Вышел свежий информационно-аналитический комментария ЦБ РФ 'Де | Владимир Савенок — Личный Капитал

Вышел свежий информационно-аналитический комментария ЦБ РФ "Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП".

Зачем его читать?
ДКП (денежно-кредитная политика) это информация прежде всего про ключевую ставку, облигации и депозиты. Текущее положение дел, и главное, прогноз от регулятора, который управляет этими параметрами. Данные помогают оценить текущие доходности по государственным и корпоративным облигация, облигациям в иностранной валюте и депозитам, и понимать, где следует искать оптимальное соотношение доходности и риска.
Получая подобную информацию инвестор может принимать взвешенные и эффективные решения по инвестированию в облигации, депозиты, инструменты денежного рынка и акции.

Что нам показалось интересным в этом отчете:
- Инфляционные ожидания населения и бизнеса в последние месяцы вновь повысились и приблизились к уровню, который наблюдался в конце 2024 – начале 2025 года. Это, вероятно, связано с ожиданиями эффектов от налоговых инициатив.
Насколько значимым и продолжительным будет этот эффект, можно будет оценить только в предстоящие месяцы. Для возвращения инфляции к цели требуется продолжительный период проведения жесткой ДКП.
- В 2026 г. ожидается постепенный рост структурного дефицита ликвидности. По мере роста дефицита потребность рыночных участников в ликвидности и, как следствие, спрос на денежном рынке будут увеличиваться. В этих условиях ставки денежного рынка в следующем году могут сместиться немного выше ключевой ставки.
- Рынок предполагает, что снижение ставки в 4к25–1к26 будет сдержанным.
- Кривая доходности ОФЗ. По итогу ноября доходности ОФЗ преимущественно снизились, особенно на средних и длинных сроках. Динамика дальнего конца кривой прежде всего связана с уменьшением российской риск-премии ввиду ожиданий инвесторов по улучшению геополитической ситуации. С октябрьского заседания Совета директоров Банка России рыночные ожидания относительно дальнейшей траектории ключевой ставки существенно не изменились; рынок по‑прежнему закладывает длительное поддержание жестких ДКУ и уровень ключевой ставки вблизи 16% на конец года.
- В декабре впервые с 2021 г. Минфин России выпустил облигации в иностранной валюте (в юанях).
- Корпоративные облигации: вторичный рынок. В ноябре доходности корпоративных облигаций в среднем находились ниже значений октября (в среднем за ноябрь: 16,44%; за октябрь: 17,18%), повторяя динамику ОФЗ.
- Доходность индекса замещающих облигаций, по данным Cbonds, выросла и достигла 8,28% (+34 б.п. м/м).
- Депозитные ставки. Ставки по розничным депозитам изменялись неоднородно.
Средневзвешенная ставка по долгосрочным депозитам снизилась на 0,8 п.п., до 12,1%
годовых. Снижение средневзвешенной краткосрочной ставки приостановилось. Банки скорректировали вверх ожидания по траектории ключевой ставки, предполагая, что смягчение ДКП займет более длительный период, и повысили ставки предложения по краткосрочным вкладам.
- На конец месяца Индекс МосБиржи был на уровне 2676 п. (+6% м/м), По итогам месяца отраслевые индексы выросли -
наибольшая динамика наблюдалась в акциях строительных компаний (+9,2% м/м) и транспорта (+10% м/м).

Если вы хотели бы обсудить, как прогнозы ЦБ РФ повлияют на ваши портфели, вы можете связаться с вашим личным финансовым консультантом или оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте.

#ЦБРФ #ключеваяставка #облигации #денежныйрынок #депозиты #акции