АКТИВЫ: ИТОГИ ПОЛУГОДИЯ Первые 6 месяцев завершились мрачно д | ЛокоFM

АКТИВЫ: ИТОГИ ПОЛУГОДИЯ

Первые 6 месяцев завершились мрачно для основных классов активов. У многих - худшая динамика за десятилетия. Положительную доходность во втором квартале получили лишь инвесторы в китайские акции на фоне выхода из локдаунов против Covid-19.

Рынок ожидает рецессию в следующие 6-12 месяцев. Если он прав, то глобальные акции и корпоративные облигации могут падать, давление на сырьевые товары (без геополитических шоков) возрастет, а гособлигации США и развитых рынков покажут нейтральную динамику. Золото и доллар, как защитные активы, могут получить поддержку. Считаем, что экономика тормозит, но возможная рецессия может быть мягче, чем последние две: после 2008 года и пандемии.

Если же рынок ошибается, то есть инфляция начнет замедляться, а ФРС и другие регуляторы смогут «мягко посадить» экономики, то облигации вновь дадут «минус», а сырье и акции позволят компенсировать убытки первого полугодия.