Макроэкономика. Давление на глобальный аппетит к риску продолж | Macroeconomic Activist

Макроэкономика.
Давление на глобальный аппетит к риску продолжает усиливаться на фоне роста инфляции и ужесточения риторики Центробанков, прежде всего ФРС США. На текущей неделе глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулятор намерен повышать процентные ставки до тех пор, пока инфляция в США не начнет снижаться к целевым показателям. Важно отметить, что цель ФРС по инфляции находится на уровне 2%, что существенно ниже последней публикации данных по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (показатель инфляции, на который ориентируется ФРС) на уровне 5,2%. При этом рост индекса потребительских цен в США в апреле составил 8,3% год к году!
На этом фоне снова выросли опасения инвесторов о наступлении рецессии в экономике США, поскольку ФРС вынуждена «закручивать гайки» в условиях, когда темпы экономической активности уже начинают замедляться, и ужесточение монетарных условий может создать дополнительное давление на экономику. Усилились эти опасения после публикации прогнозов ритейлера Walmart, которые предполагают снижение потребительской активности из-за роста инфляции. Акции Walmart с начала недели теряют 17,3%!
Согласно опубликованным данным индекс потребительских в Еврозоне в апреле вырос на 7,4%, а аналогичный показатель для экономики Великобритании составил 9,0% в годовом исчислении. Учитывая то, что такие показатели являются рекордными за последние четыре десятилетия Европейский центральный банк и Банк Англии, вероятно, продолжат курс по ужесточению денежно-кредитных политик, что также усилит давление на глобальные рисковые активы.
Рынок акций.
Индексы S&P 500, NASDAQ Composite и Russell 2000 в среду теряют 4,04%, 4,7% и 3,56% соответственно. Сильное давление сохраняется на акции технологического сектора, и оно может существенно вырасти в случае дальнейшего падения на рынке криптовалют, поскольку в текущей ситуации данный класс активов (криптовалюты) наиболее уязвим из-за мер по ужесточению монетарной политики США! (рост процентных ставок + сокращение баланса ФРС).
Индекс МосБиржи в четверг снижается на 0,7%. Несмотря на действующие ограничения российский рынок акций также отражает пессимизм на мировых торговых площадках, вызванный ростом инфляции в сочетании со снижением темпов экономической активности. Дополнительное давление может создаваться на фоне снижения цен на нефть. Так цена на нефть марки Brent с начала недели теряет 2,8% из-за опасений, связанных с замедлением в мировой экономике, в том числе из-за жестких локдаунов в Китае, негативно влияющих на экономику Поднебесной (доля которой в мировом ВВП составляет 18%!)
Таким образом мировые рынки акций пока остаются под сильным давлением, и инвесторам стоит учитывать возможность существенного роста волатильности, в том числе на фоне роста геополитической напряженности, которая оказывает негативное влияние на мировую экономику. Катализатором для ускорения падения может стать начало сокращения баланса ФРС (количественное ужесточение – QT)!
Российский рубль.
Пары USDRUB и EURRUB с начала недели снизились на 3,8% и 4% соответственно. Рубль продолжил укрепляться из-за снижения спроса на иностранную валюту в условиях беспрецедентных торговых ограничений, высоких цен на сырьевых рынках и постепенного перехода на оплату российского газа за рубли со стороны ряда энергетических компаний ЕС. В текущей ситуации потенциал дальнейшего укрепления рубля не исчерпан и USDRUB, и EURRUB, вероятно, продолжат движение к уровням поддержки на отметках 60,45 и 62,74 соответственно.