, акции упали.

Но инновационные компании не зависят от экономики. Они питаются от вековых попутных ветров гипер-роста, которые проходят через экономические подъемы и спады. Как таковые, они являются экономически независимыми акциями.

Эта экономическая независимость является причиной того, что акции инновационных компаний растут, в то время как остальной рынок падает. Инвесторы рассматривают их как акции, которые выиграют, несмотря ни на что, в течение следующих нескольких лет.

И это правильная оценка.

Не говоря уже о том, что на этой неделе было много позитивных новостей об инвестициях в инновации.

Сектор электромобилей (EV) загорается:

Ford наращивает производство своих электрических пикапов F-150 Lightning.
Лондон ускоряет свой переход на полностью электрический городской автобусный парк.
Индия согласилась вложить 3,5 миллиарда долларов в ускорение перехода своей страны на электромобили.
Lucid Motors получила подтверждение EPA о дальности работы своих электромобилей в 500 с лишним миль.
Компания Rivian выпустила первый в истории электрический пикап на потребительском рынке.
Сектор автономных транспортных средств (AV) одинаково горяч:

Компания Google Waymo расширила свой сервис robotaxi до Сан-Франциско.
GM Cruise собирается сделать то же самое очень скоро.
Baidu запустила собственный сервис robotaxi в Шанхае.
Тем временем ситуация в космосе тоже накаляется, и на прошлой неделе SpaceX успешно запустила первую в истории гражданскую миссию в космос.

В целом, сегодня все выглядит действительно хорошо. Мы считаем, что акции инновационных компаний находятся на ранних стадиях роста после многомесячного спада.

#НедельныйОбзор Открыть/Комментировать

2021-09-15 11:10:02 ​Твердотельные батареи заменят жидкие аккумуляторы.

В течение десятилетий батареи, которые состоят из катода, анода и электролита, работают, способствуя потоку ионов между катодом и анодом через электролит. Они были построены на химии жидких аккумуляторов. Они состоят из твердого катода и твердого анода с жидким раствором электролита, соединяющим их.

Но, с научной точки зрения, жидкости не могут быть такими плотными – и поэтому батареи с жидкими электролитами имеют ограниченную плотность энергии. Современные жидкие аккумуляторы уже максимально возможно увеличили эту плотность энергии. Вот почему ваш телефон не может работать в течение нескольких дней, или ваш EV не может проехать тысячи миль – жидкий электролит в батареях этих машин исчерпал свой лимит.

Конечно, решение проблемы состоит в том, чтобы превратить этот жидкий электролит в твердый электролит, поскольку твердые вещества по своей природе плотнее жидкостей. Твердотельная батарея может стать ключом к тому, чтобы наши телефоны поддерживали питание в течение нескольких дней... или позволяли нашим умным часам полностью заряжаться за считанные секунды… или позволить электромобилям проехать тысячи миль без необходимости подзарядки.

Твердотельные аккумуляторы являются ответом на все это…

Но создание твердотельных батарей было трудной задачей, поскольку некоторые из самых ярких научных умов на планете в течение последних нескольких десятилетий снова и снова сталкивались с проблемами, присущими твердотельным батареям. Самой большой из проблем являются дендриты-небольшие трещины, которые образуются в твердом электролите во время зарядки и перезарядки и которые в конечном итоге становятся настолько большими, что приводят к короткому замыканию батареи.

Сейчас все меняется.

За последние три года несколько технологических стартапов объединились с крупными автопроизводителями для решения проблемы твердотельных аккумуляторов-и они добились в этом большого успеха, причем некоторые утверждают, что они даже “исправили” проблему с дендритом.

Каков результат? Впервые в истории, компании по всему миру выпускают мини-твердотельные аккумуляторы, которые обладают огромным потенциалом.

Это начало многомиллиардной революции в области твердотельных аккумуляторов.

В течение следующих 3 лет эти компании будут масштабировать свои твердотельные аккумуляторы от небольших прототипов до рабочих моделей. В течение 5 лет эти работающие модели твердотельных аккумуляторов применят в смартфоны премиум-класса, устройства интернета вещей и EVs. И в течение следующих 7-10 лет твердотельные аккумуляторы вытеснят литий-ионные аккумуляторы в качестве повсеместного золотого стандарта для всех устройств с батарейным питанием.

Неудивительно, что мы очень радуемся этой инвестиционной возможности…

Революция в области твердотельных аккумуляторов породит множество крупных победителей из числа тех компаний, что занимаются этим вопросом.

#ТвердотельныеАккумуляторы Открыть/Комментировать

2021-09-12 21:53:08 ​Сезонность и проблемы с инфляцией преувеличены. И вот почему...

Иногда Уолл–Стрит просто принимает решение, и все должны с этим согласиться - даже если в этом нет особого смысла.

Что ж, на этой неделе Уолл-стрит решила, что сентябрь будет плохим месяцем. Не спрашивайте нас почему, но мы разговаривали со многими людьми в отрасли, и консенсус – это именно то, что вы слышали на CNBC, Bloomberg и Fox Business - сентябрь исторически является худшим месяцем для акций, и этот сентябрь не будет исключением.

Не помогает делу и тот факт, что августовский индекс цен на продукты, в пятницу резко вырос и усилил опасения инвесторов по поводу упрямо сохраняющейся инфляции.

В частности, индекс потребительских цен в августе вырос на 0,7% за месяц, что выше роста на 0,6%, ожидаемого экономистами. В годовом исчислении, индекс потребительских цен вырос на 8,3%, что является самым большим годовым увеличением за всю историю (с ноября 2010 года, когда индекс начал вести учет).

Так что, если вас беспокоит сезонность и раскаленная инфляция, вы не одиноки - похоже, большая часть Уолл–Стрит тоже обеспокоена этими вещами.

Но не мы...

Мы не очень верим в сезонность. Например, акции выросли в сентябре в 2019, 2018, 2017, 2013, 2012, и 2010 годах. Это шесть из последних 10 лет, и это включает в себя большой скачок на 9% в 2010 году. Так что сентябрь не всегда плохой месяц.

Конечно, сентябрь, скорее всего, будет неспокойным, просто потому, что здесь вы можете получить самореализующееся пророчество (если достаточное количество людей поверит, что это будет плохо, тогда достаточное количество людей продаст). Это приводит к снижению цен на акции. Хотя всё будет не так уж плохо. Во - первых, фундамент здесь слишком хороший. Поэтому любую краткосрочную слабость в ближайшие недели, следует рассматривать как возможность покупки.

Кроме того, несмотря на накаленные новости вокруг индекса цен товаропроизводителей (PPI) – фактический PPI продуктов питания, энергии и торговых услуг – был сдержаннее, чем ожидалось. Базовый индекс потребительских цен вырос всего на 0,3% за месяц. Экономисты ожидали роста на 0,5%.

Короче говоря, инфляция в августе была очень высокой, но она была почти полностью обусловлена ростом цен на продовольствие, которое подскочило на 2,9% в августе. За исключением продуктов питания, почти во всех остальных отраслях, в августе наблюдалось замедление инфляции.

Резкий рост цен на продовольствие является прямым результатом резкого роста цен на мясо, что само по себе является побочным продуктом нехватки рабочей силы на фермах, ограничивающей поставки, нехватки водителей грузовиков, затрудняющей дистрибьюцию и растущие базовые расходы (такие как сено и дизельное топливо), что делает производство более дорогим.

Мы считаем все эти факторы инфляции эфемерны. Начало стимулирующих выплат в сентябре, облегчит нехватку рабочей силы в мясной промышленности, и рост цен на сырьевые товары должен замедлиться по мере ослабления спроса и восстановления глобальных цепочек поставок в ближайшие месяцы.

Другими словами, в то время как августовский индекс потребительских цен показал самые высокие показатели инфляции за всю историю, мы на самом деле считаем, что это был сильный показатель, показывающий, почему инфляция в конечном итоге окажется временной и “выигрышной” для акций роста.

Базовым сценарием, при текущих условиях, остаётся сокращение влияния ФРС к концу года, охлаждение экономики и снижение инфляции к середине 2022 года. Вполне вероятно, что ФРС, к середине 2022 года – посмотрит на экономику и сохранит ставки на нулевом уровне.

Это означает продолжение снижения на кривой индекса доходности (yield), а значит, более затяжного роста для наших акций.

Так что не беспокойтесь о сезонности или раскаленной инфляции. Это преувеличенные и неоправданно близорукие опасения. Вместо этого сосредоточьтесь на фундаментальных принципах и продолжайте инвестировать в прорывных победителей!

#НедельныйОбзор Открыть/Комментировать

2021-09-10 14:20:31 ​Психические заболевания раньше были табу. Раньше многие люди стыдились этого или не хотели признавать, что страдают от этого. Это трагедия, потому что более 70 миллионов американцев в настоящее время страдают от той или иной формы психического заболевания.

Это означает, что каждый пятый американец страдает психическим заболеванием. В течение многих лет огромная часть этого населения не получала никакого лечения. Отчасти поэтому уровень депрессии и самоубийств неуклонно растет.

Поэтому осведомленность о психическом здоровье вырывается из "шкафа" и становится тем, с чем современные потребители сталкиваются лицом к лицу.

Последствия пандемии Covid-19 повергли в депрессию многих людей. Неудивительно, что быть запертым весь день не очень хорошо для психики. Это явление, случающееся раз в жизни, заставляло людей бороться за свое психическое здоровье. И все это в то время, когда мир изменил свое отношение к депрессии, тревоге, гневу и проблемам злоупотребления психоактивными веществами. Они не являются табу – они естественны. И их исправление (например, устранение прыщей или исправление кривых зубов) - это естественное и здоровое занятие.

Итак, мир начал ходить на “терапию”, во время пандемии.

Единственная проблема? Терапевтические кабинеты были закрыты в течение 2020 года. Так куда же обратились потребители? Платформы виртуальной терапии.

Платформа под названием Ginger, которая предлагает текстовые тренинги по психическому здоровью, увеличила использование своей платформы до 302% по сравнению с уровнями до Covid. Ginger не одна… Doctor on Demand, Headspace, Calm… Все эти приложения для виртуальной терапии стремительно используются с начала 2020 года.

Это не просто “Ковидная штука". Это вековой сдвиг в сторону потребителей, удовлетворяющих свою самую большую неудовлетворенную медицинскую потребность – психическое здоровье – с помощью сверхудобных цифровых инструментов, доступных непосредственно потребителю.

Мы видим, что эта отрасль вырастет примерно в 10 раз в течение следующего десятилетия. И мы не одиноки. Исследовательские проекты Grand View показывают, что рынок телепсихиатрии вырастет примерно в 5 раз к 2027 году.

#ВиртуальнаяТерапия Открыть/Комментировать

2021-09-07 17:45:47 ​Мы большие поклонники индустрии майнинга криптовалюты. Но есть одна вещь, которая нам в этом не нравится: загрязнение окружающей среды.

Майнинг - это энергоемкий процесс. И поскольку вычислительная мощность, необходимая для майнинга, настолько велика, а компьютеры настолько дороги, большинство объектов по добыче криптовалюты в мире расположены в Китае. Около 80% добычи биткоинов в мире происходит в Китае.

Как большинство из нас знает, Китай не совсем известен “чистой” энергией. На самом деле все как раз наоборот. Китай является крупнейшим производителем угля в мире.

Именно поэтому недавно произошло серьезное подавление майнеров в Китае. Именно поэтому большинство крупных майнинговых компаний переехали из Китая в Канаду, Казахстан и Россию. В поисках экологически чистой энергии для питания оборудования.

В конце концов, правительства не могут проповедовать “переключение на экологически чистые источники энергии”, а затем ничего не делать с добычей криптовалюты на угле.

В этом смысле одним из самых больших рисков, которые мы видим для индустрии майнинга в ближайшем будущем, является экологическое регулирование.

Многие из этих "грязных" ферм будут закрыты или встретят сложности из-за экологических репрессий. Это серьезный потенциальный встречный ветер для биткойн-майнеров, работающих на угле, но это также серьезный потенциальный попутный ветер для биткойн – майнеров, работающих на чистой энергии.

Поэтому, мы действительно любим “зеленых” майнеров

В течение следующих нескольких месяцев мы увидим многочисленные правительственные меры по борьбе с “грязным” майнингом криптовалюты, которые вызовут тектонический сдвиг на рынке в сторону “зеленого” майнинга, что в конечном итоге станет огромным позитивом для “зеленых” майнеров.

Другими словами, акции майнинговых компаний, которые нужно покупать, - это акции зеленого майнинга, и сейчас неплохое время для приобретения таких акций.

#Майнинг #Mining Открыть/Комментировать

2021-09-05 22:54:50 ​На Уолл – Cтрит, одно из самых важных высказываний звучит так: "тренд-ваш друг", что в основном говорит о том, что импульс на рынках - это серьезная штука. Акции, которые растут, скорее всего, будут продолжать расти, а акции, которые падают, скорее всего, будут продолжать падать.
⠀
Прямо сейчас тренд - наш друг, так как растущие акции на ранней стадии, в которые мы инвестируем, растут за счет тех же катализаторов, которые мы описывали в течение нескольких недель.
⠀
Ранее мы говорили вам, что лучшее, что может произойти с фондовым рынком, - это вступление экономики США в период "Златовласки". В этот период рост достаточно хорош, чтобы поддерживать здоровый рост доходов, но он недостаточно высок, чтобы заставить ФРС отойти в сторону.
⠀
Экономические данные в целом подтвердили этот тезис за последние несколько недель. Эта неделя не стала исключением.
⠀
Количество продаж жилья за июль не оправдали ожиданий. Так же, как и Индекс деловой активности в Чикаго за август, Индекс потребительского доверия Conference Board за август и Отчет о занятости ADP за август. Самый большой промах недели был в последний день недели, когда августовский отчет о рабочих местах на порядок превысил ожидания по заработной плате.
⠀
Но производственный индекс ISM за август оказался выше ожиданий, и еженедельные заявки на пособие по безработице упали до нового минимума эпохи пандемии. Уровень безработицы также снизился, уровень участия в рабочей силе опередил ожидания, а заработная плата выросла больше, чем ожидалось.
⠀
Несколько плохих новостей. Несколько хороших новостей. Одно компенсирует другое, что является доказательством того, США находится в сбалансированной экономике "Златовласки"
⠀
Рынки реагируют именно так, как вы ожидаете от них. Показатель доходности "yields" остается неизменным. Акции движутся вверх. Растущие компании малой капитализации растут (за исключением крупных технологических гигантов, у которых есть свой собственный набор проблем).

Эта история длится на Уолл-стрит уже около трех недель. На данный момент мы считаем, что можно с уверенностью сказать, что мы находимся в новой “тенденции”, которая отличается от тенденции, доминировавшей на Уолл-стрит на протяжении большей части 2021 года до настоящего времени.

То есть фондовый рынок будет продолжать расти, но лидерство переходит от роста компаний с большой капитализацией к росту компаний с малой капитализацией, и мы считаем, что эти перемены сохранятся.

Самый важный тезис здесь такой: "Инвестируя в долгосрочных победителей, тренд может изменять вам только порой на несколько месяцев, но со временем он всегда возвращается в вашу пользу".

Теперь, когда тренд снова в нашу пользу, мы подозреваем, что акции гипер-роста сохранят этот импульс не только до конца года, но и до конца десятилетия.

Будут всплески волатильности. Это гарантировано. Но кого волнует временная волатильность, когда вы инвестируете в компании, меняющие мир?

Мы сосредоточены на долгосрочной перспективе. Чего советуем и вам!

#MalinkaCapital #НедельныйОбзор Открыть/Комментировать