Investment Analytics

2022-07-05 17:00:10 Прогноз по курсу рубля на второе полугодие улучшился

Аналитики Росбанка видят пространство для улучшения краткосрочного прогноза до 65 рублей за доллар США, несмотря на волатильность рубля в последние дни. Среднесрочный прогноз на рубеже 2022 — начале 2023 года — 70-80 рублей за доллар США, учитывая попытки экономического блока вернуть курс к более «справедливому» уровню.

Почему сейчас сложно оценить справедливый уровень курса рубля

Перспектива сохранения экспортных доходов и скорость восстановления импорта
Санкции западных стран против России могут привести к потерям физических объемов торговли, но быть компенсированы высокими экспортными ценами.

Низкая гибкость капитального счета
Избыток валютной ликвидности хоть и замедлился после введения послаблений Банка России в части требований по репатриации экспортной выручки и объемов обязательной продажи, но продолжает накапливаться.

Влияние политики экономических властей
Совместные усилия Минфина и Минэкономики по отказу от части расходов в пользу покупки валюты на эти средства при весьма ограниченных предпосылках могут стать если не «железобетонным» аргументом для изменения стоимости рубля, то хотя бы поворотным механизмом в тренде последних недель. Открыть/Комментировать

2022-07-05 13:17:32 Утренний обзор рынков

Курсы валют ЦБ USD - 55,0858 EUR - 57,1836

Новую неделю фондовый рынок России начал с роста, но позитивную динамику сохранить не удалось, что в итоге привело к смешанной динамике. На фоне отказа Газпрома от выплаты дивидендов распродажа ценных бумаг компании продолжается.

В число аутсайдеров понедельника вошли акции компаний золотодобывающей отрасли. Падение котировок Полюса превысило 6% при снижении стоимости золота с одновременным укреплением российской валюты, наблюдаемым на протяжении последних месяцев.

Цены на бумаги ФосАгро падают. Держатели акций на годовом собрании не решили вопрос по дивидендным выплатам 2021года. Однако был выбран состав совета директоров, имеющий полномочия принимать рекомендовать порядок распределения прибылей в рамках ближайшего заседания.

Решение отказаться от дивидендных выплат не стало неожиданностью, так как предыдущие рекомендации были даны в первых числах февраля 2022 г. Тогда предполагалось, что на каждую акцию будет выплачено 390 руб. или 130 руб. на ГДР за 2021 г. Есть вероятность, что регулярные выплаты в будущем восстановятся. Принятие решения перенесено также по причине возросших рисков повышения налоговых отчислений по НДПИ, как это произошло с Газпромом.

"Префы" компании Башнефть растут на положительной новости о дивидендах 2022 г. Акционерам выплатят по 117,29 руб. на акции обыкновенные и привилегированные. Если владельцы обыкновенных бумаг получат доходность в 10,2%, то по привилегированным текущая доходность составила 13,3%. Открыть/Комментировать

2022-07-05 09:52:01 5 июля, вторник

Во вторник не ожидается выхода значимой макростатистики.

Отчетности компаний: -

6 июля, среда

В среду будет опубликован индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM за июнь. По предыдущим данным наблюдалось снижение цен с рекордных уровней, но цены все также остаются высокими на фоне COVID-19 и конфликта в Украине. Трудовые ресурсы и высокая инфляция по-прежнему являются серьезной проблемой.

Также в среду будет опубликовано число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за май. Фирмы по-прежнему изо всех сил пытаются нанять новых работников, при этом МСБ сильнее всех подвержен давлению, т.к. крупные предприятия могут себе позволить предложить более высокую заработную плату.

Отчетности компаний: -

7 июля, четверг

В четверг традиционно будет опубликована еженедельная статистика по количеству первичных заявок на пособие по безработице. Уровень заявок остается на отметке 230К в неделю, что указывает на ужесточение рынка труда. В то же время условия далеки от того, чтобы сигнализировать о прямой потере рабочих мест. По прогнозам, заявки не покажут существенных изменений.

Отчетности компаний: Levi’s

8 июля, пятница

В пятницу будет опубликован уровень безработицы за июнь. Мы наблюдаем исторически низкий уровень безработицы в основном из-за ограниченного резерва рабочей силы, что привело к падению занятости. При этом усиливаются опасения, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит быстрое ужесточение денежно-кредитной политики на фоне активного восстановления американской экономики. В целом рынок труда показывает устойчивость, что регулярно подчеркивает председатель ФРС г-н Пауэлл. По прогнозам, безработица останется на том же уровне, показав значения 3,6%. Открыть/Комментировать

2022-07-04 15:00:03 Новая неделя на российском рынке

Аналитики «Фридом Финанс» ожидают, что неделя начнется с роста. На положительной территории может оказаться большинство бумаг. Ориентир для индекса Московской биржи: зона 2250–2300 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: диапазон 52–55.

Выплаты дивидендов крупными компаниями приведут к росту спроса на валюту во второй половине июля, но в существенно меньшем объеме, чем год назад. Аналитики не исключают, что в отдельные дни пара USD/RUB будет подниматься в диапазон 55–60, но в целом, скорее всего, будет торговаться в коридоре 50–55.

Инвестидея

Мосбиржа (MOEX 85,76, -0,01%), спек. покупка, цель: 110 руб. Рекомендуем отыгрывать разворот от уровня поддержки, расположенной в районе 85 руб. Драйвером роста может стать публикация итогов торгов за июнь.
#обзор Открыть/Комментировать

2022-07-04 10:16:19 NYSE заинтересовалась технологическими компаниями Персидского залива

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) начала предлагать ближневосточным технологическим компаниям размещение бумаг в США.

NYSE обещает доступ к более широкой базе инвесторов и более глубоким рынкам капитала, даже в условиях повышенной волатильности.

FCC разрешила SpaceX предоставлять спутниковый интернет Starlink для движущихся транспортных средств — самолетов, кораблей и таких транспортных средств, как фуры и автофургоны.

Крупный криптовалютный хедж-фонд Three Arrows объявил о банкротстве

Американские представители зарегистрированного в Сингапуре фонда подали заявление о банкротстве в суд Нью-Йорка.

Фонд был основан в 2012 году бывшими сотрудниками швейцарского инвестбанка Credit Suisse Чжу Су и Кайлом Дэвисом.

Еще в прошлом году у них было под управлением активов на сумму около $10 млрд. По мере падения курсов криптовалют стоимость активов стремительно сокращалась — уже в апреле она достигла $3 млрд. Открыть/Комментировать

2022-07-02 11:30:35 Отмена дивидендов «Газпрома»: экспертное мнение

30 июня собрание акционеров «Газпрома» опубликовало решение не выплачивать рекордные дивиденды за 2021 год в размере ₽52,53 на акцию. Прибыль пойдет на выполнение налоговых обязательств и газификацию регионов.

В этот день акции газового гиганта рухнули на 30,5%, потянув за собой рынок акций РФ: индекс МосБиржи упал на 7,3%, индекс РТС — на 4,8%.

Инвестиционный консультант Росбанк L’Hermitage Шавкат Мустафаев рассказал, на что стоит обратить внимание в данной ситуации.

«Более 50% доли акционерного капитала «Газпрома» принадлежит государству и компаниям с госучастием. Инвесторов ввела в заблуждение мысль, что раз мажоритарию нужны деньги, то значит дивиденды заплатят. Однако государство может пополнить бюджет не только через дивиденды, но и увеличив ставку налога, изменив методику расчета налогооблагаемой базы и т.д. «Газпром» в итоге заплатил государству в виде налогов почти ту же сумму, что была бы при выплате дивидендов.

Почему компания решилась не выплачивать дивиденды?

Заявление газовой компании о перенаправлении средств на инвестиционные проекты выглядит рациональным. Переориентирование рынков сбыта сопряжено с весомыми капитальными затратами, которые составят более 2 трлн рулей в течение 1-2 лет.

Одна из возможных причин — попытка перекрыть поток денежных средств иностранным акционерам компании. Сейчас разумнее направить эти средства в текущее развитие экономики.

Еще одним фактором отмены дивидендов может служить то, что газовой компании потребовалось бы конвертировать валютную выручку — а это невыгодно сразу с двух сторон:

необходимую для конвертации сумму пришлось бы увеличить почти в 2 раза;

давление на курс рубля могло усилиться.

Вполне возможно, что в текущих условиях дивидендная политика других крупных экспортно-ориентированных компаний изменится на горизонте нескольких лет». Открыть/Комментировать

2022-07-01 19:49:16 Макроданные усиливают нестабильность

Рост потребительских цен в еврозоне за июнь, по данным Евростата, ускорился с 8,1% до 8,6% при консенсусе 8,4%. Эта динамика главным образом объясняется рекордными уровнями цен на энергоносители, хотя заметно дорожают также продукты питания и услуги.

В Германии зафиксировано увеличение числа безработных на 133 тыс., до 2,4 млн, хотя аналитики ожидали снижения этого показателя на 5 тыс. В свою очередь, в США количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 25 июня, сократилось на 2 тыс., до 231 тыс., при консенсусе 234 тыс. По мнению аналитиков «Фридом Финанс», рост занятости в Штатах практически прекратился, поэтому в предстоящие недели статистика отразит ухудшения в этом сегменте. Впрочем, безработица остается низкой.


Meta Platforms* (META: -1,6%) сообщила о вероятном снижении темпов роста финансовых показателей во втором полугодии из-за ухудшения макроэкономической ситуации и проблем с конфиденциальностью данных.

Apple Inc (AAPL: -1,8%) почти на 20% подняла стоимость iPhone в Японии, тем самым пытаясь нивелировать эффект изменения валютного курса и роста инфляции в стране.

Текущую сессию S&P 500 проведет в диапазоне 3750–3800 пунктов.

*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности. Открыть/Комментировать

2022-07-01 12:32:38 Утренний обзор рынков

Курсы валют ЦБ USD - 52,5123 EUR - 54,6405

Начав с роста, фондовый рынок России последовал за акциями Газпрома, обвалившимися в четверг на фоне принятия решения ГОСА отказаться от дивидендных выплат. Падение оказалось настолько глубоким, что на рынке началась массовая распродажа на сработавших стопах и маржин коллах.

Причиной ажиотажа четверга стал отказ акционеров от рекомендованных ранее дивидендов из расчета 52,53 руб. на акцию. После обеда появилась информация о принятии Госдумой во II чтении законопроекта, позволяющего поднять НДПИ для Газпрома в 2022 г. на 1,248 трлн руб. Сумма сопоставима с дивидендными платежами, которые собирались выплачивать в размере 1,244 трлн руб.

В итоге, в бюджет должны поступить деньги от дополнительной налоговой нагрузки. Что касается миноритариев, то они снова остались не у дел. Факт выплаты дивидендов - основа привлекательности акций Газпрома. Отмена дивидендных выплат за 2021 г. открывает прецедент для того, чтобы в будущем тоже не платить дивиденды. Это негативно сказывается на котировках.

В число лидеров роста четверга с утра вошли акции ФосАгро - они подорожали на 4%. Но после информации о Газпрома ценные бумаги компании также устремились в отрицательную зону. У инвесторов появились опасения, что налоговая нагрузка также возрастёт по аналогии с Газпромом. Напомним, что фосфорные удобрения в Индию, в последнее время, в основном, поставляет Россия.

Об этом сообщало издание The Indian Express. В период апрель-июль 2022 г. было импортировано 350 тыс. тонн диаммонийфосфата. Покупателями удобрений стали Indian Potash Ltd, Rashtriya Chemicals & Fertilizers, Chambal Fertilisers и Krishak Bharati Cooperative из Индии, а основным поставщиком стала российская компания ФосАгро. Открыть/Комментировать

2022-06-30 08:58:49 Что важного сказала глава ЦБ РФ?

Цикл смягчения денежно-кредитной политики может растянуться на 2-2,5 года. Возможность снижения ставки будет увязана с инфляцией. Напомним, что консервативный сценарий предполагает, что высокая инфляция может сохраниться продолжительное время. Целевой уровень в 4% при этом будет достигнут в 2024 году.

ЦБ РФ придерживается политики плавующего курса рубля.

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс», не исключает, что ЦБ начнет проводить более жесткую валютную политику в ближайшее время. Это приведет к тому, что движение рубля станет контролируемым, что сделает курс более прогнозируемым. В июле эксперт ожидает торговлю парой USD/RUB в коридоре 50–55.

Джером Пауэлл вновь прояснил логику действий ФРС

ФРС надеется, что ужесточение денежно-кредитной политики замедлит экономический рост и это уравняет спрос и предложение на рынке труда

Многие американцы покидали рынок труда, полагаясь взамен на доходы от финансовых активов и государственные выплаты. В то же время, снятие коронавирусных ограничений спровоцировало бум в секторе услуг, повышая спрос на работников

Глава ФРС признал, что повышение ставки – очень грубый инструмент для контроля роста цен

Рост зарплат — один из немногих факторов, поддающихся контролю денежно-кредитной политики Открыть/Комментировать

2022-06-29 18:00:14 Главные заявления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной:

ЦБ РФ будет снижать ключевую ставку по мере снижения инфляции;

Банк России видит возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки;

ЦБ РФ не видит наличие дефляционной спирали;

Банки РФ устойчивы, необходимости в системной докапитализации пока нет;

Управляемый валютный курс снижает самостоятельность денежно-кредитной политики;

ЦБ выступает за то, чтобы компании России могли досрочно погашать валютные долги;

ЦБ РФ может временно участвовать в торгах новыми валютными парами на бирже для поддержки ликвидности.

Доллар и евро в ходе торгов на Московской бирже снова обновили семилетние минимумы

Курс доллара — ниже 51₽.
Курс евро — ниже 54₽. Открыть/Комментировать